新三板火了！又一家中概股或用20億美金來新三板？

中概股回歸大潮漸起，繼百姓網(wǎng)、互動(dòng)百科等拆除VIE回歸新三板，世紀(jì)佳緣通過與百合網(wǎng)（834214）“聯(lián)姻”從納斯達(dá)克退市回歸新三板后，或有可能再出一例中概股回歸登陸新三板。曾于今年6月收到私有化要約的去哪兒網(wǎng)，近日再次釋放或?qū)⒔璧佬氯寤貧w國內(nèi)資本市場信號。

去哪兒網(wǎng)或借殼回歸，攜程20億美金助攻？

9月19日，納斯達(dá)克上市公司去哪兒網(wǎng)（上市主體Qunar Cayman Islands Limited ，以下簡稱“QUNR”）通過協(xié)議控制公司（趣拿信息）的孫公司（航富咨詢）獲得了ST百拓（430110）的實(shí)際控制權(quán)，后者實(shí)際控制人變更為去哪兒網(wǎng)。

ST百拓發(fā)布收購報(bào)告稱，北京航富咨詢管理有限公司（以下簡稱“航富咨詢”）通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，以4.77元/股的價(jià)格受讓董事長劉波、董秘田曉明、監(jiān)事會(huì)主席閔亞斌等3名ST百拓股東合計(jì)179.7萬股，交易金額約857萬元。

本次交易完成后，航富咨詢持股比例由42.41%上升至56.80%，而ST百拓原控股股東劉波的持股比例則由45.18%下降至33.88%。自此，航富咨詢成為ST百拓的控股股東，而去哪兒網(wǎng)（QUNR）則成為ST百拓的實(shí)際控制人。

此前，航富咨詢已于去年12月開始增持ST百拓，以約1543萬的金額將持股比例由6.4%增加至42.41%，但尚不足以取得ST百拓的實(shí)際控制權(quán)。

此番航富咨詢再度增持，共“花費(fèi)”2400萬元后終于獲得了ST百拓的實(shí)際控制權(quán)。由此看來，去哪兒網(wǎng)收購ST百拓或是早有安排。

值得注意的是，就在去哪兒網(wǎng)取得ST百拓實(shí)際控制權(quán)的13天前（9月6日），于去年年底收購去哪兒網(wǎng)的攜程，宣布通過可轉(zhuǎn)債以及公開和私下銷售股票的方式，募集約20億美元資金，用于支持“攜程業(yè)務(wù)有機(jī)增長、在互補(bǔ)業(yè)務(wù)方面的投資和并購，以及其他企業(yè)一般用途”。對此，不少業(yè)內(nèi)人士分析表示，攜程網(wǎng)此舉可能在為去哪兒網(wǎng)私有化準(zhǔn)備資金。

選A股還是選新三板？

私有化、收購新三板公司，兩個(gè)動(dòng)作疊加，難免不讓人猜測去哪兒網(wǎng)或許是例借殼回歸新三板的先兆。

今年以來，監(jiān)管層對于中概股的回歸態(tài)度發(fā)生轉(zhuǎn)變。中概股回歸的環(huán)境也大不如以前，此前一則“中概股回歸被叫停”的傳聞引爆A股市場，使得中概股回歸之路再添波折。

此前世紀(jì)佳緣回歸時(shí)，也有人猜測會(huì)其選擇A股，但最后卻僅用半年時(shí)間通過與百合網(wǎng)（834214）“聯(lián)姻”，借助新三板回歸國內(nèi)資本市場，讓人頗為詫異。

不過，也不難理解。從中概股回歸A股的方式來看，主要有三種方式：直接IPO、借殼和新三板掛牌。其中，直接IPO門檻高、等待時(shí)間太長，借殼又有一定的限制，從而“備胎”新三板反倒可能成為優(yōu)先選擇。而且，之后還可以以新三板為突破口，先進(jìn)入新三板再配股擴(kuò)張規(guī)模，然后再遞交A股IPO申請。

世紀(jì)佳緣的回歸方式，可以說為其之后的中概股私有化提供了成功的案例，為中概股回歸提供了新的思路。市場人士認(rèn)為，這或許為中概股回歸國內(nèi)市場的一個(gè)重要樣本，不排除后續(xù)將會(huì)有越來越多的中概股公司轉(zhuǎn)戰(zhàn)新三板。

中國政法大學(xué)知識(shí)產(chǎn)權(quán)研究中心特約研究員李俊慧就百合網(wǎng)與世紀(jì)佳緣合并案也指出：百合網(wǎng)與世紀(jì)佳緣合并相當(dāng)于國內(nèi)新三板直接對接了納斯達(dá)克，雙方的合并案的順利完成或?qū)㈤_啟全新的中概股在美上市公司回歸國內(nèi)資本市場新路徑，新三板有望成為對接在美市公司回歸的“落腳點(diǎn)”。本文來源：投資新三板綜合新三板千人匯、投資者報(bào)、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道、第一路演