新三板強化監(jiān)管 主辦券商頻領(lǐng)罰單將影響評級

制度的空窗期為新三板市場的環(huán)境建設(shè)和監(jiān)管規(guī)范騰出了時間和空間，近一段時間以來，全國股轉(zhuǎn)公司持續(xù)強化監(jiān)管，僅7月份以來，就對20家掛牌公司和責任主體、6家證券公司、2家律師事務(wù)所、3個賬戶和5家投資機構(gòu)進行處罰。

市場人士表示，各類主體在參與市場過程中，一旦“觸線”，就會招致處罰，監(jiān)管措施的頻出，證明了嚴格監(jiān)管的主基調(diào)沒有變化，這將有利于肅清市場，倒逼市場參與主體更加規(guī)范運作，不但能使后續(xù)掛牌公司、中介機構(gòu)等意識到規(guī)范的重要性，也有利于吸引更多的投資者入場。

監(jiān)管亮劍各類違規(guī)行為

全國股轉(zhuǎn)公司已經(jīng)將監(jiān)管的觸角延伸至掛牌公司、券商、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所甚至是個人賬戶。

近日，全國股轉(zhuǎn)公司對了望股份和博雅科技實施了紀律處分，將公司和相關(guān)負責人違規(guī)行為記入證券期貨市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫。其中，了望股份存在提前使用募集資金約2500萬元、擅自變更募集資金用途購買理財產(chǎn)品和向關(guān)聯(lián)方拆借資金的行為，但是都沒有及時履行內(nèi)部決策程序和進行信息披露。因此，全國股轉(zhuǎn)公司給予了望股份公開譴責的紀律處分，給予公司時任董事長王蕊、時任財務(wù)總監(jiān)梅梅和時任董事會秘書劉鈺軍通報批評的紀律處分。

博雅科技則存在資金占用的問題，從去年1月到今年4月，公司實控人控制的另兩家公司多次從掛牌公司拆借資金，累計融資達1.66億元，卻既沒有履行內(nèi)部審議程序，也沒有在公告中披露。公司還存在提前使用募集資金2980萬元的情況。因此，股轉(zhuǎn)公司決定給予博雅科技及公司實控人秦野通報批評的紀律處分，對時任董事會秘書、財務(wù)負責人及主辦券商東海證券出具警示函。

信息披露違規(guī)是新三板市場的“重災(zāi)區(qū)”，僅2017年上半年，就有480家掛牌公司或相關(guān)責任人因定期報告未及時披露被全國股轉(zhuǎn)公司處罰，占總處罰量的一大半。同時，股票發(fā)行違規(guī)也是監(jiān)管關(guān)注重點，此前曾出現(xiàn)過，一天之內(nèi)18家掛牌公司因提前使用募集資金被全國股轉(zhuǎn)公司集中采取自律監(jiān)管措施的情況。

除了掛牌企業(yè)，全國股轉(zhuǎn)公司還對三河市燕銘商貿(mào)有限公司、北京京振祥安全防范技術(shù)咨詢有限公司、候思銀三個賬戶采取限制賬戶交易的自律監(jiān)管措施的決定。根據(jù)公告，前述三個賬戶均因參與協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票巴魯特交易的過程中多次出現(xiàn)違規(guī)而被處罰，本次股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對其采取了限制證券賬戶交易3個月的處罰。

事實上，自從今年3月全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布《關(guān)于對協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票設(shè)置申報有效價格范圍的通知》以來，受制于規(guī)則中“申報價格應(yīng)當不高于前收盤價的200%且不低于前收盤價的50%”已有6例賬戶因違反規(guī)定被限制證券賬戶交易3個月。

東北證券研究總監(jiān)付立春認為，申報價格頻繁接近上下限的行為背后存在很多問題，譬如涉及到是否有違規(guī)操作、是否存在操控等，連續(xù)以接近上下限成交值得深究。

另外，也有律師事務(wù)所和投資機構(gòu)被處罰，多涉及未嚴格履行法定職責，未勤勉盡責，股票交易違規(guī)等情況。

券商頻領(lǐng)罰單將影響評級

因持續(xù)督導(dǎo)企業(yè)存在未及時進行信息披露、公告瑕疵等違規(guī)問題，本月已有6家券商領(lǐng)到罰單，安信證券、申萬宏源、華龍證券、財通證券、恒泰證券和東海證券均被要求提交書面承諾及出具警示函。

以安信證券為例，該券商督導(dǎo)的元亨光電，控股股東為元亨瑞乾，2015年12月23日，元亨瑞乾股東杜尚勇、周健榮與吳介忠簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其二人所持元亨瑞乾合計95%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給吳介忠；同日，吳介忠與杜尚勇簽訂《表決權(quán)委托協(xié)議》，約定委托人吳介忠將其受讓取得的股份對應(yīng)表決權(quán)在公司事務(wù)交接期間全權(quán)委托杜尚勇行使，且本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，元亨瑞乾控股股東變更為吳介忠，掛牌公司元亨光電實際控制人變更為吳介忠。但截至目前，元亨光電仍未披露法律意見書等文件，且在《2015年年度報告》中實際控制人的披露內(nèi)容不準確、不完整，構(gòu)成信息披露違規(guī)。全國股轉(zhuǎn)公司認為，安信證券作為元亨光電的主辦券商，在對元亨光電2015年年度報告進行事前審查過程中未能勤勉盡責，截至目前仍未能督促元亨光電披露法律意見書、規(guī)范履行信息披露義務(wù)，違反了主辦券商持續(xù)督導(dǎo)義務(wù)，對其作出提交書面承諾的自律監(jiān)管措施。

而申萬宏源則是因其督導(dǎo)的譽德股份提交的《2013-2014年度財務(wù)報表審計報告》中，簽章為北京興華會計師事務(wù)所上海分所，分所不具有證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格，而被全國股轉(zhuǎn)公司認為，申萬宏源證券未審慎關(guān)注譽德股份審計報告出具主體的資質(zhì)瑕疵問題，未勤勉盡責履行核查義務(wù)。

對于券商因信披違規(guī)頻繁收罰單的情況，財富證券分析師湯佩徽表示，在新三板擴容之初，各家券商大量上馬新三板掛牌業(yè)務(wù)，但由于在當時操作上存在漏洞，隨著監(jiān)管不斷趨嚴，其問題不斷爆出。

從目前已披露的問題來看，主辦券商主要存在的問題包括未通過實地考察、查閱、訪談等方法盡職調(diào)查，對企業(yè)遞交的公告在信息披露的真實性、完整性、準確性方面負有責任；未能督導(dǎo)企業(yè)并購重組后及時披露實際控制人變更、資金流向等信息；未及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)在關(guān)聯(lián)方交易性質(zhì)和金額上的披露有誤等方面。

但有一些券商是因在做市過程中因觸犯規(guī)則被罰，恒泰證券就因6月30日為天豐電源提供做市服務(wù)的過程中，以大幅偏離前收盤價及行情揭示的買賣報價申報并成交，導(dǎo)致該股股價盤中出現(xiàn)巨幅振動而構(gòu)成做市交易違規(guī)被采取出具警示函的自律監(jiān)管措施。

值得注意的是，最新公布的《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》新增了一條，即“自律組織采取書面自律監(jiān)管措施被計入扣分項”，這意味著，實行自律監(jiān)管的全國股轉(zhuǎn)公司對主辦券商所開罰單將影響券商評級。“不過自律監(jiān)管措施扣分分值較小，每次只有0.25分，對整體評級的影響較小。”上海一家大型券商投行人士表示。