羽泉公司寒冬期掛牌遇檻：疑受崔永元事件影響 被問有無陰陽合同

崔永元曝光影視行業(yè)存在“陰陽合同”、偷稅漏稅一事持續(xù)發(fā)酵。7月9日23點21分，崔永元發(fā)布微博稱，“我已經整理出585名跟華誼兄弟合作過的演職人員的資料作為案例，以EXCEL表格的形式提交給國家稅務總局和有關單位，我們認為這里都涉及偷稅漏稅。相信經過總局的調查取證，一定會真相大白。”

7月10日，首當其沖，華誼兄弟股價下跌1.47%，報收于6.03元。而在5月底崔永元首次曝光“一大一小雙合同”時，華誼兄弟股價還在8元以上。

“陰陽合同”沖擊波輻射到新三板，由知名音樂組合羽泉成員設立、正處于掛牌審查階段的影視北京巨匠文化股份有限公司（下稱：巨匠文化）也受到影響，被全國股轉公司要求核查是否存在利用“陰陽合同”逃避稅收等行為。

掛牌路生波折

據(jù)挖貝網了解，巨匠文化由羽泉兩名成員胡海泉、陳羽凡（原名陳濤）出資設立，是一家以藝人經紀、娛樂整合營銷為核心內容，同時涵蓋自主音樂版權開發(fā)、演唱會出品、娛樂節(jié)目投資制作等業(yè)務的創(chuàng)新型綜合文化娛樂公司。

目前，胡海泉通過北京就是巨匠投資管理有限公司（下稱：巨匠投資）、杭州富陽匠心企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）兩家公司間接持有巨匠文化721.7萬股，占比72.17%，并擔任巨匠文化董事長、總經理，直接參與公司重大經營決策，為巨匠文化實際控制人。陳羽凡則通過巨匠投資間接持有巨匠文化股權，并擔任公司監(jiān)事會主席。

2018年4月27日，巨匠文化公開轉讓說明書在全國股轉系統(tǒng)官網披露，意味著其掛牌申請進入審核階段。

7月2日，全國股轉公司公布對巨匠文化的二次反饋意見，要求主辦券商及律師核查報告期內巨匠文化與合作藝人之間是否存在利用“陰陽合同”逃避稅收等違反法律法規(guī)的行為，并發(fā)表明確意見。

此外，全國股轉公司要求主辦券商及會計師核查“巨匠文化關聯(lián)采購價格的公允性，是否存在利益輸送情形；關聯(lián)采購是否影響經營的獨立性”兩大問題，并發(fā)表明確意見。

全國股轉公司提出的質疑不無道理。

據(jù)巨匠文化披露，其實際控制人胡海泉、監(jiān)事會主席陳羽凡（原名陳濤）同時也是公司簽約藝人。報告期內（2016年1月1日至2017年12月31日），巨匠文化存在向胡海泉、陳羽凡采購服務的情形，合計采購金額占當期營業(yè)成本的比例在80.82%、79.55%，關聯(lián)交易占比較大。

可以說，巨匠文化幾乎完全靠羽泉組合支撐。

挖貝網查詢巨匠文化公轉書了解到，巨匠文化收入主要來自藝人經紀業(yè)務，2016年、2017年這一業(yè)務分別帶來收入7354.6萬元、5279.31萬元，分別占總收入的93.62%、73.38%。但巨匠文化簽約藝人寥寥，其公轉書顯示，簽約藝人僅有胡海泉、陳羽凡，其余為“種子藝人”；其官網介紹藝人的板塊則顯示，有羽泉、李晨（主持人）、新聲一班和琥珀。

寒冬期逆勢而動

從巨匠文化發(fā)展來看，其也在嘗試擺脫對藝人的依賴。在娛樂節(jié)目投資、出品方面，2017年巨匠文化與優(yōu)酷、天貓、因唯聯(lián)合出品了酒后真人秀節(jié)目《就是呵呵喝》；2018年1月，巨匠文化與優(yōu)酷、天貓聯(lián)合出品了街舞選拔類真人秀《這！就是街舞》。

新業(yè)務的發(fā)展需要資本支撐，相較于A股、港股等市場，對于目前的巨匠文化來說，進入門檻不那么高的新三板無疑是最優(yōu)選擇。

但需要正視的是，盡管很多影視行業(yè)的上市公司、掛牌公司在2017年業(yè)績都取得不錯增長，但在資本運作方面，影視行業(yè)正經歷資本寒冬。

二級市場上，影視股已成雷區(qū)。數(shù)據(jù)顯示，自2015年股市泡沫破裂之后，傳媒板塊已經連續(xù)兩年大跌，2016年以37.71%的跌幅領跌全行業(yè)，2017年跌幅21.65%。2018年至今，影視行業(yè)市值仍呈一路走低之勢，崔永元曝出“陰陽合同”一事更加劇了影視股股價的下跌。

光線傳媒（300251）董事長王長田此前出席活動時直言，“我不像其他人那樣樂觀。我認為中國電影的第一次危機正在到來。2015年票房增長緩慢，大家都以為挑戰(zhàn)來了，其實沒有?，F(xiàn)在的電影行業(yè)已經出現(xiàn)了資金大幅減少，很多電影公司出現(xiàn)融資難，股權質押，制作成本不斷上升，版權銷售不斷下降等。”他指出，未來一兩年來，幾千家影視公司會倒閉，資本正在撤離這個市場，從業(yè)人員日子會很難過，影視公司創(chuàng)始人坐頭等艙、開party的日子不復返了，資本錢也不是說騙就騙了。

挖貝網注意到，新三板市場上，影視公司正撤離資本市場，紛紛摘牌或撤回IPO申請。

如，以楊冪工作室為基礎的嘉行傳媒（原證券簡稱：830951），2016年、2017年在新三板融資合計近5億元，2018年5月30日，嘉行傳媒以“提升公司的決策效率，降低運營成本，加快融資節(jié)奏，擴大經營”為由從新三板摘牌。

業(yè)內人士對挖貝網分析道，目前新三板市場遇冷，公司股票流動性、融資都不像以前那么容易，但同時企業(yè)要支付掛牌費用并需要嚴格履行信息披露業(yè)務，這樣的情況下，新三板對企業(yè)就稍顯“雞肋”，尤其對影視公司來說，有些行業(yè)內的慣行做法是經不起監(jiān)管層推敲的。

再如，在新三板市場完成超3億元融資的開心麻花（835099），在2017年凈利潤達到3.91億元的情況下，仍然于2018年4月宣布“因擬進行股權結構調整”，主動撤回IPO。

上述業(yè)內人士表示，開心麻花主動撤回IPO，與監(jiān)管趨嚴、影視公司上市路徑幾乎被堵死不無關系。

在監(jiān)管層對明星持股公司的資本運作監(jiān)管越來越嚴的現(xiàn)在，巨匠文化能否說服全國股轉公司成功掛牌，如成功掛牌又將采取什么樣的資本運作，待觀望。