2018年首月新三板過(guò)會(huì)率36.4% 規(guī)范運(yùn)作、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力成IPO“攔路虎”

2018/01/31 09:22      熊穎 熊穎

2017年10月,新一屆發(fā)審委上任以來(lái),IPO審核從嚴(yán)的趨勢(shì)愈來(lái)愈明顯。上周7否6、5否3、6否4的情況,更是讓業(yè)內(nèi)人士“大跌眼鏡”,稱其為“史上最嚴(yán)發(fā)審周”。

挖貝網(wǎng)梳理發(fā)現(xiàn),2018年1月新三板的過(guò)會(huì)率并不樂(lè)觀,僅為36.4% 。

1月份IPO最后“沖刺”的新三板企業(yè)共有11家。其中,伯特利(835470.OC)等4家企業(yè)成功過(guò)會(huì),天元集團(tuán)(836099.OC)等6家企業(yè)上會(huì)被否。此外,明德生物(430591.OC)暫緩表決。

過(guò)會(huì)發(fā)

4家成功過(guò)會(huì)

2018年1月,新三板企業(yè)泰林生物(833327.OC)、潤(rùn)建通信(834571.OC)、宏川智慧(834337.OC)、伯特利(835470.OC)4家新企業(yè)先后過(guò)會(huì)。

不過(guò),這4家企業(yè)的IPO之路并不順利。宏川智慧曾被證監(jiān)會(huì)抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查;潤(rùn)建通信曾為清理三類股東從新三板摘牌;伯特利(835470.OC)1月16日因尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查取消審核,上會(huì)時(shí)間延遲到1月30日;泰林生物2014年-2016年連續(xù)三年凈利潤(rùn)低于3000萬(wàn)元,凈利"壓線"。

泰林生物是這4家過(guò)會(huì)企業(yè)中,最“危險(xiǎn)”的一家。相較連續(xù)3年凈利超8000萬(wàn)的宏川智慧、連續(xù)3年凈利過(guò)億的潤(rùn)建通信、伯特利,泰林生物的小規(guī)模業(yè)績(jī)體量顯得有些底氣不足。

泰林生物主營(yíng)業(yè)務(wù)為微生物檢測(cè)與控制技術(shù)系統(tǒng)產(chǎn)品、有機(jī)物分析儀器等制藥裝備的研發(fā)、制造和銷售。其中,微生物檢測(cè)用的集菌儀、培養(yǎng)器兩樣產(chǎn)品每年貢獻(xiàn)收入超過(guò)50%。

泰林生物表示,目前國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)在微生物檢測(cè)與控制領(lǐng)域、水中有機(jī)物分析領(lǐng)域等細(xì)分市場(chǎng)不存在生產(chǎn)相同產(chǎn)品的可比上市公司,公司生產(chǎn)的集菌儀和培養(yǎng)器具有較高的市場(chǎng)占有率。

目前,泰林生物業(yè)績(jī)體量較小,但同樣具有競(jìng)爭(zhēng)壓力小、持續(xù)凈利能力強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。泰林生物的成功案例,或許也可以給其他業(yè)績(jī)體量較小又想要IPO的新三板公司以借鑒意義。

6家上會(huì)被否 規(guī)范運(yùn)作成IPO“攔路虎”

2018年1月,IPO被否的新三板企業(yè)共有6家,包括天元集團(tuán)、龍利得、時(shí)代裝飾、挖金客、貝斯達(dá)、春暉智控。

根據(jù)上述6家被否企業(yè)發(fā)審委會(huì)議提出的主要詢問(wèn)問(wèn)題,挖貝網(wǎng)歸類發(fā)現(xiàn),被否企業(yè)主要存在三大問(wèn)題:一是持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力問(wèn)題;二是規(guī)范運(yùn)作問(wèn)題;三是信息披露問(wèn)題。

關(guān)于持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力,6家被否企業(yè)全部遭到問(wèn)詢。

比如,天元集團(tuán)2014年-2016年發(fā)行人綜合毛利率總體呈上升趨勢(shì),毛利率上升速度明顯高于行業(yè)平均水平。天元集團(tuán)被要求回答,毛利率上升幅度遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比上市公司平均水平的原因及合理性、2017年1-9月綜合毛利率大幅下降,而線上銷售毛利率仍上漲的原因等。

龍利得前五大客戶和第一大供應(yīng)商均遭到問(wèn)詢:主要客戶與發(fā)行人及關(guān)聯(lián)方之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系;第一大供應(yīng)商上海昱暢是否與發(fā)行人存在關(guān)聯(lián)關(guān)系,是否存在為發(fā)行人分?jǐn)偝杀?、承?dān)費(fèi)用或利益輸送的情形。此外,時(shí)代裝飾、挖金客也因客戶集中度較高,前五大客戶遭到問(wèn)詢。

目前來(lái)看,規(guī)范運(yùn)行是新三板企業(yè)在IPO申請(qǐng)時(shí),面臨的最大攔路虎。

龍利得存在向?qū)嶋H控制人及其關(guān)聯(lián)方大額無(wú)息拆借資金用作臨時(shí)周轉(zhuǎn)的情形,被要求說(shuō)明是否履行相應(yīng)關(guān)聯(lián)交易審議程序;春暉智能未繳納住房公積金的人數(shù)占員工總數(shù)的90%以上,被問(wèn)詢未繳納住房公積金的情形是否存在被相關(guān)政府部門處罰的可能;貝斯達(dá)在新三板掛牌期間募集資金的使用存在違規(guī)情形,被問(wèn)詢發(fā)行人募集資金使用相關(guān)內(nèi)控制度是否健全并有效執(zhí)行以及如何確保本次發(fā)行募集資金使用合規(guī)。

此外,關(guān)于信息披露問(wèn)題,春暉智能新三板申報(bào)材料和掛牌期間的公告與IPO發(fā)行申請(qǐng)文件存在多項(xiàng)差異。春暉智能被要求說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)出現(xiàn)較多信息披露不一致情況的具體原因,會(huì)計(jì)基礎(chǔ)是否規(guī)范,內(nèi)部控制制度是否健全且被有效執(zhí)行。

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