天地壹號(hào)上半年凈利跌至300萬 多品類運(yùn)營(yíng)恐資金承壓

作為國(guó)內(nèi)果醋飲料的龍頭企業(yè)之一，天地壹號(hào)（832898）登陸新三板以來一直頗受投資者關(guān)注。

7月25日晚間，天地壹號(hào)發(fā)布2018年半年報(bào)。公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.94億元，同比增長(zhǎng)7.2%；凈利潤(rùn)319萬元，同比下滑94.81%，而扣非凈利潤(rùn)則為-2401萬元。

凈利潤(rùn)下滑逾九成

值得注意的是，天地壹號(hào)上一次的業(yè)績(jī)大滑坡，還是在2016年。彼時(shí)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14億，同比下降11.02%；凈利潤(rùn)則幾近“腰斬”，錄得2.28億元。而這主要系公司戰(zhàn)略失誤，對(duì)主導(dǎo)產(chǎn)品罐裝蘋果醋漲價(jià)，未達(dá)預(yù)期效果所致。

對(duì)于今年上半年的成績(jī)單，天地壹號(hào)表示，營(yíng)業(yè)收入得到穩(wěn)健增長(zhǎng)，主要原因系貨品銷量增加的影響，2018 年上半年貨品銷量較上年同期增幅為15.56%，其中瓶裝蘋果醋銷量增幅為0.94%，罐裝蘋果醋銷量增幅為38.03%。

不過，由于天地壹號(hào)營(yíng)銷策略調(diào)整，公司調(diào)整了經(jīng)銷商的考核期。與此同時(shí)，公司為北拓市場(chǎng)業(yè)務(wù)繼續(xù)拓展加大投入，銷售費(fèi)用增加。因而，當(dāng)期凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅度下滑。

財(cái)報(bào)顯示，天地壹號(hào)2018年上半年的銷售費(fèi)用達(dá)2.94億元，較上年同期增加近5200萬元，而今年上半年?duì)I收也才增加5000萬元。

除此之外，已推進(jìn)兩年多“北拓計(jì)劃”繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。半年報(bào)顯示，北拓市場(chǎng)收入較上年同期增長(zhǎng)約為36.62%，目前天地壹號(hào)北拓市場(chǎng)已涌現(xiàn)出多個(gè)千萬級(jí)地級(jí)市場(chǎng)，其中江西、湖北、福建、安徽收入合計(jì)較去年同期增長(zhǎng)約為 32.94%。

而在廣東本土市場(chǎng)，天地壹號(hào)通過聚焦大型活動(dòng)，以節(jié)日促銷、場(chǎng)景推廣等形式促進(jìn)消費(fèi)，通過開展“偉大的醋”等主題活動(dòng)，省內(nèi)市場(chǎng)收入較上年同期增長(zhǎng)約為3.27%。

在產(chǎn)品銷售策略上，天地壹號(hào)堅(jiān)持多品類運(yùn)營(yíng)，公司相繼開發(fā)了巴馬壹號(hào)等健康飲品，研發(fā)孵化高濃度果汁“百果壹號(hào)”。不僅如此，公司還將以巴馬壹號(hào)為起點(diǎn)，搶占礦泉水市場(chǎng)，同時(shí)探索果汁市場(chǎng)。

向多品類裂變，資金流恐承壓

“做企業(yè)的過程就是要不斷迭代，不斷更新，不斷否定自己”。這是天地壹號(hào)董事長(zhǎng)陳生的自我要求。

1997年，陳生借雪碧兌陳醋的東風(fēng)，研發(fā)推出天地壹號(hào)第一瓶陳醋飲料，三個(gè)月時(shí)間就實(shí)現(xiàn)了盈利，成為當(dāng)時(shí)一款賣脫銷的飲料。由此，顛覆了大家對(duì)醋的認(rèn)知。

在此之后，天地壹號(hào)以佐餐為起點(diǎn)，不斷進(jìn)行自我裂變。地域上，從一個(gè)地方性品牌向全國(guó)品牌進(jìn)軍；品類上，相繼推出了全新產(chǎn)品囍壹號(hào)、老陳壹號(hào)向多品類發(fā)展。

而想要實(shí)現(xiàn)這一既定目標(biāo)，必然需要大量的資金投入。據(jù)天地壹號(hào)2018年半年報(bào)顯示，公司當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為凈流出4.21億元，而上年同期為凈流出1.62億元。

更為關(guān)鍵的是，報(bào)告期內(nèi)，天地壹號(hào)賬面資金也僅有3412萬元，而預(yù)付款項(xiàng)則高達(dá)1.33億元。可見，公司短期內(nèi)資金流承壓較大。

但，這似乎也并不影響天地壹號(hào)一貫的分紅傳統(tǒng)。截至2018年6月30日，公司未分配利潤(rùn)為2.47億元，公司擬以權(quán)益分派實(shí)施時(shí)股權(quán)登記日的總股本為基數(shù)，以未分配利潤(rùn)向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5元。

而在此之前，天地壹號(hào)的分紅手筆同樣備受關(guān)注。2015年半年度、2015年年度、2016年半年度、2016年年度，天地壹號(hào)分別分紅2.05億元、5360萬元、1.07億元、2.14億元，合計(jì)5.8億元占兩年凈利潤(rùn)86.57%。

直至2017年度，天地壹號(hào)分紅的手筆更是逆天，全年派現(xiàn)總額高達(dá)5億元。