中信建投證券A股IPO亮相 眾“明星”資本陣容蟄伏上海商言

行業(yè)排列前十的券商終于有望全部在A股市場登場。

日前，中信建投證券H股公告稱其擬登A股主板申報材料已經(jīng)獲得證監(jiān)會受理，同時其招股說明書（申報稿）也正式在證監(jiān)會網(wǎng)站亮相，按照招股書的安排，中信建投證券的保薦機構(gòu)確定為瑞銀證券和銀河證券，并擬發(fā)行不超過4億股。

這意味著，中信建投證券在去年12月完成港交所掛牌后，其距離登陸A股市場正在更進一步，并有望成為國內(nèi)又一家以“H+A”模式上市的證券公司。2016年數(shù)據(jù)顯示，中信建投證券在多項投行業(yè)務上的表現(xiàn)居于行業(yè)之首。

值得一提的是，隨著中信建投的A股回歸，一大批具有國資、民資背景的“明星”資本機構(gòu)或?qū)⒊蔀槠渖鲜屑t利的享受者。

中信建投與世紀金源

作為老牌龍頭券商“華夏證券”的后身，中信建投證券如今終于有望在A股市場中亮相。

招股說明書顯示，中信建投證券去年底總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)分別為1816.95億元和410.63億元；

同其他券商相似，其在行業(yè)周期影響下業(yè)績出現(xiàn)一定程度的下滑。2016年，中信建投證券營業(yè)收入、凈利潤則為132.59億元和52.59億元，分別較2015年同期下滑30%、39%；不過兩項指標的連續(xù)兩年復合增長率仍達24%、25%。

截至去年完成H股上市時，中信建投證券沖刺A股IPO的原始股東共由六方組成，即分別為北京國管中心（37.04%）、中央?yún)R金（32.93%）、中信證券（5.89%）、山南金源（4.14%）、上海商言（2.08%）、世紀金源（0.52%）。

上述持股格局的形成，與世紀金源去年的兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓不無關聯(lián)。

事實上，華僑商人黃如論掌舵的世紀金源入主中信建投證券的時間發(fā)生在7年前，彼時中信證券為滿足符合“一參一控”政策，將所持有的53%的中信建投證券股份掛牌出售，而北京國資與世紀金源分別成為其中45%和8%的股份受讓方。

就在中信建投證券赴港上市前夕，世紀金源將其所持股份先后兩次進行了大比例的轉(zhuǎn)出，累計比例達7.39%。

據(jù)中信建投證券年報披露，世紀金源曾在2016年3月將其持有總股本的4.92%（H股發(fā)行稀釋前）轉(zhuǎn)讓給一家名為山南金源的公司，而山南金源的自然人股東黃濤、黃世熒，其與世紀金源主席黃如論均為父子關系。

而在去年8月22日，世紀金源則再一次將其所持有2.47%（H股發(fā)行稀釋前）的中信建投證券股份轉(zhuǎn)讓給上海商言。

揭秘上海商言

那么，受讓中信建投證券股權(quán)的上海商言背后又有誰呢？

工商資料顯示，上海商言由嘉興淳曦投資合伙企業(yè)和上海磐信股權(quán)投資管理有限公司（下稱上海磐信）直接持股，持股比例分別為99.9993%和0.0007%，后者系上海商言的執(zhí)行事務合伙人，為中信產(chǎn)業(yè)基金全資持有。

業(yè)內(nèi)人士分析認為，中信產(chǎn)業(yè)基金應當是上海商言的實際管理人。

“作為執(zhí)行事務合伙人，上海商言應該是中信產(chǎn)業(yè)基金發(fā)起、管理的一直擬IPO基金，投資于中信建投證券，”一位接近中信建投證券人士指出，“其他股東更多都是財務投資。”

而據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者穿透式調(diào)查發(fā)現(xiàn)，人保集團、三峽集團、中民投、中植系等資本均在上海商言中持股，其持股平臺正是持有上海商言99%以上股份的嘉興淳曦。

其中，中民投、中植系等民營資本的身影并不難于察覺。

工商資料顯示嘉興淳曦共有7家機構(gòu)股東，其中持有比例達31.0131%的北京中民創(chuàng)源一期股權(quán)投資基金（有限合伙）背后，正是中民投所全資控股；而中民投也是持有嘉興淳曦的第一大股東。

而持有嘉興淳曦13.7836%股權(quán)的宿遷豐融投資管理咨詢有限公司背后，正是中植系旗下的豐匯租賃有限公司（下稱豐匯租賃），工商資料顯示，中植企業(yè)集團目前持有豐匯租賃80%股份。

國有資本也并未缺席中信建投證券IPO的這場盛宴。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，人保集團、三峽集團、貴州國資、湖南國資等也通過嘉興淳曦和上海商言間接對中信建投證券構(gòu)成持股。

工商資料顯示，三峽資本控股有限公司、貴州鐵路人保壹期壹號股權(quán)投資基金中心（下稱貴鐵投資）分別持有嘉興淳曦股份的13.78%和17.23%；其中貴鐵投資背后股東正是人保資本、貴州鐵路投資有限公司、湘江產(chǎn)業(yè)投資有限公司等國有資本。

同樣持有嘉興淳曦20.68%股份的還有上海華強投資有限公司，其背后股東系兩名自然人金惠明（70%）、金玲（30%），而據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者調(diào)查獲悉，金惠明的另一身份正是早年由上海鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)改制而來的地產(chǎn)企業(yè)大華集團的董事長，而金玲則是金惠明之女。

這并非金惠明家族首次分享券商IPO紅利，早在7年前的興業(yè)證券上市前夕，金惠明所主導的申新集團曾持有1.014億股興業(yè)證券，位列第三大股東。

此外，沙航航、王釗兩名自然人通過北京奮信投資管理有限公司（下稱奮進投資）、北京淳信宏圖投資管理有限公司合計持有嘉興淳曦3.515%的股份。記者調(diào)查獲悉，沙航航擔任北京淳信奮進投資管理中心（下稱淳信奮進）董事總經(jīng)理職務，早年曾擔任律師、力鼎資本投資副總裁、北京沃田資產(chǎn)副總裁等職務。

淳信奮進和中信系也有微妙的關系——淳信奮進共有兩家股東出資組成，一家正是持有嘉興淳曦的奮信投資，而另一家北京淳信資本管理有限公司，則是中信資產(chǎn)旗下企業(yè)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，作為為數(shù)不多的一線券商IPO機會，其收益預期會吸引到資本集團的目光外，而該類投資機構(gòu)在獲取擬IPO投資份額上也具有明顯的資源優(yōu)勢。

“這些國資、大型民營資本通常有意愿，也有能力拿到優(yōu)質(zhì)的擬IPO項目，對于一線券商的上市，這種機會顯然不容錯過。”中信證券一位人士坦言。