新三板封堵一分錢撿漏兒 開年遭兩連擊

原標(biāo)題：新三板封堵一分錢“撿漏兒 ”

雞年剛開年沒(méi)幾天，“姜素華”、ST展唐等都因“一分錢”交易栽了跟頭，接連被股轉(zhuǎn)公司處罰。在新三板市場(chǎng)，“一分錢”這種超低價(jià)交易，可謂是見怪不怪，雖飽受爭(zhēng)議，卻一直頻頻出現(xiàn)。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這兩起處罰表明監(jiān)管在升級(jí)，也意味著監(jiān)管層對(duì)這樣的交易行為或許已不再容忍。不過(guò)，真要想杜絕這種“撿漏兒”的交易行為，根本上還是要完善現(xiàn)有的交易制度，把漏洞先堵上。

“一分錢”交易

開年遭兩連擊

2月9日，ST展唐公告稱，公司控股股東福特資產(chǎn)被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)采取自律監(jiān)管措施，原因是，福特資產(chǎn)的賬戶在今年1月24日，以每股1分錢的價(jià)格，買入公司股票166.3萬(wàn)股。不僅如此，賣股票的一方CGmobile Holdings Limited，也因此受到自律監(jiān)管措施。

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)認(rèn)為，買賣雙方的行為違反了“申報(bào)或成交行為造成市場(chǎng)價(jià)格異常或秩序混亂”等相關(guān)規(guī)定，構(gòu)成股票交易違規(guī)。

據(jù)了解，這兩個(gè)賬戶在去年7月25日，就因異常價(jià)格交易行為，被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)采取過(guò)監(jiān)管措施。有鑒于此，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)決定再次對(duì)這兩方采取出具警示函的自律監(jiān)管措施。“應(yīng)該充分重視上述問(wèn)題并吸取教訓(xùn)，杜絕類似問(wèn)題再次發(fā)生，否則將進(jìn)一步采取自律監(jiān)管措施或給予紀(jì)律處分。”相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

此前數(shù)日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)剛剛限制了一個(gè)名為“姜素華”的新三板賬戶。原因是，該賬戶多次“點(diǎn)擊成交其他投資者低價(jià)賣出申報(bào)”，出現(xiàn)偏離市場(chǎng)行情的低價(jià)違規(guī)交易。據(jù)了解，去年5月27日，“姜素華”以0.02元每股的價(jià)格買入鴻銘科技2000股；5月31日，又以0.01元每股買入遠(yuǎn)航合金1萬(wàn)股；8月26日，再次以0.24元每股買入泰昂能源124.421萬(wàn)股。雖然這三次都被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)采取自律監(jiān)管、出具警示函等措施，但上月，該賬戶再次出手，以0.92元每股買入威明德11.225萬(wàn)股。

“姜素華”最終被“封戶”6個(gè)月，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這意味著“一分錢”交易“撿漏”行為涉嫌違規(guī)，而對(duì)ST展唐買賣雙方都打了五十大板，這在以前并不多見，更進(jìn)一步說(shuō)明了這一點(diǎn)。

超低價(jià)頻現(xiàn)

協(xié)議轉(zhuǎn)讓定價(jià)有漏洞

股票每股一分錢，聽起來(lái)有些不可思議，卻是新三板市場(chǎng)上的常客。

在新三板成交史上，很多公司都曾出現(xiàn)過(guò)“一分錢”交易的情況，甚至連齊魯銀行、九鼎投資、圣泉集團(tuán)、朗銘科技、中科招商、聯(lián)訊證券等這些新三板巨頭公司，股價(jià)也都曾賤賣到一分錢。

去年8月，新三板首家城商行齊魯銀行，出現(xiàn)“一分錢”交易。當(dāng)時(shí)共成交10130股，由于股價(jià)低，成交金額僅101.3元。據(jù)了解，交易雙方在同一個(gè)營(yíng)業(yè)部，被認(rèn)為是明顯的“手拉手”交易，即交易雙方在盤外協(xié)商好價(jià)格，在系統(tǒng)上以最低價(jià)成交。而在當(dāng)年7月20日，齊魯銀行就已瘋狂玩過(guò)一次“一分錢”交易。當(dāng)日股票以3.57元開盤，狂跌98.96%并報(bào)收0.04元，盤中連續(xù)發(fā)生多筆成交價(jià)位0.01元的交易。

有統(tǒng)計(jì)顯示，去年僅前4個(gè)月，新三板就有24家企業(yè)出現(xiàn)“一分錢”交易案例。頻頻出現(xiàn)的“一分錢”交易，在很多投資者眼里，已有些見怪不怪。

記者了解到，新三板有別于滬深兩市主板的競(jìng)價(jià)交易，主要有協(xié)議轉(zhuǎn)讓和做市交易兩種交易方式。而協(xié)議轉(zhuǎn)讓完全是投融雙方協(xié)商的結(jié)果，且這種方式有“尊重當(dāng)事人的價(jià)格決定權(quán)和協(xié)商權(quán)”的保護(hù)傘，這才讓“一分錢”交易十分猖獗。

監(jiān)管升級(jí)

“一分錢”交易或迎末日

制度缺陷的存在，就為一些企業(yè)留下了“鉆空子”的機(jī)會(huì)。

一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“一分錢”交易的具體原因也并不相同。比如，有的可能是高管激勵(lì)，即大股東作為出讓方，以低價(jià)將股份轉(zhuǎn)讓給自己的高管，讓高管低價(jià)獲得股票，或者是股東之間進(jìn)行股份調(diào)整。

此外，還有可能是代持還原，即部分股東持有的股份中代持了一些別人的股份，現(xiàn)在通過(guò)低價(jià)還給實(shí)際持有人。

避稅也是“一分錢”交易堂而皇之的理由。比如，原始股東在二級(jí)市場(chǎng)減持時(shí)，股權(quán)增值部分要征收20%的個(gè)人所得稅，而通過(guò)1分錢的價(jià)格賣給與他關(guān)聯(lián)的賬戶，這個(gè)關(guān)聯(lián)賬戶未來(lái)再在二級(jí)市場(chǎng)減持，是免征資本利得稅的，相對(duì)于原始股東減持時(shí)省掉了個(gè)稅。一些交易者對(duì)此也并不諱言。

但顯而易見的是，每股一分錢的價(jià)格，并不是股價(jià)的真實(shí)反映。對(duì)這種不正常的交易，有說(shuō)法指出，超低價(jià)交易背后，可能存在著利益輸送。此外，由此可能帶來(lái)的大幅行情波動(dòng)，也對(duì)市場(chǎng)投資者形成困擾。

對(duì)“一分錢”交易，此前股轉(zhuǎn)公司的一些管理層也在不同場(chǎng)合透露，可能會(huì)對(duì)交易方式進(jìn)行改革。開年以來(lái)的監(jiān)管升級(jí)，是否能成為“一分錢”交易的拐點(diǎn)，仍有待觀察。