新三板流動(dòng)性掣肘 集合競(jìng)價(jià)下“股價(jià)操縱”仍未斷絕

百川鎖業(yè)集合競(jìng)價(jià)交易嚴(yán)重異常價(jià)格申報(bào)被罰

近日，兩個(gè)自然人賬戶在參與集合競(jìng)價(jià)股票交易的過程中，存在以嚴(yán)重異常價(jià)格申報(bào)且影響收盤價(jià)的行為，被股轉(zhuǎn)公司采取限制證券賬戶交易的自律監(jiān)管措施。

2月2日，股轉(zhuǎn)公司發(fā)布公告稱，“魏培宗”賬戶和“劉尚寧”賬戶在參與集合競(jìng)價(jià)股票百川鎖業(yè)(831909)交易的過程中，存在以嚴(yán)重異常價(jià)格申報(bào)且影響收盤價(jià)的行為，嚴(yán)重?cái)_亂了市場(chǎng)正常交易秩序。鑒于上述違規(guī)事實(shí)和情節(jié)，股轉(zhuǎn)公司決定對(duì)上述賬戶采取限制證券賬戶交易的自律監(jiān)管措施。限制證券賬戶交易期為三個(gè)月，自2018年2月3日至2018年5月3日。

交易價(jià)格遠(yuǎn)低于每股凈資產(chǎn)和定增價(jià)

據(jù)易三板了解，百川鎖業(yè)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是各類型汽車門鎖的生產(chǎn)和銷售以及汽車零部件加工、模具制造、機(jī)械加工、塑料制品加工業(yè)務(wù)。該公司2015年掛牌新三板，此次集合競(jìng)價(jià)交易為百川鎖業(yè)掛牌三年來(lái)首次交易。

根據(jù)choice顯示，2018年2月2日，百川鎖業(yè)以0.26元的價(jià)格成交40000股，成交額為1.04萬(wàn)元。賣方魏培宗，為百川鎖業(yè)第七大股東。

來(lái)源：choice

易三板注意到，2015年、2016年和2017年年中、百川鎖業(yè)的每股凈資產(chǎn)分別為1.1元、1.06元和1元。雖然逐漸下滑，但仍遠(yuǎn)高于此次的交易價(jià)格0.26元。

來(lái)源：choice

另外，從定增價(jià)格來(lái)看。百川鎖業(yè)2016年8月成功實(shí)施定增一次。此次定增以每股1.14 元的價(jià)格發(fā)行了1700萬(wàn)股，共募集資金1938萬(wàn)元。定增價(jià)格也遠(yuǎn)高于0.26元的交易價(jià)格。

那為何會(huì)出現(xiàn)此次異常交易的情況呢？

百川鎖業(yè)連年虧損 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不容樂觀

易三板發(fā)現(xiàn)，百川鎖業(yè)近幾年來(lái)連年虧損，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不容樂觀。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年和2017年上半年，百川鎖業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入540.52萬(wàn)元、1810.41萬(wàn)元 和1194.42萬(wàn)元；凈利潤(rùn)分別虧損45.23萬(wàn)元、141.33萬(wàn)元和174.67萬(wàn)元；每股收益分別為-0.03元、 -0.08元和  -0.06元。虧損額逐年加大，企業(yè)發(fā)展前景堪憂。

流動(dòng)性不佳 交易雙方或可暗中敲定價(jià)格

除企業(yè)自身原因外，新三板流動(dòng)性不佳，或?yàn)楫惓＝灰滋峁┝丝沙酥畽C(jī)。

集合競(jìng)價(jià)，是指對(duì)一段時(shí)間內(nèi)接收的買賣申報(bào)一次性集中撮合的競(jìng)價(jià)方式。以我國(guó)競(jìng)價(jià)交易制度為例，集合競(jìng)價(jià)時(shí)成交價(jià)格的確定原則是: 1、在有效價(jià)格范圍內(nèi)選取成交量最大的價(jià)位; 2、高于成交價(jià)格的買進(jìn)申報(bào)與低于成交價(jià)格的賣出申報(bào)全部成交;3、與成交價(jià)格相同的買方或賣方至少一方全部成交。兩個(gè)以上價(jià)位符合上述條件的，上海證券交易所規(guī)定使未成交量最小的申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)格。若仍有兩個(gè)以上申報(bào)價(jià)格符合條件，取其中間價(jià)為成交價(jià)格。深圳證券交易所取距前收盤價(jià)最近的價(jià)位為成交價(jià)。集合競(jìng)價(jià)的所有交易以同一價(jià)格成交。集合競(jìng)價(jià)未成交的部分，自動(dòng)進(jìn)入連續(xù)競(jìng)價(jià)。競(jìng)價(jià)交易的本質(zhì)應(yīng)該是投資者自主對(duì)上市公司進(jìn)行估值。

但是，由于新三板市場(chǎng)流動(dòng)性缺失，這就讓部分人鉆了空子，僅有的兩個(gè)交易方可暗中敲定價(jià)格，形成“兩個(gè)人的集合競(jìng)價(jià)”，仍與原先協(xié)議轉(zhuǎn)讓相似，也正因此，市場(chǎng)上“不公允”的交易仍未斷絕。

聲明：本文來(lái)自  易三板  作者：徐穎哲