新三板掛牌基礎(chǔ)標準未變 持續(xù)經(jīng)營能力等軟門檻漸趨細化

業(yè)內(nèi)人士表示，新三板市場需要加快推進優(yōu)勝劣汰，進而凈化市場。

“企業(yè)掛牌新三板的基礎(chǔ)標準未變，擬掛牌企業(yè)差異化的持續(xù)經(jīng)營能力判斷標準將有調(diào)整。”近日，在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)召開的券商內(nèi)核培訓會上傳出上述消息。

所謂基礎(chǔ)標準，即依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年；業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力；公司治理機制健全，合法規(guī)范經(jīng)營；股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)；全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的其他條件。這一具有包容性的市場統(tǒng)一基礎(chǔ)掛牌門檻未變。

據(jù)券商人士透露，目前全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)沒有提高基礎(chǔ)掛牌標準，而是對企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力判斷標準進行了調(diào)整，并且要求券商對擬掛牌企業(yè)區(qū)分行業(yè)，提高對企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力的判斷標準。

《證券日報》記者了解到，對非科技型的傳統(tǒng)行業(yè)，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)要求企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模不低于平均水平，且不能連續(xù)虧損。而科技型企業(yè)，對企業(yè)的規(guī)模也有一定要求，如果兩年一期加起來低于1000萬元要列入觀察名單，需要觀察期后的財務(wù)數(shù)據(jù)。如果是研發(fā)型企業(yè)，不能滿足收入要求的話，則必須要滿足一定的凈資產(chǎn)規(guī)模，以支撐企業(yè)發(fā)展，而凈資產(chǎn)規(guī)模股轉(zhuǎn)系統(tǒng)建議在3000萬元到5000萬元之間。

一位券商掛牌項目負責人向《證券日報》記者表示，“實際上，新三板主辦券商在去年就紛紛提高了擬掛牌企業(yè)立項標準，對于傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，多數(shù)券商立項標準較高，對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)，也有一定要求，因此，此次明確要求券商對擬掛牌企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力判斷標準進行調(diào)整，對市場有一定影響，但不構(gòu)成重大影響。”

“但對于一些擬掛牌企業(yè)所屬行業(yè)的界定，預(yù)計是未來實際操作中將遇到的問題。”上述券商掛牌項目負責人表示，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)強調(diào)擬掛牌企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力，實際上在此之前，多數(shù)券商也都已經(jīng)自行設(shè)定了一定標準，包括營業(yè)收入、凈利潤等指標。

據(jù)悉，科技型企業(yè)原則上是比照戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)界定，除此之外的企業(yè)不能被認定；非科技企業(yè)規(guī)模要以已掛牌企業(yè)為參照進行界定。

事實上，早在去年9月份全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布的《關(guān)于掛牌條件適用若干問題的解答（一）》就對掛牌準入條件中的“持續(xù)經(jīng)營能力”作出更為具體的解釋。

《證券日報》記者了解到，新三板細化掛牌標準不僅限于對擬掛牌企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力，在準入層面，新三板將在“三去一降一補”過程中有所擔當，即堅持統(tǒng)一市場準入標準的前提下，堅持市場包容理念的基礎(chǔ)上，下一步將堅持掛牌準入的負面清單，重點支持國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，限制產(chǎn)能過剩、淘汰類行業(yè)企業(yè)，逐步建立健全分行業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營的評估體系和差異化的信息披露體系。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前，新三板市場企業(yè)數(shù)量已經(jīng)超過8000家，市場需要加快推進優(yōu)勝劣汰，進而實現(xiàn)凈化市場，因此，無論是券商自行提高立項門檻，還是全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)強調(diào)持續(xù)經(jīng)營能力、環(huán)保等軟門檻，都是市場發(fā)展到一定規(guī)模的必然趨勢。“由于券商自行提高擬掛牌企業(yè)門檻立項標準，因此，市場或許已經(jīng)提前消化軟門檻提高的變化。”