竟拿本錢(qián)去投資 新三板公司閑置募集資金理財(cái)亂象

12月2日，百川鎖業(yè)（831909）發(fā)布公告稱(chēng)，在補(bǔ)充流動(dòng)資金使用 500 萬(wàn)元之后，擬將剩余的1438 萬(wàn)元“閑置募集資金”用來(lái)投資理財(cái)產(chǎn)品。挖貝網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，新三板市場(chǎng)中，使用“閑置募集資金”理財(cái)?shù)墓緮?shù)量今年以來(lái)明顯增加，2014年為0家，2015年出現(xiàn)了3家，2016年就達(dá)到了108家。

除上述108家公司明確表示投資理財(cái)產(chǎn)品的資金來(lái)源于“閑置募集資金”外，另一些意欲理財(cái)?shù)男氯骞疚丛诠嬷忻鞔_告知這些“閑置資金”的來(lái)源。

挖貝新三板研究院統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)截止12月6日，利用“閑置資金”購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的公司接近1103家，這一數(shù)字相比過(guò)去的兩年增幅也十分明顯，2015年有110家，而2014年僅有4家。此外，在一部分公司使用“閑置募集資金”外，還有403家明確表示投資理財(cái)產(chǎn)品用的是“自有閑置資金”，而不是“募集資金”。

能不能用閑置募集資金理財(cái) 企業(yè)很糾結(jié)

一般來(lái)講，企業(yè)募集資金的額度是一個(gè)中長(zhǎng)期的資金使用。一次性募集回來(lái)后，短期內(nèi)也許花不了那么多，對(duì)此，有些公司就會(huì)考慮使用這批短期內(nèi)不使用的資金來(lái)做短期理財(cái)，在公告中可以發(fā)現(xiàn)，“為提高資金使用效率，增加投資收益”是他們投資理財(cái)最常用的原因。

有的企業(yè)也在公告中表示，“由于募投項(xiàng)目暫時(shí)未啟動(dòng)和實(shí)施，在不違反監(jiān)管部門(mén)對(duì)閑置募集資金使用規(guī)定的前提下將閑置資金用來(lái)投資理財(cái)產(chǎn)品。”從以上使用“閑置募集資金”、“閑置資金”的企業(yè)數(shù)據(jù)可以看出，新三板公司在成功募資后購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)成為一個(gè)常見(jiàn)的現(xiàn)象。

而在股轉(zhuǎn)對(duì)募集資金用途嚴(yán)格監(jiān)管的背景下，針對(duì)能否使用閑置募集資金進(jìn)行投資理財(cái)?shù)膯?wèn)題，很多新三板企業(yè)表現(xiàn)出了糾結(jié)。一家大數(shù)據(jù)公司的董秘表示，“現(xiàn)在企業(yè)其實(shí)比較犯難，資金躺在賬上，眼瞅著貶值。”

另一家物聯(lián)網(wǎng)公司董秘也告訴挖貝網(wǎng)，“從合規(guī)角度，這不正確，理財(cái)產(chǎn)品屬于投資，不在募集資金使用范圍；但從資金事宜角度，保本理財(cái)確實(shí)可以提高使用效率。”

上述大數(shù)據(jù)公司的董秘補(bǔ)充表示，“一般這種理財(cái)產(chǎn)品都是短期的，保本型的，至少跑贏活期利息的，如果募集資金回來(lái)啥也不做，只是去購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，那肯定是不妥的。”

還有其他好幾位新三板公司的董秘也同時(shí)肯定了上述兩位董秘的觀點(diǎn)，“現(xiàn)在企業(yè)募集資金并不是馬上要使用，在資金使用空白期，閑置資金比較浪費(fèi)。”

相對(duì)于新三板企業(yè)表現(xiàn)出來(lái)的糾結(jié)，新三板公司的研究員和從事掛牌公司輔導(dǎo)的部分專(zhuān)家則堅(jiān)持認(rèn)為這種現(xiàn)象不合規(guī)。

一位新三板研究員表示，“這是違法違規(guī)的，資金必須用于企業(yè)運(yùn)營(yíng)，資金必須有特定用途，不能投資其他理財(cái)產(chǎn)品。”

另一位同樣不愿具名的分析師認(rèn)為，“融資應(yīng)該是用到實(shí)業(yè)，而非再用到金融。這種不合理現(xiàn)象不該聽(tīng)之任之，應(yīng)該得到有關(guān)部門(mén)重視。”

他解釋表示，“理財(cái)產(chǎn)品也分很多種，有些和銀行存款類(lèi)似，那就等于是存放銀行了，但是也有一些p2p的理財(cái)產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)還是很大的。”

還有一投資人表達(dá)出了和分析師類(lèi)似的觀點(diǎn)，“這是違規(guī)亂象，做實(shí)業(yè)的更不應(yīng)該這樣去做。”但他同時(shí)透露，“有的企業(yè)出于戰(zhàn)略考慮，利用閑置資金理財(cái)借此建立金融機(jī)構(gòu)或者融資主體之間聯(lián)系。”

募資用途亂象 股轉(zhuǎn)高舉監(jiān)管大棒

在挖貝網(wǎng)與幾位新三板董秘的交流中，大部分企業(yè)對(duì)“企業(yè)將閑置資金用來(lái)理財(cái)”的行為表示“理解”。他們認(rèn)為，如果企業(yè)募集資金額度較大，可以對(duì)前期的一些富余資金投資一些保本的短期理財(cái)產(chǎn)品。上述一位投資人也表示新三板市場(chǎng)資金投融資其實(shí)很普遍，“理財(cái)產(chǎn)品收益高于融資成本 ，企業(yè)就會(huì)這么做。”

然而，在當(dāng)前新三板市場(chǎng)整體融資遇冷的背后，一些公司融不到資，另一些公司融資額大大超出所需。對(duì)于產(chǎn)生這兩種極端現(xiàn)象背后的原因，一家研發(fā)氣力輸送系統(tǒng)的董秘告訴挖貝網(wǎng)，“融資要有融資的計(jì)劃，融到錢(qián)就該用到募投項(xiàng)目，購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品明顯是沒(méi)有按照當(dāng)初設(shè)計(jì)好的去執(zhí)行。”

另一位董秘也表示，“去年新三板積極穩(wěn)定發(fā)展，企業(yè)可以根據(jù)實(shí)際需求去融資。但是現(xiàn)在市場(chǎng)不一樣了，不一定什么時(shí)候才能找到錢(qián)，所以有錢(qián)的時(shí)候就趕緊先拿著。”

上述研發(fā)氣力輸送系統(tǒng)公司的董秘補(bǔ)充道，“企業(yè)融資的錢(qián)超出實(shí)際使用需要，說(shuō)明公司在財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)方面能力偏弱。”

目前，由于新三板市場(chǎng)尚無(wú)專(zhuān)門(mén)針對(duì)資金募集的監(jiān)管文件，造成了新三板公司在募集資金使用上亂象頻出。不過(guò)，作為企業(yè)在公司治理眾極為重要的一環(huán)，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正在逐漸打出監(jiān)管的鐵拳對(duì)募集資金管理進(jìn)行規(guī)范。

今年8月，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)出臺(tái)《股票發(fā)行問(wèn)答（三）》，針對(duì)新三板企業(yè)募集資金的使用、募集資金專(zhuān)戶(hù)管理及股票發(fā)行方案的信息披露三個(gè)方面，對(duì)掛牌公司發(fā)行股票募集資金管理提出了監(jiān)管要求。

新規(guī)中明確規(guī)定，掛牌公司股票發(fā)行方案中應(yīng)當(dāng)詳細(xì)披露本次發(fā)行募集資金的用途并進(jìn)行必要性和可行性分析。如果募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的，應(yīng)當(dāng)結(jié)合公司目前的經(jīng)營(yíng)情況、流動(dòng)資金情況，說(shuō)明補(bǔ)充流動(dòng)資金的必要性和測(cè)算的過(guò)程。

除此之外，掛牌公司股票發(fā)行方案中應(yīng)當(dāng)詳細(xì)披露前次發(fā)行募集資金的使用情況，包括募集資金的具體用途、投入資金金額以及對(duì)掛牌公司經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況的影響等。掛牌公司的主辦券商應(yīng)當(dāng)在“主辦券商關(guān)于股票發(fā)行合法合規(guī)性意見(jiàn)”中就掛牌公司本次發(fā)行是否符合募集資金專(zhuān)戶(hù)管理要求、是否符合募集資金信息披露要求等逐項(xiàng)發(fā)表明確意見(jiàn)。