又花了1.2億買買買 友寶在線這是要投身共享KTV了?

2017/05/28 09:58      吳志 閆淑鑫

友寶在線投身共享KTV

5月25日,友寶在線(836053)發(fā)布公告稱,子公司擬斥資1.2億元,收購賴航、郭雄俊等持有的廈門前沿20%的股份。這是友寶在線第三次收購廈門前沿股份。

廈門前沿官網(wǎng)資料顯示,該公司成立于1998年,是一家從事VOD視頻點(diǎn)播產(chǎn)品與系統(tǒng)技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)制造的企業(yè)。從創(chuàng)立初期便聚焦于KTV娛樂系統(tǒng),產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于KTV、賓館、酒店等行業(yè)。

友寶在線連續(xù)收購并非看中廈門前沿的傳統(tǒng)業(yè)務(wù),而是新業(yè)務(wù)——友唱。

友寶在線公告內(nèi)容顯示,友唱是廈門前沿于2016年自主研發(fā)的一款集唱歌、專業(yè)錄音、游戲等功能的設(shè)備。這款產(chǎn)品也被通俗地稱為“共享KTV”。

據(jù)論壇君了解,廈門前沿于2016年下半年開始布局友唱業(yè)務(wù),至今不足1年。從財(cái)務(wù)上來看,2016年廈門前沿營業(yè)收入為2841萬元,凈利潤為-495萬元。

友寶在線巨資收購,顯然是看中了共享KTV的市場前景。友寶在線表示,預(yù)計(jì)廈門前沿2017年?duì)I業(yè)收入為6.87億元,預(yù)計(jì)凈利潤為1億元。

友寶在線本次耗資1.2億收購廈門前沿20%的股份,給出的估值為6億元,這是以廈門前沿2017年可預(yù)測凈利潤的6倍得出的。

在本次收購前,2016年3月和11月,友寶在線分兩次收購了廈門前沿80%的股份。對(duì)于第三次收購,友寶在線表示,經(jīng)過對(duì)廈門前沿業(yè)務(wù)的持續(xù)觀察,公司董事會(huì)認(rèn)可其業(yè)務(wù)發(fā)展。

不過經(jīng)過這半年的觀察,收購成本也增加了不少。

去年11月,友寶在線收購廈門前沿29%的股份,僅耗資2332萬元,對(duì)應(yīng)的估值約為8040萬元;短短半年時(shí)間,廈門前沿估值翻了近8倍。

自動(dòng)售貨機(jī)VS共享KTV

友寶在線如此重視友唱業(yè)務(wù),其中一個(gè)原因可能是它比自動(dòng)售貨機(jī)更賺錢。

2016年,友寶在線營業(yè)收入高達(dá)15.7億元,但最終只實(shí)現(xiàn)了7700萬元的凈利潤,凈利率僅有5%。

這或許能說明,自動(dòng)售貨機(jī)經(jīng)營起來成本并不低。

以租賃費(fèi)為例,公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示,友寶自動(dòng)售貨機(jī)在北京地鐵部分線路的租賃價(jià)格每年達(dá)2.8萬元/臺(tái);折舊費(fèi)也是個(gè)不小的數(shù)字,2016年友寶的固定資產(chǎn)(主要為自動(dòng)售貨機(jī))折舊高達(dá)8764萬元,僅這一項(xiàng)就超過了2016年的凈利潤。

此外,隨著推廣的深入,自動(dòng)售貨機(jī)業(yè)務(wù)還將面臨優(yōu)質(zhì)點(diǎn)位稀缺、租賃費(fèi)上漲等風(fēng)險(xiǎn),這很可能進(jìn)一步壓縮利潤空間。

在這種情況下,友寶在線需要更高利潤的產(chǎn)品來支撐。

目前,友寶在線的主要收入來源包括商品銷售、廣告陳列等。2016年友寶在線15.7億元營業(yè)收入中,來自銷售商品的高達(dá)11.5億元,占比73.1%。

友寶在線公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示,廣告陳列收入毛利率為100%。然而在廣告陳列等收入達(dá)到2.9億元的情況下,友寶在線凈利潤僅為7700萬元,這說明,單純的商品銷售可能是虧損的。

友寶在線2016年?duì)I業(yè)收入構(gòu)成

友寶

那友唱又如何呢?我們不妨來算一筆帳。

截至2016年末,友寶在線自營標(biāo)準(zhǔn)售貨機(jī)保有量近3.2萬臺(tái),全年實(shí)現(xiàn)銷售商品收入11.51億元,單機(jī)月均銷售額為3000元左右。

而友唱工作人員告訴論壇君,目前友唱在一線城市單機(jī)日收入最高可達(dá)1000元,在二線城市的單機(jī)日平均收入也可達(dá)400-500元,最低的也在200元左右,是一臺(tái)自動(dòng)售貨機(jī)的2倍。

在攤位費(fèi)、折舊費(fèi)及運(yùn)營成本大致相當(dāng)?shù)那闆r下,相比產(chǎn)品型的自動(dòng)售貨機(jī),服務(wù)型的友唱可能是一個(gè)更好的選擇。

此外,友唱作為一種新產(chǎn)品模式,再加上可以利用友寶售貨機(jī)已經(jīng)鋪設(shè)的渠道,推廣成本會(huì)更低。友寶在線在收購公告中表示,2017年計(jì)劃利用現(xiàn)有的渠道資源,集中發(fā)展友唱業(yè)務(wù),預(yù)計(jì)2017年友唱娛樂設(shè)備鋪設(shè)規(guī)模達(dá)到4萬臺(tái)。

1年達(dá)到自動(dòng)售貨機(jī)4年的投放規(guī)模,友寶在線對(duì)友唱業(yè)務(wù)的自信程度可見一斑。

不過,話又說回來,在收購廈門前沿29%的股份時(shí),友寶在線也曾預(yù)計(jì)廈門前沿2016年有望實(shí)現(xiàn)稅前利潤810萬,并據(jù)此給出了8100萬的估值。然而2016年廈門前沿的實(shí)際利潤距離目標(biāo)有明顯差距。

這次友寶在線再次給出了1億元凈利潤預(yù)期,最終能達(dá)到多少,能否超過自動(dòng)售貨機(jī)業(yè)務(wù),現(xiàn)在判斷或許還為時(shí)尚早。

IPO會(huì)受影響嗎?

在對(duì)友唱業(yè)務(wù)保持樂觀態(tài)度的同時(shí),該業(yè)務(wù)可能面臨的問題也不容忽視。

今年3月,自然人張輝起訴廈門前沿、友寶在線及另外一家公司侵犯其外觀設(shè)計(jì)專利權(quán),要求停止侵犯外觀專利,并索賠1.6億元。

張輝表示,其于2016年2月3日拿到一項(xiàng)名為“練歌錄音房(斜角)”的外觀設(shè)計(jì)專利,并憑借自身的技術(shù)研發(fā),開創(chuàng)了“咪噠 miniK“小型練歌錄音房品牌,友唱的練歌錄音房侵犯了其專利權(quán)。

“咪噠 miniK”正是共享KTV概念品牌之一。單就推出時(shí)間來看,“咪噠 miniK”產(chǎn)品推出的確要早于友唱。

就在張輝發(fā)起訴訟前1個(gè)月,友寶在線宣布接受上市輔導(dǎo)。這起訴訟案對(duì)友寶在線IIPO會(huì)有影響嗎?

對(duì)此,有律師告訴論壇君,企業(yè)涉及訴訟對(duì)IPO的確有影響,但也需要根據(jù)具體案例分析。目前該案并未披露更多細(xì)節(jié),暫時(shí)難以判斷是否會(huì)對(duì)IPO產(chǎn)生重大影響。

可以肯定的是,如果2017年友唱真的如友寶在線預(yù)計(jì)的一樣實(shí)現(xiàn)凈利潤1億元,以目前友寶在線的經(jīng)營情況,友唱就很有可能成為其重要利潤來源。

而根據(jù)過往案例,主營業(yè)務(wù)遭遇專利訴訟的確可能影響IPO進(jìn)程。最近的一個(gè)案例是永安行,其在4月份被訴共享單車專利侵權(quán)后,于5月4日宣布暫緩IPO發(fā)行。

友寶在線又會(huì)如何處理?

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