海航拋售資產(chǎn)心不死 遭安徽省投棄購(gòu)后，皖江金租或迎“新主”

自2015年登陸新三板以來，作為業(yè)內(nèi)少數(shù)成功進(jìn)入資本市場(chǎng)的金融租賃公司，皖江金租一舉一動(dòng)備受關(guān)注。而今年3月，皖江金租控股股東渤海金控（000415）擬轉(zhuǎn)讓皖江金租35.87%股權(quán)、出讓第一大股東的位置，更是引發(fā)市場(chǎng)熱議。

隨后不久，渤海金控發(fā)布公告稱，其全資子公司天津渤海租賃有限公司（簡(jiǎn)稱“渤海租賃”）與安徽省投資集團(tuán)控股有限公司（簡(jiǎn)稱“安徽省投”）簽署了《皖江金融租賃股份有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，安徽省投有意收購(gòu)?fù)罱鹱狻?/p>

然而，5月15日晚間，皖江金租發(fā)布公告稱，上述收購(gòu)事項(xiàng)“折戟”。安徽省投棄購(gòu)之后，皖江金租控股權(quán)將“花落誰家”備受關(guān)注。6月25日，此事件有了新進(jìn)展——安徽省交通控股集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“安徽交控”）有意認(rèn)購(gòu)?fù)罱鹱?6.5 億股股權(quán)。

安徽交控?cái)M認(rèn)購(gòu)?fù)罱鹱?6.5 億股股權(quán)

6月25日晚間，皖江金租（834237）發(fā)布公告稱，安徽交控向公司控股股東渤海租賃表達(dá)了受讓皖江金租16.5 億股，占比35.87%股權(quán)的意愿。

據(jù)了解，目前，交易各方正積極磋商，將在交易相關(guān)問題達(dá)成一致后簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，監(jiān)管部門原則同意安徽交控受讓皖江金租股權(quán)的意愿。

公開資料顯示，安徽交控成立于 1993 年 4 月 27 日，法定代表人為喬傳福，注冊(cè)資本 160 億元，安徽省國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)為安徽交控集團(tuán)的單一股東和實(shí)際控制人。

數(shù)據(jù)顯示，皖江金租總股本46億股，天津渤海持有皖江金租24.68億股，蕪湖市建設(shè)投資有限公司持有14.32億股。若此次安徽交控成功受讓皖江金租16.5 億股，則皖江金租第一大股東將變更為安徽交控。

犀牛之星APP顯示，皖江金租是由中國(guó)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立的全國(guó)第18家金融租賃公司，公司2017年實(shí)現(xiàn)收入32.49億元，同比增長(zhǎng)30.22%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.44億元，同比增長(zhǎng)7.54%。

安徽省投曾有意入主  交易對(duì)價(jià)37.7億

事實(shí)上，安徽交控是皖江金租公開的第二位“未婚夫”。早在今年3月，皖江金租曾打算將自己“托付”給安徽省投資集團(tuán)控股有限公司（簡(jiǎn)稱“安徽省投”）。

3月23日，皖江金租發(fā)布公告稱，公司控股股東渤海租賃為了滿足監(jiān)管要求并降低資產(chǎn)負(fù)債率，擬轉(zhuǎn)讓其持有的16.5億股股份，約占公司總股本的35.87%，這也是渤海租賃目前持有的全部無限售股份。

公告顯示，擬轉(zhuǎn)讓價(jià)格不低于公司每股凈資產(chǎn)的1.8 倍。由于當(dāng)時(shí)皖江金租尚未發(fā)布2017年報(bào)，以2017年半年報(bào)數(shù)據(jù)來看，公司每股凈資產(chǎn)約1.27元。換而言之，轉(zhuǎn)讓價(jià)格至少為2.286元/股，對(duì)應(yīng)皖江金租整體估值157.29億元，股份轉(zhuǎn)讓總價(jià)不低于37.7億元。

但僅一個(gè)多月之后，5月15日，皖江金租公告稱，渤海租賃收到安徽省投發(fā)來的《關(guān)于放棄受讓皖江金融租賃股份有限公司股份的函》，渤海租賃與安徽省投未能在排他期內(nèi)就皖江金租16.5億股股權(quán)交易事項(xiàng)達(dá)成一致，經(jīng)各方友好協(xié)商，安徽省投決定放棄受讓公司16.5億股股權(quán)。

對(duì)于安徽省投與皖江金租股權(quán)交易失敗的原因，業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)系價(jià)格方面未能達(dá)成共識(shí)，亦有猜測(cè)認(rèn)為系旗下金融股權(quán)眾多、涉及“一控兩參”等監(jiān)管層面的顧慮。

而此次，安徽交控?cái)M認(rèn)購(gòu)?fù)罱鹱獾墓煞萃瑯訛?6.5億股，只是，公司并未在公告中提及交易價(jià)格。

海航系“煮熟的鴨子”能到嘴嗎？

說完受讓方，咱們?cè)賮砜纯闯鲎尫?。皖江金租此次股?quán)轉(zhuǎn)讓的出讓方渤海租賃為渤海金控旗下子公司，而渤海金控實(shí)際控制人為海南省慈航公益基金會(huì)，是海航旗下上市公司之一。

而近段時(shí)間以來，圍繞海航系的話題離不開高額負(fù)債、資金短缺、拋售資產(chǎn)。幾天前，6月21日，渤海金控公告稱，其首期發(fā)行的不超過20億債券已完成，最終發(fā)行規(guī)模10.6億，票面利率為7%。

渤海金控此次發(fā)債僅完成了預(yù)期規(guī)模的53%，且票面利率高達(dá)7%，融資成本不可謂不高昂。而盡管成本較高，能夠成功融資10.6億對(duì)于現(xiàn)金流壓力巨大大的海航來說應(yīng)該也還算個(gè)好結(jié)果。

要知道，海航集團(tuán)財(cái)報(bào)顯示，2017年底其債務(wù)總規(guī)模增長(zhǎng)到驚人的7300多億人民幣，其中有息負(fù)債5700多億。當(dāng)年僅利息支出就達(dá)300多億。相比之下，海航的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流、變現(xiàn)能力等并不能支撐這種高負(fù)債擴(kuò)張：去年海航總收入近6000億，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額只有600多億，利潤(rùn)為116億，但其中投資收益占90%。

在這種情況下，海航不得不大量出售資產(chǎn)。據(jù)媒體報(bào)道，2017年整年，海航集團(tuán)拋售63億元資產(chǎn)，而2018年前三個(gè)月，已拋售資產(chǎn)金額合計(jì)近508億元。

如若此次渤海租賃能夠順利將皖江金租16.5億股股票轉(zhuǎn)讓給安徽交控，那海航集團(tuán)資金壓力或可稍稍緩解。

只是，該事項(xiàng)尚在溝通磋商階段，且需監(jiān)管部門核準(zhǔn)，還存在較大不確定性。