新三板處在十字路口:優(yōu)質(zhì)企業(yè)出逃 或成“垃圾股”集散地

2017/12/28 09:28      王艷妮 王艷妮

新三板處在歷史發(fā)展的十字路口。一方面,好企業(yè)主動(dòng)摘牌和轉(zhuǎn)板導(dǎo)致掛牌企業(yè)總體質(zhì)量下降。另一方面,無(wú)融資、無(wú)交易、無(wú)并購(gòu)重組的“三無(wú)”股達(dá)到5072家,占新三板掛牌總數(shù)的43%。

優(yōu)質(zhì)企業(yè)出逃

截止2017年12月27日,新三板掛牌公司總家數(shù)11640家,其中創(chuàng)新層企業(yè)1354家,基礎(chǔ)層企業(yè)10286家。與去年掛牌企業(yè)總數(shù)相比,變化不大,但企業(yè)質(zhì)量卻開(kāi)始出現(xiàn)不好的苗頭,好企業(yè)正在逃離新三板。

截止目前,累計(jì)688家掛牌企業(yè)完成從新三板摘牌,2016年僅有56家摘牌。從摘牌企業(yè)的質(zhì)地來(lái)看,他們的收入規(guī)模和利潤(rùn)都要高于新三板掛牌企業(yè)平均值。

挖貝新三板研究院資料顯示,今年退市的600多家企業(yè)去年?duì)I收規(guī)模均值為3.06億元,凈利潤(rùn)均值為2836.03萬(wàn)元,凈利潤(rùn)同比平均增長(zhǎng)率為36.02%。而11600多家新三板掛牌企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入平均規(guī)模為1.59億元,凈利潤(rùn)平均974萬(wàn)元,平均增速22.89%。

掛牌企業(yè)、退市企業(yè)2016年業(yè)績(jī)對(duì)比

掛牌企業(yè)、退市企業(yè)2016年業(yè)績(jī)對(duì)比

新東方網(wǎng)(839896)是一家典型逃離新三板的公司。該公司是俞敏洪創(chuàng)辦的新東方集團(tuán)旗下專(zhuān)業(yè)的在線教育公司。2016年利潤(rùn)達(dá)到5597.88萬(wàn)元,今年上半年,利潤(rùn)超過(guò)3186萬(wàn)元。按照,創(chuàng)業(yè)板的財(cái)務(wù)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn),新東方網(wǎng)登錄主板市場(chǎng)條件早就成熟。

近日,經(jīng)過(guò)一個(gè)多月停牌,籌劃重大事項(xiàng)的新東方網(wǎng)給出的方案是,不玩新三板了。其董事會(huì)決議稱(chēng),根據(jù)公司戰(zhàn)略發(fā)展需要,公司決定從新三板摘牌。

IPO成催化劑

今年由于A股市場(chǎng)IPO開(kāi)閘放水,導(dǎo)致一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)從新三板摘牌,轉(zhuǎn)板到主板市場(chǎng)。更好的去處,是加速優(yōu)質(zhì)企業(yè)逃離的催化劑。

挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示,截止目前為止,新三板擬IPO企業(yè)共計(jì)580家,其中包括198家創(chuàng)新層企業(yè)。一旦在主板上市成功,他們就將從新三板摘牌。

從財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看,這些企業(yè)的質(zhì)量比起上述688家的質(zhì)地要更好,甚至比創(chuàng)新層整體質(zhì)地要高。

資料顯示,1354家創(chuàng)新層公司去年平均營(yíng)收規(guī)模為3.88億元。平均利潤(rùn)為2845萬(wàn)元,利潤(rùn)平均增速為12.14%。今年擬IPO企業(yè)去年平均營(yíng)收規(guī)模為5.08億元,平均利潤(rùn)為4581萬(wàn)元,利潤(rùn)平均增速為64.17%。

創(chuàng)新層、擬IPO企業(yè)2016年業(yè)績(jī)對(duì)比

創(chuàng)新層、擬IPO企業(yè)2016年業(yè)績(jī)對(duì)比

在創(chuàng)新層主要的三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)上,擬IPO企業(yè)都是遠(yuǎn)勝于創(chuàng)新層和其他企業(yè)。如果他們都轉(zhuǎn)板成功,新三板掛牌企業(yè)總體規(guī)模、盈利能力都將出現(xiàn)大幅下滑。

垃圾股”集散地

早在去年,新三板就被媒體形容為滿地皆是“僵尸股”,新三板被推入“停尸房”,95%公司或被劃為“垃圾股”。

600多家優(yōu)質(zhì)企業(yè)完成摘牌,一旦上述更為優(yōu)秀500多家擬IPO企業(yè)完成轉(zhuǎn)板,新三板就會(huì)成為名副其實(shí)的“垃圾股”集散地。

同時(shí)數(shù)據(jù)顯示,新三板正在朝著低質(zhì)化方向發(fā)展。

截止到2017年12月27日,掛牌公司總數(shù)為11640家,其中今年無(wú)融資、無(wú)交易、無(wú)并購(gòu)重組的“三無(wú)”股達(dá)到5072家,占新三板掛牌總數(shù)的43%。

總體盈利方面,虧損企業(yè)為2308家,占總體新三板總數(shù)的20%;營(yíng)收規(guī)模方面,小于500萬(wàn)的企業(yè),有233家。

最近全國(guó)股轉(zhuǎn)公司推出的分層和交易制度改革方案,對(duì)新三板是一個(gè)利好,但擺在整個(gè)市場(chǎng)面前的難題,是如何留住這些優(yōu)質(zhì)企業(yè),并借助這個(gè)資本平臺(tái)取得快速發(fā)展。

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