江蘇中基遭美國鋁箔反傾銷調(diào)查 遇上市公司叫停并購

【新三板+】10月9日訊，國慶節(jié)前，上市公司萬順股份（300057.SZ）宣布終止并購新三板掛牌公司江蘇中基(838748.OC)，申請向中國證監(jiān)會撤回相關(guān)申請文件，而在宣布終止并購的前一天，江蘇中基(838748.OC)宣布終止掛牌新三板。

申請材料顯示，萬順股份（300057.SZ）擬向GTPL發(fā)行股份購買其持有的江蘇中基(838748.OC)23%股份，同時向不超過5名符合特定條件的投資者募集配套資金，募集配套資金總額不超過2.76億元，用于標的公司年產(chǎn)3萬噸高端鋁箔項目。

控股掛牌公司，本次交易進一步加強控制

（江蘇中基前十大股東情況）

本次交易完成后，萬順股份（300057.SZ）將持有江蘇中基(838748.OC)92%股份。“新三板+”App AiLab顯示，新三板掛牌公司江蘇中基(838748.OC)為中外合資企業(yè)，上市公司萬順股份（300057.SZ）持有69%股份為控股股東，公司第二大股東則為GTPL。

2012年4月，萬順股份（300057.SZ）為實現(xiàn)向上游行業(yè)延伸公司產(chǎn)業(yè)鏈、提高首次公開發(fā)行募集資金的利用效率、發(fā)揮資本市場的優(yōu)勢、增強盈利能力和持續(xù)經(jīng)營能力等戰(zhàn)略目標，公司做出收購江蘇中基(838748.OC)75%股權(quán)、江陰中基75%股權(quán)的決策并對標的公司實現(xiàn)控股，江蘇中基(838748.OC)25%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給GTPL。2013年，江蘇中基(838748.OC)吸收合并江陰中基。

萬順股份（300057.SZ）稱，本次收購GTPL持有的標的公司少數(shù)股東權(quán)益系公司基于繼續(xù)整合業(yè)務(wù)資源和提升對標的公司控制力的需要，以及對標的公司未來資產(chǎn)價值的預期。通過本次交易，上市公司將提升對標的公司的管理和運營效率，進一步發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，有利于提升上市公司核心競爭力，提升上市公司的整體規(guī)模和盈利能力，也將增強對子公司的控制力。

太突然，監(jiān)事會臨時接到公司提議

（萬順股份第四屆監(jiān)事會第十二次（臨時）會議公告）

看似是一次成功的戰(zhàn)略規(guī)劃，不過最終上市公司萬順股份（300057.SZ）還是選擇終止此次事項的推進，但是從公司公告中知道，此次決議來得匆忙，9月29日，在公司第四屆監(jiān)事會第十二次（臨時）會議中提到，“由于臨時接到公司提議，為提高決策效率，會議通知已于2017年9月24日以電話通知、專人送達等方式送達全體監(jiān)事。”

萬順股份（300057.SZ）稱，由于近期市場環(huán)境、政策等客觀情況發(fā)生了較大變化，繼續(xù)推進本次交易無法達到各方預期，遂決定終止本次交易。

開拓國內(nèi)外市場，做強“鋁箔”產(chǎn)業(yè)

（江蘇中基近年盈利情況）

資料顯示，上市公司萬順股份（300057.SZ）是一家集環(huán)保包裝材料、高精度鋁箔、功能性薄膜三大業(yè)務(wù)于一體的國家高新技術(shù)企業(yè)，江蘇中基(838748.OC)主營業(yè)務(wù)為鋁箔的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。鋁箔業(yè)務(wù)是江蘇中基(838748.OC)的主要利潤來源，鋁箔業(yè)務(wù)毛利占營業(yè)毛利的比重超過 99%，公司于2016年11月14日掛牌新三板，而公司的營業(yè)收入是逐年遞增，2015年實現(xiàn)扭虧為盈，鋁箔產(chǎn)能從2014年的5.8萬噸提升到了2016年的7萬余噸。

今年上半年，公司實現(xiàn)營收9.55億元，凈利潤4416.48萬元，2016年公司實現(xiàn)營收14.36億元，凈利潤相比2015年的374.46萬元，同比大幅增長1542.18%，公司方面稱主要是因為公司加大了國內(nèi)市場開拓和海外市場營銷。

對于江蘇中基(838748.OC)來講，其產(chǎn)品在境外的銷售規(guī)模較大，報告期內(nèi)境外銷售業(yè)務(wù)收入在主營業(yè)務(wù)收入中的占比為60%-70%。

美國反傾銷、反補貼，江蘇中基列為強制應(yīng)訴企業(yè)

值得注意的是，江蘇中基(838748.OC)為美國相關(guān)反傾銷、反補貼調(diào)查的強制應(yīng)訴企業(yè)之一，2017年3月8日，美國鋁業(yè)協(xié)會貿(mào)易執(zhí)法組及其成員針對產(chǎn)自中國的厚度0.2mm以下、成卷超過25磅的鋁箔產(chǎn)品提起了反傾銷、反補貼調(diào)查，而對于江蘇中基(838748.OC)來講，2016年度，上述反傾銷與反補貼調(diào)查中涉及的鋁箔產(chǎn)品在其整體鋁箔產(chǎn)品銷量中的占比為19.29%。

目前，本案尚處于調(diào)查階段，對江蘇中基(838748.OC)生產(chǎn)、經(jīng)營的影響存在一定的不確定性，而對于未來的業(yè)績不確定性公司方面也已經(jīng)做出了重大風險提示。

鋁板價格變動大，“以點帶面”布局鋁箔市場

鋁箔制品的主要原材料為鋁板，鋁板的價格會隨著全球供求關(guān)系變化不斷波動，而原材料價格的劇烈波動勢必會給公司的生產(chǎn)和銷售帶來一定的壓力。2015年，鋁錠價格持續(xù)大幅下跌，導致鋁箔售價降低，而當年鋁箔業(yè)務(wù)的毛利相比較2016年和2014年少了近5000萬。

從江蘇中基(838748.OC)的凈利潤來講，這樣的成績足以IPO了，不過上市公司萬順股份（300057.SZ）作為控股股東，做大自己的鋁箔市場才是關(guān)鍵， 2017年3月，江蘇中基(838748.OC)收購美信鋁業(yè)，交易對價為22,750萬元，以此來完善產(chǎn)業(yè)鏈，公司方面稱，安徽美信是公司繼續(xù)深入開拓鋁箔市場的關(guān)鍵布局，此外，江蘇中基(838748.OC)2014年還控股了與美信鋁業(yè)經(jīng)營范圍類似的華豐鋁業(yè)。

萬順股份（300057.SZ）以控股子公司江蘇中基(838748.OC)為原點，大舉拓寬鋁箔業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，而自己同樣一直保持著優(yōu)秀的盈利能力，今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入13.40億元，同比增長32.21%；歸屬于上市公司的凈利潤4,711.83萬元，同比增長35.51%。公司鋁加工業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入9.44億元，同比增長37.09%。

最后，需要重新提一下此次并購重組中募集資金的用途——將用于江蘇中基(838748.OC)控股子公司美信鋁業(yè)自有土地上建設(shè)的產(chǎn)能擴建項目，而目前，募投項目已取得立項和環(huán)評批復手續(xù)，后續(xù)美信鋁業(yè)將跟進辦理項目工程規(guī)劃等相關(guān)手續(xù)。

但是隨著上市公司主動的終止，關(guān)于這一項目后續(xù)的投入，不知萬順股份（300057.SZ）將作何安排？

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