三類股東難解，阿波羅排隊(duì)862天后放棄IPO，在新三板募資超6億

又一家新三板公司宣布撤回IPO申請。

8月17日，阿波羅（832568）公告，經(jīng)審慎研究，公司決定調(diào)整上市計劃，暫緩上市進(jìn)程，終止上市申請并撤回遞交的申請文件。

阿波羅于2016年4月1日向證監(jiān)會遞交上市申請文件，當(dāng)年4月7日公司取得證監(jiān)會的申請受理通知書，公司聘請東北證券作為保薦機(jī)構(gòu)。 從2016年4月7日到今年8月17日，阿波羅排隊(duì)時間達(dá)到862天。

2017年12月11日，阿波羅向證監(jiān)會提交了中止審查申請，從2018年1月12日至今，公司IPO申請實(shí)際上一直處于中止審查狀態(tài)。

以往新三板公司中止審查，主要是因?yàn)楹炞致蓭熾x職等，很快就會恢復(fù)審查。然而阿波羅這一次不僅沒有公告中止審查的原因，也一直未恢復(fù)審查。

實(shí)際上，在中止審查前的2017年12月，阿波羅在上交所主板排隊(duì)企業(yè)中，已經(jīng)排至第50名左右。

當(dāng)時排在它身后的有文燦股份、銀都股份、福達(dá)合金等多家新三板公司，然而這些公司相繼成功過會后，阿波羅卻遲遲沒有消息。

阿波羅是目前還在進(jìn)行IPO排隊(duì)的新三板公司中，申報IPO時間第二早的一家。

比它還早的僅有有友食品一家，有友食品IPO申請在2015年12月就獲得證監(jiān)會受理，在證監(jiān)會公布的最新名單中，有友食品在上交所擬IPO企業(yè)中排第16名，其中前13家都已經(jīng)過會。

三類股東未解，又遇業(yè)績下滑

阿波羅之所以遲遲未能上會，一個重要原因就是三類股東。

三類股東即契約型私募基金、資產(chǎn)管理計劃和信托計劃；三類股東企業(yè)即指直接股東或間接投資人中含有三類股東的企業(yè)。 阿波羅招股說明書顯示，目前公司共有股東183戶，其中自然人股東143個，機(jī)構(gòu)股東40個。

40名機(jī)構(gòu)股東中，有私募基金19個，資產(chǎn)管理計劃7個，其他類型股東14個。

記者根據(jù)阿波羅公布的股東名單進(jìn)行梳理發(fā)現(xiàn)，阿波羅7名資管計劃股東共持股約1.91%，而19家私募基金持有公司18.55%的股份。

▲阿波羅私募基金及資管計劃股東情況

2017年8月2日，證監(jiān)會官網(wǎng)曾一次性預(yù)披露7家新三板公司的招股說明書，其中就包括含有三類股東的有友食品、阿波羅、博拉網(wǎng)絡(luò)、龍磁科技4家公司。

在證監(jiān)會的反饋意見中，阿波羅還被問及股東中資管計劃是否符合首發(fā)管理辦法中的股權(quán)清晰要求，資管計劃是否有資格作為股東等問題。

這在當(dāng)時被解讀為“三類股東問題取得重大突破”。

然而一年過后，博拉網(wǎng)絡(luò)IPO被否，有友食品與龍磁科技排名止步不前，阿波羅則黯然撤回了上市申請。 除了三類股東，阿波羅還不得不面對另一個嚴(yán)峻問題——業(yè)績明顯下滑。

2016年阿波羅營業(yè)收入為3.79億元，扣非后凈利潤4212萬元，比上一年度均略有增長。

但2017年阿波羅營業(yè)收入3.55億元，同比減少6.3%；歸母凈利潤3006萬元，同比下降37%，扣非凈利潤更是大幅下滑42.7%至2413萬元。

▲阿波羅2017年財務(wù)情況

另外，2017年阿波羅負(fù)債5.34億元，同比也大幅增長49.5%；而公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額卻由5349萬元減少至-3842萬元。

公司表示，主要是受國家核電政策和業(yè)主單位的建設(shè)進(jìn)度影響，營業(yè)收入未能保持增長；凈利潤下降主要是因?yàn)楣局鳡I業(yè)務(wù)毛利下降，管理費(fèi)用上升等。

顯然，在目前IPO審核趨嚴(yán)的形勢下，攜帶三類股東且面臨業(yè)績下滑的阿波羅，IPO的難度不小。

4次增發(fā)募資超6億

阿波羅撤回IPO，大批投資者的愿望要落空了。

從2016年3月25日至今，阿波羅股票一直處于停牌狀態(tài)，公司183名股東鎖倉超過2年。 更重要的是，阿波羅在新三板掛牌期間，既曾采用做市轉(zhuǎn)讓，也先后進(jìn)行了多次增發(fā)，募集資金超過6億元。

▲阿波羅掛牌后的4次增發(fā)（增發(fā)時間以公司招股說明書為準(zhǔn)，下同）

2015年6月，阿波羅掛牌的同時完成了一次增發(fā)，以4.8元/股的價格，發(fā)行約520.7萬股，募集資金約2500萬元，認(rèn)購者是深圳中廣核同盈股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）。 2015年7月，阿波羅再次以4.8元/股的價格發(fā)行約520.7萬股，募資約2500萬元。認(rèn)購對象是國新科創(chuàng)股權(quán)投資基金（有限合伙）。 2015年11月，阿波羅再度增發(fā)626萬股，增發(fā)價格提高至14.21元，募集資金達(dá)8895萬元。 此次有東北證券、國信證券等5家券商，以及中廣核紅鯡魚新三板股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）6名機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購。 最大手筆的是第四次。2016年1月，阿波羅以每股20元的價格，發(fā)行2500萬股，募集資金5億元。

參與認(rèn)購的有23名機(jī)構(gòu)投資者以及2名自然人投資者，僅硅谷天堂旗下的寧波天堂硅谷新象股權(quán)投資合伙企業(yè)就認(rèn)購了1.4億元，成為公司第五大股東。 當(dāng)然，這次大手筆增發(fā)，也引入了包括多家資管計劃在內(nèi)的三類股東，為阿波羅日后IPO事宜埋下了隱患。 在4次增發(fā)完成后，阿波羅的增發(fā)腳步依然沒有停止。 2016年2月，公司再次公布了增發(fā)方案，擬以每股20元的價格，發(fā)行200萬股，募資4000萬元，寧波星通投資及自然人王宏春以持有的公司債權(quán)認(rèn)購此次發(fā)行的股份。

不過，此次增發(fā)最終以部分發(fā)行對象放棄認(rèn)購而終止實(shí)施。當(dāng)年3月，阿波羅修訂后的增發(fā)方案再次被股東大會否決。 至此，阿波羅掛牌后完成了4次增發(fā)，合計募資約6.4億元。