劉紀鵬：新三板基本上一潭死水 誰搞價值投資誰死

中國政法大學資本金融研究院院長劉紀鵬周四在第一財經新三板峰會上表示，新三板面臨著嚴冬的現(xiàn)實，由于流動性極度低迷，市場參與者對新三板望而卻步。

他表示，新三板上近萬家企業(yè)里，無論是不是做市企業(yè)、是不是創(chuàng)新層公司，大家都差不多，基本上都是呆在“停尸房”，無非從底層給你拉到上層，還是在沒有區(qū)別。

劉紀鵬說，“去年到今年初時候，對新三板掛牌公司，銀行敢貸，PE/VC敢投，人才也敢來，現(xiàn)在艱難多了，抵押貸款不管用了，因為沒流動性。PE/VC現(xiàn)在也害怕，市場基本上一潭死水。”

他認為，市場出現(xiàn)困境是因為缺乏流動性。“這種流動性，做市商也只能投機，做市商也得活著，誰搞價值投資誰死。市場誰也不敢往里進了，進去的還得憋死，還想出來。是去是留此時是關鍵。”

劉紀鵬表示，新三板現(xiàn)狀令市場主體望而卻步，即使新三板不推出強制摘牌制度，不提高掛牌門檻，企業(yè)也不愿意進入市場。

他指出，要解決市場困境首先可以從交易制度入手。目前不到100家做市商要面對一萬家，即使放開十家私募機構做事，市場也難以延續(xù)下去。他認為，可以放開做市資格，引入一千家做市商，或者，可以在創(chuàng)新層企業(yè)中選擇一部分企業(yè)實施與主板市場有所區(qū)別的集合競價交易。

他表示，如果不放交易制度，也可以放開轉板，新三板具有很多上市資質的公司，盡管IPO改革推進推遲，但是建立新三板與滬深交易所之間的轉板綠色通道仍然有空間。

針對500萬元證券資產投資者門檻，劉紀鵬表示，“這是個老大難問題，創(chuàng)新層企業(yè)是萬里挑百的，投資風險小得多，能不能把門檻降低點，比如降到5萬、50萬也行。如果集合競價和做市交易必須二者取其一，都應給相對好的企業(yè)降低門檻。”