小公司如何運用杠桿收購來撬動一家上市公司？

倘若您看上了一家非常好的目標公司，但又手頭拮據，怎么辦呢？又或者說你想收購上下游的一家遠比你大的上市公司，怎么辦？——杠桿收購！

什么是杠桿收購

其突出特點是：收購方通過大規(guī)模融資借貸去支付交易費用，一般融資借貸可為總收購價的70%甚至全部，收購方以目標公司資產及未來收益作為借貸抵押，用被收購公司的未來現(xiàn)金流支付借貸利息。

杠桿收購的主體一般是專業(yè)的金融投資公司，投資公司收購目標公司的目的是以合適的價錢買下目標公司，通過經營使目標公司增值，并通過財務杠桿增加投資收益。

通常投資公司只出小部分的錢，大部分資金來自銀行抵押貸款、機構借款或發(fā)行垃圾債券，用被收購公司的資產和未來現(xiàn)金流及收益作擔保并用來還本付息。此種方式可以解決大額資金的問題，有時候可以達到100%的融資，真正達到高杠桿高收益的目的，當然在融資過程中也可能存在債轉股協(xié)議，那樣，貸款機構同樣可以分得一杯羹。整個操作過程中，需要先安排一筆過橋貸款作為短期融資，然后通過舉債完成整個收購。

杠桿收購應注意哪些問題

1杠桿收購必需考慮債務的償還能力

采取這種方式，必需保障萬無一失的歸還債務和利息的能力，否則會被巨額的利息拖垮，因此應當選擇具有較高且穩(wěn)定現(xiàn)金流的目標公司，或者是通過出售或關停目標公司部分不盈利業(yè)務或經整改后可以大大降低成本、提高利潤空間的企業(yè)。由于是需要借債完成收購，因此目標公司本身的負債率必須較低，不然沒有額外的錢去歸還舉債利息。

2提高管理層持股比例

杠桿收購一般都兼有管理層收購的操作，也就是要組建一個可能包括目標公司內部管理層和引進管理層在內的新管理層。杠桿收購完成后，通常會以各種方式使管理人員的持股比例達到20-30%，這樣將大大提高管理人員等經營積極性，提高企業(yè)效益，加快現(xiàn)金回流和償還巨額債務。

3收購主體往往會變?yōu)樽庸?/strong>