美易在線：多品牌多賽道，互聯(lián)網(wǎng)玩法券商跟不上？

8月25日，美易在線董事長蘇桂強在其朋友圈發(fā)布了最新品牌LANMAN爛熳，——一個基于移動互聯(lián)網(wǎng)的專業(yè)口紅品牌，美易在線旗下品牌再添一員。

同一天，美易在線披露了半年報，隨后首創(chuàng)證券——美易在線的督導(dǎo)券商發(fā)布了美易在線經(jīng)營狀況的風(fēng)險提示公告。

這家在電商時代赫赫有名的公司，最近一年多一直在做各種轉(zhuǎn)型嘗試，而這半年究竟又發(fā)生了什么，讓她被傳統(tǒng)券商直呼，看不懂？

廈門美易在線科技股份有限公司是由蘇桂強創(chuàng)辦，蔡文勝、聯(lián)想君聯(lián)資本參與投資打造的自有美妝品牌控股運營的公司，旗下包括PBA、YangSang、菲娣、蓁蓁、爛熳等化妝品品牌和智能美容儀器品牌木薯，以及紅人品牌孵化平臺美貍美妝。美易意為<讓美更容易>，專注中國女性美麗需求并提供專業(yè)優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品與服務(wù)。2016年3月8日，美易在線正式掛牌新三板，而早在2015年底，美易在線已拿到新一輪5000萬的融資。

降維攻擊，切換彩妝賽道，力爭第一

從公開數(shù)據(jù)中奔跑吧新三板（ID：bpbxsb）了解到，不論是自主經(jīng)營的PBA，還是外包運營的YangSang、菲娣、蓁蓁，銷售額都有一定程度的下滑，但是美易正通過對于收入和支出的合理控制，進(jìn)行平穩(wěn)運營以保證收支平衡或者略有盈余。

從行業(yè)大勢上來判斷，這個決定毫無疑問是明智之舉。中國護膚品行業(yè)早已陷入白熱化競爭，在近三年內(nèi)都沒有出現(xiàn)過革新性的產(chǎn)品和品牌。即便是天貓美妝排名前三的美妝旗艦店，整體銷售額在過去2年也沒有顯著增長，不論誰是第一，銷售額就那么多。

但是在護膚一片紅海的情況下，彩妝呈現(xiàn)出強勢增長的勢頭。據(jù)了解，PBA已經(jīng)找了外部的品牌團隊，對PBA進(jìn)行重新定位，鎖定目標(biāo)客群，著力打造專業(yè)彩妝品牌形象。

如果說之前只是渠道重心轉(zhuǎn)移，那么這次是完全的賽道切換。在這個前景廣闊的賽道上，美易已經(jīng)有過YangSang占據(jù)天貓彩妝頭把交椅的驕人戰(zhàn)績，PBA能否再創(chuàng)佳績？

硬件銷售勢頭良好，爆發(fā)可期

2015年，美易子品牌“木薯”在產(chǎn)品、品牌、營銷、研發(fā)等方面做了大量積累，經(jīng)營成果已初步顯現(xiàn)，銷售額上漲124萬元，增幅達(dá)444.8%。

就在6月底，木薯天貓旗艦店通過申請，7月14日正式運營，開店40天，已在類目新商家排名第六，潛力巨大，與此同時，主推產(chǎn)品木薯潔面儀日均銷售在行業(yè)排名第四，木薯新品——木薯脫毛儀上線1天便成為行業(yè)第3，成績亮眼。更值得期待的是，木薯即將迎來產(chǎn)品密集上新。

根據(jù)阿里巴巴的數(shù)據(jù)顯示，美容儀器商家在2016年3月開始快速增加，截止8月，商家數(shù)量已經(jīng)是原先的兩倍，在這個急速增長的市場內(nèi)，木薯能否成為美易在線的業(yè)務(wù)突破口？

網(wǎng)紅孵化方向明確，占據(jù)資源先發(fā)優(yōu)勢

美易在線旗下的美貍美妝在2015年簽下行業(yè)200余位達(dá)人后，便一改原先的熱鬧作風(fēng)，低調(diào)籌備。據(jù)半年報披露，2016年美貍上半年收入在25萬元左右，主要是通過給品牌方提供互聯(lián)網(wǎng)推廣獲取技術(shù)服務(wù)費。但也在這半年，美貍明確會往網(wǎng)紅品牌孵化與運用方向轉(zhuǎn)型，運用美易在線在供應(yīng)鏈方面的優(yōu)勢，發(fā)展美妝網(wǎng)紅品牌，已成立新公司廈門佳儒科技有限公司。據(jù)悉，目前已經(jīng)和美貍達(dá)成合作的達(dá)人已經(jīng)有十幾位，這些達(dá)人也已經(jīng)在各自的粉絲聚集地不斷發(fā)布產(chǎn)品信息，引起了粉絲們的高度關(guān)注。

現(xiàn)在，網(wǎng)紅已經(jīng)成為了稀缺資源，但是美貍美妝卻憑借之前的積累，占據(jù)了先發(fā)優(yōu)勢，值得期待。美貍的網(wǎng)紅品牌產(chǎn)品，預(yù)計會于11月份開始陸續(xù)上市銷售，毛利率至少65%以上，2017年銷售額預(yù)計破2000萬。

大膽預(yù)測未來風(fēng)向，嘗試新型商業(yè)模式

8月25日，美易新品牌LANMAN爛熳口紅出世。這是一個專業(yè)的口紅品牌，依托移動互聯(lián)網(wǎng)，利用網(wǎng)絡(luò)分銷的商業(yè)模式進(jìn)行銷售，最直接的參考樣品就是奢瑞小黑裙。

奢瑞小黑裙于2015年8月左右啟動，11月便得到了媒體的高度關(guān)注，隨后在互聯(lián)網(wǎng)圈刮起了一陣颶風(fēng)，將“三級分銷”這個并不算新穎的商業(yè)模式推到了風(fēng)口浪尖，而小黑裙也獲得了大量的客戶，每次的推文不到半天便有100000+的閱讀量。之后，大量的產(chǎn)品都采用這種模式進(jìn)行推廣，但是獲利者甚少。

從蘇桂強接受別的媒體采訪可以看到，做出這個決定，他是經(jīng)過慎重考慮的，“我們把美妝類目所有的單品都拉出來看了一遍，不是所有的產(chǎn)品都適合這個模式，情感屬性，產(chǎn)品迭代，使用場景，都是很重要的因素”。蘇桂強本人也和小黑裙的創(chuàng)始人深聊過多次。“我們都覺得如果這個模式還會有下一個爆款，一定是口紅！”

不難看出，雖然美易在線掛牌不足半年，但是已經(jīng)做出了諸多的調(diào)整和布局，企業(yè)經(jīng)營方式和對于未來風(fēng)向的判斷，也愈加清晰——美易在線整合了人事、行政、財務(wù)、技術(shù)、物流等專業(yè)版塊，將絕大部分的投入花在了多品牌布局上，最直觀的反饋就是美易在線的員工數(shù)從原來的80多人增加至近130人，接近翻倍。

在這種情況下，固定成本大大提高，而調(diào)整在短期也無法見效，銷售下滑，利潤減少在所難免。另一個重要因素是,美易在線2016 年第一次臨時股東大會審議通過股票發(fā)行方案，擬以 1.20 元/股的價格向公司董事、監(jiān)事、高級管理人員和核心員工發(fā)行人民幣普通股不超過 80.00 萬股，募集資金總額不超過 96.00 萬元。股票發(fā)行價格低于最近一次對外發(fā)行普通股的價格25元/股，需適用股份支付，通過財報可以看出，這次股權(quán)激勵計提管理費用 1904 萬元，短期導(dǎo)致凈利潤持續(xù)為負(fù)，但長期來看，卻是美易在線優(yōu)化分配制度，提高企業(yè)核心競爭力，進(jìn)行品牌布局的先行一步。

觀點大碰撞

傳統(tǒng)券商一看財報就直呼不行，表示實在看不懂美圖、美易在線，你們這些美麗公司的玩法。

事實上，投資人依然愿意買單。美易在線在掛牌前就完成了一輪5000萬的融資。就像蔡文勝投資的美圖沖擊港股IPO時，雖然備受爭議，卻也完成了一輪估值37億美金的融資。而事實上，美圖的巨虧受到了國際財務(wù)報告準(zhǔn)則的影響。在這個準(zhǔn)則下，可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股和股權(quán)激勵都會計入“金融負(fù)債”，吃掉了“利潤”。

對于美易在線來說，真正挑戰(zhàn)不是虧損，而在于木薯、美貍等項目雖已經(jīng)初見成效，但企業(yè)儲備能量，產(chǎn)品毛利率的控制能否支撐多品牌多賽道的戰(zhàn)略到開花結(jié)果。這個才是真正值得思考和關(guān)注的。(挖貝網(wǎng)轉(zhuǎn)自奔跑吧新三板微信號：bpbxsb)