與其復(fù)制微軟 還不如復(fù)制納斯達克

    隨著怡亞通（002183）11月13日在中小板上市，他們的第二大股東、軟銀亞洲賽富投資基金成為去年"10號文"發(fā)布之后，第一家選擇從A股退出的外資私募股權(quán)基金（PE）。中國證監(jiān)會研究中心主任祁斌23日在上海表示，應(yīng)推動本土資本市場的健康發(fā)展，吸引更多的PE通過本土資本市場退出。

    2006年8月8日，商務(wù)部等6部門聯(lián)合發(fā)布"10號文"，中國企業(yè)海外上市受限，這也使得之前外資PE兩頭（融資、上市退出）在外的模式受到?jīng)_擊，不少外資PE開始考慮把A股市場作為退出通道。

    力推本土上市

    軟銀亞洲賽富投資基金首席合伙人閻炎23日在中歐首屆年度私募股權(quán)基金投資論壇上透露，怡亞通的A股上市，要追溯到2004年，亞洲賽富在2004年成立了中國歷史上第一個非法人制的人民幣基金。

    他說："這個非法人制非常重要，我們當時和天津市政府溝通，天津市政府當時非常支持，最后國務(wù)院批了下來。"

    閻炎透露，亞洲賽富對怡亞通的賬面投資收益已達10倍，不過，亞洲賽富持有的怡亞通16.69％股份還有較長的鎖定期。

    對于外資PE開始選擇A股作為退出渠道的趨勢，中國證監(jiān)會研究中心主任祁斌在論壇上表示，應(yīng)推動本土資本市場的健康發(fā)展和效率的提升，吸引更多的PE通過本土資本市場退出。

    祁斌表示，隨著資本市場的快速發(fā)展，有效供給不足成了市場突出的問題。他說："我們現(xiàn)在鼓勵發(fā)展私募股權(quán)基金，這樣可以成為解決這個問題的有效途徑之一。另外，我們看到國際資本市場對優(yōu)秀上市資源的爭奪正在加劇，我們應(yīng)該推動更多的企業(yè)本土上市。"

    創(chuàng)業(yè)板即將亮相

    祁斌表示，有效的PE市場對資本市場健康可持續(xù)發(fā)展意義非常重大，可以幫助企業(yè)在上市之前對治理結(jié)構(gòu)進行完善，同時有一個比較好的市場化篩選機制，可以提供一個持續(xù)的上市資源的供應(yīng)。

    而要發(fā)展PE，需要加快多層次資本市場的建設(shè)和創(chuàng)業(yè)板的推出，發(fā)行體制改革也要進一步深化，使之更具國際競爭力。

    據(jù)悉，籌劃近十年之久的創(chuàng)業(yè)板即將亮相，對于創(chuàng)新企業(yè)而言，創(chuàng)業(yè)板的推出不僅為它們的上市提供渠道，同時也為PE的退出提供有效的渠道。

    "中國需要建設(shè)創(chuàng)新型經(jīng)濟。"祁斌指出，"與其復(fù)制微軟，還不如復(fù)制納斯達克，因為它可以不斷地創(chuàng)造出新的微軟和GE."（記者 童穎）