富士康沖擊A股 細(xì)數(shù)巨無霸背后的新三板供應(yīng)商們

春節(jié)前的最后一個周末，A股迎來重磅消息。

在上周五證監(jiān)會官方網(wǎng)站上公布的IPO預(yù)披露企業(yè)名單中，富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司出現(xiàn)在其中，宣告了這一“世界最大代工廠”正式?jīng)_擊A股上市。富士康此次IPO的三家中介機構(gòu)分別為中金公司、普華永道和金杜律所。

富士康本次IPO擬在上交所發(fā)行上市，計劃發(fā)行10%股份，用于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺構(gòu)建、云計算及高效能運算平臺、高效運算數(shù)據(jù)中心等八個項目。按照富士康2017年158.68億元凈利潤測算，募集資金有望超過360億元。

招股說明書顯示，富士康在互聯(lián)網(wǎng)中主要從事各類電子設(shè)備產(chǎn)品的設(shè)計、研發(fā)、制造與銷售業(yè)務(wù)，客戶包括亞馬遜、蘋果、思科、戴爾、華為、聯(lián)想等。作為全球最大的電子制造服務(wù)商，已經(jīng)有專業(yè)人員預(yù)測，考慮富士康在A股的稀缺性，一旦成功上市，市值有望超過5000億元，成為A股市值最高的科技股龍頭。

一家獨角獸龍頭公司IPO，必定也會對產(chǎn)業(yè)鏈帶來深刻變革。從招股說明書來看，富士康募投項目的投資也將大概率帶動上游供應(yīng)商的業(yè)績改善。

站在這家巨無霸公司背后，也有不少來自新三板的供應(yīng)商們，今天三胖哥就為您拆解站在富士康背后的新三板公司。

1. 福立旺(839734.OC)

福立旺精密機電(中國)股份有限公司，成立于2006年5月，主營業(yè)務(wù)為各類彈簧、連接器、汽車天窗件及其他五金件配件的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，主要應(yīng)用于電動工具、計算機、電子、通訊及汽車零部件行業(yè)等，于2016年12月22日掛牌新三板。

在福立旺的公開轉(zhuǎn)讓說明書中，清晰地提示了“大客戶依賴風(fēng)險”，指出公司客戶中的富士康（昆山）電腦接插件有限公司等多家富士康系公司為公司的主要客戶，對上述客戶銷售收入占公司總收入比例較高。若富士康集團(tuán)因經(jīng)營狀況發(fā)生變化或其他因素減少對公司產(chǎn)品的采購，可能會給公司經(jīng)營帶來一定影響。

事實上，福立旺的客戶結(jié)構(gòu)也確實如此。2015年和2016年，公司對富士康的銷售金額分別為6656.95萬元、5982.53萬元，占比均超過了30%。

作為富士康的供應(yīng)商，福立旺也在尋求自己IPO的機會。去年底，公司發(fā)布《關(guān)于上市輔導(dǎo)備案的提示性公告》，輔導(dǎo)券商為東吳證券。2017年上半年，福立旺實現(xiàn)凈利潤1875.66萬元。公司最近一次融資（去年12月）的估值也達(dá)到了5.97億元。

2. 凱世光研(833715.OC)

深圳凱世光研股份有限公司，成立于2002年12月，是國內(nèi)自主研發(fā)、生產(chǎn)數(shù)字電影放映光源和印刷電路板紫外曝光光源的領(lǐng)軍企業(yè)，為特種光源行業(yè)內(nèi)少數(shù)幾家國家級高新技術(shù)企業(yè)之一。公司2015年10月掛牌新三板，目前為做市轉(zhuǎn)讓，市值1.73億元，三家做市商為長江證券、國信證券和渤海證券。

從公開披露資料來看，富士康向凱世光研采購的主要是PCB/FPD 工業(yè)應(yīng)用光源產(chǎn)品，包括短弧平行曝光燈、長弧曝光/固化燈、殺菌燈、光學(xué)檢查燈等。不過，富士康的采購金額并不大，也只在2016年才進(jìn)入了公司的前五大客戶，當(dāng)年富士康成為凱世光研的第三大客戶，采購額561.9萬元。

新三板掛牌期間，凱世光研只在2016年完成過一輪融資，向廈門市軟件信息產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資有限公司等5名機構(gòu)投資者發(fā)行515.02萬股，募集資金3433萬元。2017年上半年，凱世光研實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤分別為4348.64萬元和294.40萬元。

3. 三泰特材(838008.OC)

深圳市三泰特種材料股份有限公司，成立于2007年8月，主營業(yè)務(wù)是塑料包裝材料及橡膠產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為塑料包裝膜、塑料托盤、橡膠墊、塑料緩沖材料，公司產(chǎn)品應(yīng)用于電子產(chǎn)品的生產(chǎn)周轉(zhuǎn)、物流流通及銷售包裝，其中，生產(chǎn)周轉(zhuǎn)領(lǐng)域主要是零配件在工序間流轉(zhuǎn)時對包材的需求。

三泰特材，可能是所有新三板公司中與富士康關(guān)系最為密切的一家。從采購到銷售，甚至到高管背景，都和富士康有著不小的關(guān)聯(lián)。

首先，鴻富錦精密工業(yè)(深圳)有限公司，也就是富士康的深圳工廠，自2014年起就是公司的第一大客戶，2016年采購額甚至高達(dá)4944.35萬元，占比達(dá)到92.36%，而富士康精密電子(煙臺)有限公司也在2014年和2016年進(jìn)入了三泰特材的前五大客戶。從公司披露的2016年年報來看，鴻富錦精密工業(yè)(武漢)有限公司又成為了公司的第一大供應(yīng)商，但具體采購內(nèi)容也未作披露，讓人有些摸不著頭腦。

之所以能和富士康扯上如此大的關(guān)系，或許也是源于公司管理層的從業(yè)經(jīng)歷。公司的第一大股東王志新1996年至2005期間擔(dān)任深圳富士康科技集團(tuán)的工程師。原總經(jīng)理安陽，也在2005年7月至2010年9月?lián)紊钲诟皇靠悼萍技瘓F(tuán)有限公司的生產(chǎn)課長。

盡管背靠富士康這個大樹，但三泰特材的業(yè)績卻有些慘淡，2016年公司扣非后凈利潤僅有223.49萬元，毛利率僅有16.62%。

4. 世紀(jì)福(835633.OC)

蘇州世紀(jì)福智能裝備股份有限公司，成立于2007年8月，定位于提供本地全球化、技術(shù)領(lǐng)先、低成本的完整電子測試和自動化工程服務(wù)，是中國領(lǐng)先的全方位測試方案服務(wù)商。目前在蘇州和深圳分別設(shè)立4萬平方米及3萬平方米的工程中心。

鴻富錦精密電子(鄭州)有限公司，也就是富士康的鄭州工廠，自2014年以來一直為世紀(jì)福的前五大客戶，2016年，世紀(jì)福向其銷售1598.64萬元，占比9%。從公轉(zhuǎn)書披露來看，富士康主要從世紀(jì)福采購近場測試治具。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，世紀(jì)福2016年的經(jīng)營業(yè)績已經(jīng)滿足了IPO申報條件，實現(xiàn)營業(yè)收入25,745.01萬元，凈利潤3,022.19萬元。

5. 慧聯(lián)電子(871341.OC)

新鄉(xiāng)市慧聯(lián)電子科技股份有限公司，成立于2006年11月，是一家專業(yè)生產(chǎn)PCB（印制電路板）專用鉆針、銑刀、槽刀、白柄及微型馬達(dá)軸的工業(yè)制造企業(yè)。

2014年和2015年，富士康均是慧聯(lián)電子的第一大客戶，主要采購方是子公司宏恒勝電子科技和宏華勝精密（煙臺）這兩家工廠。在2016年，富士康的名字從公司的前五大客戶中消失，而是直接換成了上述兩家工廠的名字。

慧聯(lián)電子目前的體量也比較小，2016年營業(yè)收入只有5549.46萬元。