民營(yíng)PE打游擊戰(zhàn) 未來(lái)三年或成私募投資黃金時(shí)代

   私募股權(quán)投資近兩年都十分火，外資、國(guó)資的PE通過(guò)幫助成熟企業(yè)上市，大把賺錢?，F(xiàn)在，民營(yíng)PE正在蠢蠢欲動(dòng)。雖然他們的團(tuán)隊(duì)極其薄弱，雖然他們很多靠酒桌上募集資金，但為了把握住這幾年P(guān)E“黃金時(shí)代”的機(jī)會(huì)，民營(yíng)PE正在中國(guó)每個(gè)角落活動(dòng)：找錢、找人、找項(xiàng)目。

    很多高層的言論也為PE火熱更添一把柴，例如，創(chuàng)業(yè)板年內(nèi)開(kāi)啟，鼓勵(lì)人民幣私募基金成立；社保、銀行都在嘗試PE投資等等。目前私募股權(quán)投資的大形式是消息、政策面極多利好，民營(yíng)私募著急投資，大資金勢(shì)力步步逼近。

    民營(yíng)PE游擊戰(zhàn)術(shù)

    好的企業(yè)人人都垂涎。民營(yíng)私募更看重已經(jīng)有第一輪VC投資的項(xiàng)目，前人已經(jīng)鋪好路，后人再走就要順利得多。

    巨人教育集團(tuán)四個(gè)月之前獲得啟明創(chuàng)投2000萬(wàn)美元的第一輪投資，2008到2009計(jì)劃做一系列并購(gòu)。啟明投資四個(gè)月之后，董事長(zhǎng)尹雄又親自來(lái)號(hào)召私募基金給巨人教育做第二輪投資，這也是巨人集團(tuán)2010年上市前的最后一輪融資，尹雄希望這次能募集到的金額在5000萬(wàn)到1個(gè)億美元。上市地點(diǎn)與新東方一樣，美國(guó)納斯達(dá)克。

    “東方摩爾的趙總剛才就來(lái)找過(guò)我，說(shuō)想給我們投資。”尹雄對(duì)記者說(shuō)。

     趙勁，東方摩爾國(guó)際投資管理股份公司首席運(yùn)營(yíng)官，該公司是完全由民營(yíng)資本發(fā)起的私募基金公司，資本金30億元人民幣，投資人有50多，分布在全國(guó)各地。目前已經(jīng)投資一家生豬養(yǎng)殖場(chǎng)、一家西藏制藥公司。

    東方摩爾在北京的辦公地在CBD的中環(huán)世貿(mào)，樓里還有麥格理、賽富等強(qiáng)大的外資競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

    “天天見(jiàn)面，還搶生意。”趙勁說(shuō)。

    民營(yíng)PE最為苦惱的就是明明看好的項(xiàng)目被外資PE搶走。創(chuàng)業(yè)板開(kāi)通的前夜，優(yōu)質(zhì)的民營(yíng)企業(yè)被所有PE緊盯，外資PE與民營(yíng)PE搶同一個(gè)企業(yè)的例子比比皆是。

    前一分鐘還在與朋友聊天，接個(gè)電話就要走，趙勁說(shuō)：“這個(gè)企業(yè)老總被外資PE折磨一整天了，現(xiàn)在過(guò)去談，要搶生意。”

    民營(yíng)PE的團(tuán)隊(duì)注定不會(huì)用外資PE的方式與企業(yè)去談，他們的方式更為“民營(yíng)”，他們用的語(yǔ)言更加通俗，他們會(huì)打出本土力量的旗號(hào)，他們了解民企老板行為方式；但是他們的資金量一定拼不過(guò)外資。IDG又成立5個(gè)億的人民幣基金，過(guò)去做風(fēng)投，據(jù)稱現(xiàn)在也要在PE上賺錢。

    外資PE垂涎民企

    “您覺(jué)得那幾個(gè)公司怎么樣？”幾家民企路演過(guò)后，記者問(wèn)上海復(fù)旦量子創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司總裁魯育宗博士。“有些一聽(tīng)就知道不好，利潤(rùn)增長(zhǎng)怎么可能那么快。這些人都還不知道怎么跟投資人談，底下人很多，好多東西也沒(méi)跟投資人說(shuō)清楚，業(yè)務(wù)模式上也有些問(wèn)題。”

    投資人一說(shuō)起一些民企就頭疼。這些企業(yè)有太重的私營(yíng)背景，整個(gè)公司就是老板的家，從上到下都是家人，沒(méi)有成熟的業(yè)務(wù)模式，也沒(méi)有持續(xù)盈利的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，固定資產(chǎn)較少。這些公司還都有個(gè)特點(diǎn)：全都要上市，全都要PE投資。在很多好公司已經(jīng)被VC、PE投過(guò)了之后，不少PE投資人也想在這些公司里淘出點(diǎn)璞玉，在創(chuàng)業(yè)板開(kāi)通后，很可能就變成很多財(cái)富故事。

    而外資強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在這方面也決不讓步。摩根士丹利執(zhí)行董事張書(shū)銘說(shuō)：“從去年開(kāi)始，摩根士丹利整個(gè)的投行，從民營(yíng)企業(yè)得到的收入已經(jīng)超過(guò)了國(guó)企。我們私募投的很多的企業(yè)，有的并不屬于創(chuàng)業(yè)階段，我們認(rèn)為在各個(gè)領(lǐng)域、各個(gè)不同的階段，都會(huì)有非常成功的、我們非常希望投的企業(yè)。”

    外資PE胃口還十分大，張書(shū)銘說(shuō)：“去年開(kāi)始非常熱衷在看和投資的主要是和名勝、衣食住行都有關(guān)系的，現(xiàn)在也在看汽車的經(jīng)銷商，還有就是做鞋、做衣服、做零售的，還有做醫(yī)療的方面我們都非常有興趣。”

    賽富在北京的合伙人吳俊平說(shuō)：“未來(lái)的投資，針對(duì)消費(fèi)者的行業(yè)是繼續(xù)看好的，餐飲、商務(wù)酒店、健身房等等。其他的環(huán)保技術(shù)，我們也關(guān)注比較多。”

    只要有潛力的行業(yè)，都是PE的投資對(duì)象，外資強(qiáng)大的背景給民營(yíng)PE更大的壓力。

    “目前頂級(jí)的PE是要把企業(yè)帶入正規(guī)化的經(jīng)營(yíng)模式之中去，與企業(yè)共同成長(zhǎng)的，光投錢沒(méi)有太多意義。不管是民營(yíng)還是外資PE，都要具備這樣的素質(zhì)才是好的PE。”一位投資人這樣說(shuō)。

    大資金步步緊逼

    行業(yè)面的利好消息，對(duì)人民幣基金的鼓勵(lì)，使得對(duì)PE虎視眈眈的金融機(jī)構(gòu)更多。全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)副理事長(zhǎng)王忠民說(shuō)：“應(yīng)該說(shuō)，全國(guó)社?；?，在私募股權(quán)方面也是正在探討和實(shí)踐的一個(gè)機(jī)構(gòu)。”社?；鹜读私煌ㄣy行、中國(guó)銀行、工商銀行、京滬高鐵各100億人民幣，前三家都在香港上市。

    發(fā)改委財(cái)政金融司副司長(zhǎng)曹文煉說(shuō)，目前正在談?wù)撋虡I(yè)銀行做產(chǎn)業(yè)基金或PE事宜，并期待在2008年有突破。

    曹文煉說(shuō)，我國(guó)最大的金融資源在商業(yè)銀行，占整個(gè)金融資產(chǎn)中的約30萬(wàn)億，中國(guó)的PE要有大的發(fā)展，主要還要依托機(jī)構(gòu)投資者，商業(yè)銀行開(kāi)始投資PE是整個(gè)行業(yè)發(fā)展的決定性時(shí)刻。

    從銀行目前發(fā)售的理財(cái)產(chǎn)品來(lái)看，工行、建行、中信、光大，都有私募股權(quán)投資的理財(cái)產(chǎn)品，只不過(guò)錢是從理財(cái)產(chǎn)品客戶處募得，但是光大、民生銀行的資金部的有關(guān)人士都說(shuō)，銀行做私募股權(quán)投資，是要做真正的投資管理人，并且反復(fù)強(qiáng)調(diào)是“真正的私募”。

    “我們會(huì)通過(guò)銀行的信貸員找企業(yè)，那些民營(yíng)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，他能瞞得過(guò)會(huì)計(jì)師，不一定能瞞得過(guò)我們的信貸員。銀行選企業(yè)有天然的優(yōu)勢(shì)，這些企業(yè)過(guò)去都從銀行貸款的。挑選企業(yè)，我們大概會(huì)在1萬(wàn)家企業(yè)中選100家。”幾個(gè)月前，一國(guó)有銀行的高層就這樣對(duì)記者說(shuō)。

    國(guó)有大資金進(jìn)入、民營(yíng)PE上下求索、外資PE激戰(zhàn)市場(chǎng)，美林中國(guó)區(qū)主席劉二飛在會(huì)議演講開(kāi)場(chǎng)時(shí)就覺(jué)得，如果能說(shuō)什么，只能說(shuō)：“就是今后的3到5年，是叫私募投資的黃金時(shí)代。”