近期,掛牌公司賽德麗發(fā)布了《會計估計變更的公告》,公司以存在壞賬的可能性很小,而原先的壞賬準備計提比例偏高為名,將壞賬計提比例向下調(diào)整。而仔細看來,公司有試圖通過減少資產(chǎn)減值損失,來達到虛增凈利潤的嫌疑。
北京賽德麗科技股份有限公司(證券簡稱:賽德麗,證券代碼:430097.OC)是以建筑涂料和涂料設(shè)備的研發(fā)、制造、銷售和技術(shù)轉(zhuǎn)讓為主營業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。早在2011年10月9日就在三板市場掛牌交易。
2016年之前之后,公司業(yè)績冰火兩重天
2016年及以前,公司的營業(yè)收入從2011年的4,880.67萬元持續(xù)增長到2016年的1.14億元,年化復(fù)合增長率達到18.56%。凈利潤則從2011年的1,017.68萬元不斷增加到2016年的2,753.51萬元,年化復(fù)合增長率達到22.03%,經(jīng)營業(yè)績保持著不錯的成長性。同期,公司的銷售毛利率從35.61%上漲到43.35%,維持在較高的水平上;而凈利率從19.44%上漲到24.08%,同樣表現(xiàn)良好;加權(quán)凈資產(chǎn)收益率保持在20%左右,表現(xiàn)出公司在報告期內(nèi)具有良好的盈利能力。報告期內(nèi),公司的資產(chǎn)負債率維持在40%以下,流動比率保持在2.25以上,速動比率保持在1.80之上,償債能力同樣無憂。
但是,伴隨著公司的應(yīng)收賬款規(guī)模從2011年的1,492.76萬元,持續(xù)增長到2016年的1.44億元,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率則不斷下滑,從2011年的5.16下跌到2016年的0.95,已經(jīng)開始明顯影響到公司的資金周轉(zhuǎn)。
進入2017年,公司的業(yè)績表現(xiàn)突然變臉:營業(yè)收入從2016年中期的3,964.30萬元大幅下跌到2017年中期的1,365.29萬元,同比下滑65.56%。在凈利潤方面,從2016年中期的1,051.51萬元,轉(zhuǎn)為2017年中期的虧損1,160.44萬元。毛利率從2016年中期的44.76%調(diào)整到2017年中期的19.00%,盈利能力急劇下降。資產(chǎn)負債率突破40%,達到46.25%,流動比率和速動比率分別下跌到1.78和1.36,都跌破了公司以往在上述兩個財務(wù)比例上的一貫表現(xiàn)。由此可見,公司的償債能力也出現(xiàn)惡化。2017年中期,公司的應(yīng)收賬款金額為1.13億元,僅比2016年末的1.44億元下降了3,114.20萬元,仍然保持高位水平。
根據(jù)公司2017年半年報披露,公司業(yè)績在2017年明顯下滑的主因,是來自于政府針對房地產(chǎn)市場的宏觀調(diào)控,限制了涂料產(chǎn)業(yè)下游的采購需求。
應(yīng)收賬款總額下降的背后,依然有賬齡問題
雖然2017年中期公司的應(yīng)收賬款出現(xiàn)了近6年內(nèi)首次回落,但是如果深入比較2016年年報和2017年中報的應(yīng)收賬款明細,可以發(fā)現(xiàn)問題并不像賬面金額下降那樣簡單。
2016年度,公司的應(yīng)收賬款分為以下三部分:為福建鑫凱達機電有限公司單項計提619.00萬元的壞賬準備項目,金額占應(yīng)收賬款總額的4.02%;按性質(zhì)組合計提壞賬準備的應(yīng)收賬款2,254.30萬元,占應(yīng)收賬款總額的14.62%;上述兩項分別通過為客戶辦理退貨和客戶按期及時回款,都沒有計提壞賬準備。而占應(yīng)收賬款總額比例達到81.36%的賬齡組合中,1年以內(nèi)的賬款為9,757.98萬元,按5%比例計提壞賬準備487.90萬元;1至2年的賬款達到2,447.35萬元,按15%比例計提壞賬準備金額367.10萬元;2至3年的賬款規(guī)模比較小,僅為338.39萬元,按50%比例計提壞賬準備,應(yīng)為169.19萬元。當期的壞賬準備總計1,024.19萬元,增加了483.00萬元,全部計入利潤表的資產(chǎn)減值損失之中。由于2016年度公司業(yè)績表現(xiàn)依然良好,480多萬的資產(chǎn)減值對公司凈利潤的影響并不明顯。
可是2017年上半年,公司應(yīng)收賬款項目下的情況發(fā)生了變化。已向客戶退款的重大單項計提和已經(jīng)及時回款的賬款,占應(yīng)收賬款總額的5.99%,不計提壞賬準備。其他占比94.01%的應(yīng)收賬款1.25億元需要按賬齡組合計提。其中,1年以內(nèi)的賬款為4,169.26萬元,相比2016年底,該賬期金額下降57.27%,按5%計提壞賬準備208.46萬元;1至2年的賬款達到6,680.71萬元,相比2016年,該賬期金額上升了63.37%,按15%比例計提壞賬準備高達1,002.11萬元;2至3年的賬款有1,675.67萬元,相比2016年,該賬期金額暴漲了395.19%;按50%比例計提壞賬準備837.84萬元;另外還有新增3年以上賬期的應(yīng)收賬款45.05萬元,按100%計提壞賬準備。當期壞賬準備總計2,093.46萬元,增加1,069.26萬元,全部計入本期利潤表的資產(chǎn)減值損失項目??墒?017年上半年公司的營收出現(xiàn)大幅下滑,減計超過1,000萬元的資產(chǎn),對公司凈利潤的負面影響就更大了。
從應(yīng)收賬款在不同賬期中的變化來看,2017年1年以內(nèi)短期賬款下降,但是1至2年、2至3年和3年以上的賬款規(guī)模紛紛大漲,說明客戶拖欠賬款的時間在延長,公司的資金周轉(zhuǎn)面臨著比較嚴重的問題。正常的情況下,應(yīng)當通過與欠款客戶充分溝通,積極回款,或者在條件允許的情況下一次性計提沒有可能收回的賬款,以長痛不如短痛的信念,解決部分應(yīng)收賬款問題??墒?,這似乎并不是賽德麗處理應(yīng)收賬款問題的方法。
2017年11月1日,公司第二屆董事會第三十一次會議審議通過了《會計估計變更的議案》:先將1年以內(nèi)賬齡的計提比例從5%降為不計提;再將1-2年賬齡的計提比例從15%降為5%;然后將2-3年賬齡的計提比例從50%降為10%;最后把3年以上賬齡的計提比例從100%降為50%。公司不從形成巨額應(yīng)收賬款和應(yīng)收賬款拖欠的根本原因入手解決問題,反而通過修改會計估計辦法的方式來粉飾業(yè)績下滑的事實,很有掩耳盜鈴的意味。
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