酒類電商戰(zhàn)斗已結(jié)束 “獨角獸”時代開始

美國著名投資人、橡樹資本創(chuàng)始人霍華德·馬克斯在其《投資最重要的事》一書中曾詳細論述過這樣一個觀點：投資最重要的是要有第二層思維。他認(rèn)為，但凡成功的投資都違反直覺，看似明顯的事實都錯得離譜。

在霍華德馬克斯看來，卓越的投資包含兩個基本要素：

1、擁有其他人所忽視的要點(且尚未在價格上得到體現(xiàn))；

2、該要點最后被證明是正確的(或至少被市場所認(rèn)可)。

而基于這樣的投資邏輯去篩選標(biāo)的我們會發(fā)現(xiàn)，一個具備投資價值的公司同樣需要具備兩個基本要素：

1、基礎(chǔ)業(yè)務(wù)具備絕對優(yōu)勢（規(guī)模登頂）；

2、發(fā)展戰(zhàn)略高維布局（商業(yè)模式升級）。

在整個酒類垂直電商的戰(zhàn)爭中，市場經(jīng)歷了燒規(guī)模、拼流量、搶渠道、打價格戰(zhàn)的群雄逐鹿割據(jù)混戰(zhàn)的時代，已經(jīng)培養(yǎng)出了以1919為代表的頭部公司。

而隨著阿里巴巴、亞馬遜等電商巨頭開始瞄準(zhǔn)線下流量入口，酒類電商的戰(zhàn)場已不再是純電商的天下，而是演化為全渠道的融合競爭。

可以預(yù)見的是，在酒類電商的下半場，頭部公司商業(yè)模式的嬗變趨勢足以重構(gòu)整個行業(yè)的發(fā)展格局，從而成為行業(yè)的獨角獸。

那么問題來了，1919有可能成為行業(yè)的獨角獸嗎？

眾所周知，整個酒類電商的戰(zhàn)爭已經(jīng)從規(guī)模之爭演化到商業(yè)模式的競爭。

而要回答上面這個問題，就得從規(guī)模、商業(yè)模式以及行業(yè)未來的發(fā)展趨勢這3個維度來對1919進行分析

規(guī)模登頂

隨著2017中報披露季到來，各大酒類電商紛紛交出了成績單。

就目前看來，1919以（半年）營收超過17億元，穩(wěn)居酒類電商規(guī)模頭把交椅。

從營收規(guī)模來看，1919相當(dāng)于酒便利的5倍。除了規(guī)模龐大外，1919內(nèi)生增長能力也不錯，營收凈利增幅均高于50%，超過了大多數(shù)酒類電商。

對于小而美的垂直電商來說，規(guī)模為王，酒類電商亦是如此。

東財choice顯示，1919近三年營收（2014至2016年）復(fù)合增長率超過了100%。這樣的內(nèi)生增長能力在行業(yè)內(nèi)也名列前茅。而這成為1919獲得投資機構(gòu)青睞的資本。

2017年3月1日，1919以35.16元/股價格向天弘基金等16位投資者成功募資2.04億元，投后估值達到34.53億元，在新三板酒類電商估值榜中也是穩(wěn)居第一。

就目前來看，無論是營收規(guī)模還是體量，1919已經(jīng)成為新三板規(guī)模最大的酒類電商。而且從趨勢上來看，規(guī)模優(yōu)勢還在不斷擴大。

商業(yè)模式升級

實際上，1919的優(yōu)勢還體現(xiàn)在發(fā)展戰(zhàn)略的高維布局上。

隨著新零售概念不斷被認(rèn)可，眾多電商扎堆布局線下，打造全渠道融通，這其中就包括阿里巴巴、京東等電商巨頭。

先來看組數(shù)據(jù)。

2017年5月17日，中國電子商務(wù)研究中心發(fā)布了《2016年度中國網(wǎng)絡(luò)零售市場數(shù)據(jù)監(jiān)測報告》。報告顯示，天貓、京東雙寡頭共同占據(jù)2016年中國B2C網(wǎng)絡(luò)零售市場83.1%，相對2015年提升了2.3%，而前十大電商占據(jù)市場份額達到了96.7%，相比2015年增長了3.1%。集中度非常高。

對于垂直電商而言，面對綜合電商步步緊逼及互聯(lián)網(wǎng)流量紅利逐步消退，如何在巨頭圍剿下分得流量成為垂直電商不得不面對的問題，商業(yè)模式的進化和升級異常重要。

2016年10月，馬云在云棲大會上提出的新零售一說對于電商來說是場自救，眾多電商抱團進軍線下開拓新空間，重塑了線下零售生態(tài)圈。

就目前來看，互聯(lián)網(wǎng)巨頭正在不惜一切代價殺入線下。

1、亞馬遜：

2017年6月16日，亞馬遜公司宣布將以137億美元現(xiàn)金收購美國最大的天然食品和有機食品零售商全食超市。8月23日，美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會正式批準(zhǔn)了此項交易。

以137億美元收購一家超市，亞馬遜對線下的渴望已顯露無遺，為新零售模式提供強有力的背書。

再者，亞馬遜在2016年12月推出一家科技超市—Amazon Go目前已開業(yè)，同樣主打下線。

2、京東：

相較之下，京東在線下的步子邁得更大。

2017年4月，京東發(fā)布消息稱，未來5年，京東要在全國開設(shè)超過100萬家便利店。其中有一半在農(nóng)村，每個村都有。這是繼1萬家京東家電專賣店、5000家“母嬰體驗店”后，京東計劃上線的第三個線下合作項目。

3、阿里巴巴：

阿里巴巴既是“新零售”提出者，也是踐行者。與亞馬遜、京東一樣，阿里巴巴近年來也在加速布局線下。

為打通線下渠道，阿里巴巴先后投資盒馬鮮生、易果生鮮、三江購物、聯(lián)華超市、銀泰商業(yè)等線下零售平臺，耗資超千億布局阿里線下帝國。

在馬云看來：純電商時代將要過去，未來沒有純電子商務(wù)，只有線上線下和物流結(jié)合的新零售。

而在這樣的行業(yè)大趨勢下，1919無疑具有先發(fā)優(yōu)勢。

1919董事長楊陵江曾公開表示，重管理、輕資產(chǎn)是1919未來發(fā)展的方向。

對于經(jīng)營線下門店起家的1919來說，得益于其最初的發(fā)展戰(zhàn)略便是線上線下相互融合，線下板塊初具規(guī)模，線下門店近千家，線下布局經(jīng)驗還是現(xiàn)有版圖都已十分成熟。

2014年8月，1919在經(jīng)營直營店年均回報超過50%的基礎(chǔ)上，開創(chuàng)并完善了與第三方合作開店的戰(zhàn)略模式，直管店模式，實現(xiàn)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離。

截至2017年中期，1919線下門店總計達到925家，形成以線下門店為維度，既是零售終端又是倉儲配送終端的線下網(wǎng)絡(luò)，利用門店電員空閑時間完成線上訂單配送服務(wù)，既節(jié)約了配送成本還提升了配送速度，實現(xiàn)了線上線下全渠道融通。

而1919領(lǐng)先于其他酒類電商的商業(yè)模式在業(yè)績上也得到了相應(yīng)的體現(xiàn)。

1、中報顯示，在1919商品銷售收入增長率55.74%中，新店對增長率貢獻僅為1.30%，老門店貢獻的成長性增長率為54.44%； 

2、從區(qū)域收入增長看，1919的線下版圖中收入增長率超過100%以上的有10個省，全國各省快速發(fā)展，銷售收入增幅較快。

由此看來，1919在戰(zhàn)略及商業(yè)模式上都體現(xiàn)了高維布局的特點。

行業(yè)重構(gòu)

在線上流量紅利減弱，業(yè)績增長天花板明顯的當(dāng)下，世界幾大電商巨頭都不約而同將目光瞄準(zhǔn)了線下碎片化零售消費的萬億體量的市場?？梢?，線上電商走入線下，是大勢所趨。

對于酒類垂直電商而言，依托流量紅利時代過去了，線上格局基本已定，線下成為了下一個戰(zhàn)場。

著名市場調(diào)研公司尼爾森在《新零售，中國電商的新戰(zhàn)場》中寫到，零售商在制定策略時，注意線上渠道有明確的產(chǎn)品差異化。線下的零售商則應(yīng)該注重服務(wù)及體驗的差異化，以避免陷入價格競爭。

而在消費升級、線下競爭激烈、模式同質(zhì)化凸顯背景下，如何利用現(xiàn)有優(yōu)勢解決用戶需求并提供差異化的服務(wù)和體驗，也成為擺在1919面前的現(xiàn)實問題。

資料顯示，1919在今年采用了基金合作方式，優(yōu)化資源配置及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升門店的運營效率。“基金開店”模式的優(yōu)點在于合理利用杠桿迅速覆蓋線下各個終端場景，在緩解資金壓力的同時還保證門店快速有序擴張，且門店可復(fù)制性非常強，容易形成規(guī)模。

中金公司發(fā)布報告稱，預(yù)測在未來5至10年，1919門店有望達到1萬家至2萬家，銷售規(guī)模有望實現(xiàn)395億至790億元。

隨著未來線下門店的增多，1919將形成以線上平臺為基礎(chǔ)、線下終端門店為網(wǎng)絡(luò)、并深度拓展門店周圍的消費場景的業(yè)務(wù)生態(tài)，通過對業(yè)務(wù)閉環(huán)進行垂直深度一體化的整合，通過精細化的運營從而提高盈利能力，同時降低成本。

可以預(yù)見的是，具備線下獨特優(yōu)勢的1919在眾多巨頭爭奪“最后一公里”的線下場景中也將占據(jù)一席之地。

隨著規(guī)模的提升和商業(yè)模式的高維布局，1919或?qū)⒊蔀榫祁愲娚绦袠I(yè)的第一只獨角獸。