*ST宇順賭雅視科技食惡果 高價收購資產(chǎn)反成累贅

三年前花14.5億元高價收購來的雅視科技，現(xiàn)如今卻要被*ST宇順（002289）以約2.35億元的白菜價甩賣。*ST宇順未曾想到，原本以為是香餑餑的雅視科技，不僅未能改善公司的盈利狀況，反而讓*ST宇順在業(yè)績泥潭中越陷越深?，F(xiàn)如今，在離退市僅有一步之遙的情況下，*ST宇順不得不做出斷臂求生的決定，通過賤賣雅視科技來謀求保殼，而這也意味著，*ST宇順當(dāng)年收購雅視科技本身就是一項決策失誤。

14.5億買資產(chǎn)卻2.35億元賤賣

停牌4個月之后，*ST宇順在昨日拋出了一份重大資產(chǎn)出售預(yù)案。出乎意料的是，三年前曾被公司以14.5億元高價收購來的雅視科技，現(xiàn)如今卻將被*ST宇順以約2.35億元的價格轉(zhuǎn)讓。

交易方案顯示，*ST宇順擬通過在深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌的方式，出售持有的雅視科技100%股權(quán)。截至今年6月30日，雅視科技股東全部權(quán)益評估值為23537.82萬元，而這也被*ST宇順最終確定為雅視科技100%股權(quán)公開掛牌轉(zhuǎn)讓的掛牌價格。但這相對于三年前*ST宇順收購雅視科技的價格而言，要大幅縮水約12.15億元，短短的三年時間里，雅視科技的股權(quán)售價顯然發(fā)生了閃電崩盤的情況。

在三年前，雅視科技曾被*ST宇順當(dāng)做香餑餑以高價獲得。在2013年8月30日，*ST宇順曾發(fā)布了一份重組預(yù)案。擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，合計作價14.5億元購買雅視科技100%股權(quán)。截至2013年6月30日雅視科技的凈資產(chǎn)賬面價值約3.1億元，增值約11.37億元，評估增值率約為361.9%。

不難看出，當(dāng)年*ST宇順可謂砸出重金押寶雅視科技。而*ST宇順豪賭的原因，則是為了扭轉(zhuǎn)當(dāng)時的業(yè)績頹勢。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，從2009年上市之后，*ST宇順的業(yè)績就呈現(xiàn)一路下滑的趨勢。公司的凈利潤由2009年的3513萬元一路跌至2012年的虧損約1.25億元。遺憾的是，*ST宇順擬借雅視科技重整業(yè)績的期望最終泡湯，在三年之后，不得不以白菜價處理當(dāng)年高價收來的香餑餑。

曾經(jīng)的香餑餑反成累贅

在當(dāng)初的交易方案中，交易對手曾做出過業(yè)績承諾，承諾雅視科技于2013-2016年度扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為8300萬元、11800萬元、14160萬元和16992萬元。而如此亮眼的業(yè)績承諾，無疑誘惑到了*ST宇順，并最終決定拍板砸出重金豪賭。然而，雅視科技最終交出的業(yè)績成績單卻讓投資者大失所望。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2014年、2015年以及今年1-6月，雅視科技的扣非后凈利潤呈現(xiàn)一路暴跌的趨勢，而且出現(xiàn)由盈轉(zhuǎn)虧。在2014年，雅視科技的扣非后凈利潤約為7273萬元，在2015年雅視科技的扣非后凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，變?yōu)樘潛p約4766萬元。在今年上半年，雅視科技的扣非后凈利潤更是出現(xiàn)大幅增虧跡象，虧損高達(dá)約1.17億元。以上數(shù)據(jù)不難看出，雅視科技的業(yè)績表現(xiàn)與其曾經(jīng)的業(yè)績承諾相去甚遠(yuǎn)。而雅視科技的業(yè)績不斷惡化，也把*ST宇順拖下了水。在2013年，*ST宇順還能勉強實現(xiàn)806萬元的凈利潤，而在2014年，*ST宇順的凈利潤已經(jīng)巨虧3.27億元。在2015年，*ST宇順的凈利潤更是巨虧11億元。而*ST宇順業(yè)績的大幅下滑，主要與雅視科技經(jīng)營業(yè)績下滑超預(yù)期以及相應(yīng)的商譽減值金額增加等因素有關(guān)。

此外，*ST宇順2015年年報被非標(biāo)的主要原因也與雅視科技有關(guān)。據(jù)了解，由于雅視科技約1.95億元的應(yīng)收賬款收回存在不確定性以及審計師無法核實雅視科技子公司萬盈（香港）科技有限公司2015年發(fā)生的總金額3.5億美元的代收代付業(yè)務(wù)交易的商業(yè)合理性，因而審計機構(gòu)對*ST宇順的2015年年報出具了非標(biāo)意見。由此可見，雅視科技可謂是*ST宇順不折不扣的大累贅。

謀求保殼的救命稻草

在一位長期關(guān)注*ST宇順的投資者看來，甩賣雅視科技是解除*ST宇順退市危機的最后救命稻草。

“這是公司當(dāng)時管理層的重大決策失誤。雅視科技的主營產(chǎn)品十分單一，在砸重金收購的過程中，公司管理層本應(yīng)該對此予以高度關(guān)注。”在北京一位私募人士看來，在當(dāng)初收購雅視科技的過程中，*ST宇順的管理層有些盲目樂觀。“凡是主營業(yè)務(wù)過度依賴某一產(chǎn)品的企業(yè)，其未來的經(jīng)營業(yè)績預(yù)測要十分慎重，諸如當(dāng)初平板電腦剛興起的時候，不少芯片供應(yīng)商的營收和凈利潤呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，但隨后隨著平板電腦市場增速的放緩，許多相關(guān)上下游企業(yè)開始大面積虧損。”上述私募人士稱。如此看來，*ST宇順管理層的失誤決策，直接導(dǎo)致了*ST宇順近幾年業(yè)績舉步維艱。而那些長期堅守的中小投資者們，也未能享受到公司業(yè)績發(fā)展帶來的投資紅利。

由于2014年、2015年連續(xù)虧損的原因，*ST宇順目前已經(jīng)慘遭披星戴帽。若公司在今年業(yè)績再度虧損，將因連續(xù)三年虧損而被暫停上市。而在今年上半年，*ST宇順又再度虧損約1.58億元，這意味著*ST宇順已經(jīng)瀕臨退市的邊緣。據(jù)了解，*ST宇順目前的控股股東為中植融云，實際控制人為解直錕。因連續(xù)虧損而最終退市顯然不是大名鼎鼎的中植系想要看到的結(jié)果。

“從目前的情況來看，中植系首先要把嚴(yán)重虧損的資產(chǎn)剝離出去，降低公司繼續(xù)大幅虧損的風(fēng)險，同時以非經(jīng)常性損益科目來保證公司今年業(yè)績實現(xiàn)扭虧為盈。保殼成功之后，中植系可能會繼續(xù)尋找新的可持續(xù)盈利能力較強的資產(chǎn)注入到上市公司，謀求公司的轉(zhuǎn)型，從而擺脫退市危機。”滬上一位投行人士做出了上述猜測。

北京商報記者昨日曾就出售雅視科技能否確保公司年內(nèi)實現(xiàn)扭虧以及公司未來的發(fā)展方向等問題向*ST宇順方面進(jìn)行采訪，不過對方以領(lǐng)導(dǎo)不在為由未予回答。