電信行業(yè)重組方案即將出臺 面臨三國局勢

　　5月7日，記者從接近中國電信高層人士獲悉，電信重組方案或?qū)⒂?月17日，也就是第二個世界電信日公布。
　　“已經(jīng)基本確定了在本月中下旬公布，但仍然存在變數(shù)。”上述人士稱，目前正在等中國移動主要領(lǐng)導(dǎo)班子的確立，現(xiàn)中國聯(lián)通董事長常小兵的安排成為電信重組的焦點之一。
　　上述人士表示，此次可能只是公布有關(guān)方案和人事變動，真正的網(wǎng)絡(luò)剝離和資產(chǎn)并購或?qū)⒀雍笾翃W運會之后進(jìn)行。
　　具體的方案和之前市場傳聞的“五合三”大致相同，即：中國電信購買中國聯(lián)通CDMA網(wǎng)，未來以較低代價發(fā)展CDMA2000；而中國聯(lián)通GSM網(wǎng)與中國網(wǎng)通合并，未來發(fā)展成熟的WCDMA；中國移動則維持不變，讓其承擔(dān)產(chǎn)業(yè)鏈程度相對較低的TD-SCDMA建設(shè)，同時可能購入中國鐵通。
　　據(jù)有關(guān)人士透露，目前業(yè)內(nèi)流傳的人事變動主要包括現(xiàn)中國移動董事長兼CEO王建宙辭去CEO職務(wù)，由現(xiàn)中國聯(lián)通董事長常小兵接替其擔(dān)任中國移動CEO一職，王建宙繼續(xù)擔(dān)任中國移動董事長一職；現(xiàn)中國網(wǎng)通董事長張春江遷任重組后新聯(lián)通的董事長，現(xiàn)聯(lián)通總裁尚冰職位保持不變擔(dān)任重組后聯(lián)通的總裁；現(xiàn)中國電信董事長王曉初任重組后的中國電信董事長，原信息產(chǎn)業(yè)部電信管理局局長蘇金生擔(dān)任新中國電信的總裁。
　　業(yè)內(nèi)人士指出，不管是重組方案還是人事方案，在最終公布前都有變化的可能，而任何變動都有望對未來電信競爭格局產(chǎn)生重大影響。

　　相關(guān)
　　本地運營商忙熱身
　　國內(nèi)幾大電信運營商重組的面紗即將撩開，本地運營商都沒閑著，他們的市場爭奪戰(zhàn)照打不誤，暗地里都在根據(jù)上邊的安排，為即將到來的調(diào)整作最后準(zhǔn)備。
　　據(jù)悉，今年初，中國聯(lián)通要求總部和省級、地市級分公司按統(tǒng)一要求，將CDMA和GSM兩網(wǎng)獨立出來分開經(jīng)營?？偛课募Υ说慕忉屖牵簽檫m應(yīng)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型和市場競爭的需要。重慶聯(lián)通昨天表示，一切都在按總部的要求執(zhí)行。
　　而來自中國聯(lián)通內(nèi)部的消息，聯(lián)通部分地區(qū)分公司早就開始統(tǒng)計員工的手機(jī)是C網(wǎng)還是G網(wǎng)，部分員工主動要求將C網(wǎng)手機(jī)更換為G網(wǎng)。
　　這次重組后的電信，極可能獲得移動網(wǎng)絡(luò)資源。據(jù)傳媒報道，中國電信已開始實施推行“C計劃”，與多家CDMA網(wǎng)的業(yè)務(wù)支撐系統(tǒng)廠商進(jìn)行高頻度接觸，征集各廠商對移動網(wǎng)絡(luò)的解決方案，著手制定支撐CDMA網(wǎng)運營所需硬件設(shè)備的采購。不過，重慶電信對重組一事未作任何透露。
　　重慶網(wǎng)通相關(guān)負(fù)責(zé)人昨日稱，近來關(guān)于電信業(yè)重組傳聞很多，不到最后誰也不知道最終方案，但考慮到3G牌照等因素，他們早就成立了“移動部門”，盡管外界傳言重組后的網(wǎng)通將獲得GSM網(wǎng)絡(luò)(2G手機(jī)網(wǎng)絡(luò))，但重慶網(wǎng)通目前關(guān)于手機(jī)網(wǎng)絡(luò)的培訓(xùn)及工作都是針對3G展開的，并不包括GSM網(wǎng)絡(luò)。
　　中國移動也是本次重組的焦點之一，重慶移動對此不愿多談。
　　涉及此次重組調(diào)整的5家電信運營商中，鐵通盤子最小，但因其擁有固話、寬帶等網(wǎng)絡(luò)，也積累了一定規(guī)模的用戶基礎(chǔ)。業(yè)內(nèi)流傳中國鐵通將并入中國移動，對此，重慶鐵通相關(guān)負(fù)責(zé)人昨日稱，關(guān)于此次重組涉及鐵通有多個版本，他們現(xiàn)在是以不變應(yīng)萬變，如果要求鐵通涉足移動業(yè)務(wù)，該公司能很快調(diào)整和適應(yīng)，因為重慶鐵通的數(shù)字集群手機(jī)業(yè)務(wù)已運營2年多。同時，近來他們還與移動等就網(wǎng)絡(luò)資源、業(yè)務(wù)運營等展開合作。

　　分析
　　誰將成為重組最大贏家
　　聯(lián)通網(wǎng)通短期利好
　　“聯(lián)通和網(wǎng)通短期來看最有利，而長期看來，中國電信或?qū)⒊蔀樽畲蟮内A家，對于移動而言，略有負(fù)面影響，但不明顯。”香港交銀國際電信行業(yè)分析師李志武表示，中國電信業(yè)的重組雖然不能說是“限強(qiáng)”，但是絕對是“扶弱”，弱勢移動運營商和固網(wǎng)運營商將受益于此次重組。
　　資產(chǎn)定價也是此次重組的焦點。早前業(yè)內(nèi)傳聞，中國聯(lián)通對CDMA網(wǎng)絡(luò)估價為1100億元人民幣，中國電信最初報價僅為500億元人民幣，之后提升至800億元左右。
　　李志武認(rèn)為，聯(lián)通和電信雙方在C網(wǎng)上的最終轉(zhuǎn)讓價格或?qū)⒔咏袊?lián)通愿意的價格。因為中國目前資本市場中，從短期來看，作為資產(chǎn)出讓方的聯(lián)通資產(chǎn)出售必將獲得較高的溢價；而作為被合并方的網(wǎng)通，由于一向在電信業(yè)的競爭中處于弱勢，此次并入聯(lián)通，也將使其整體資產(chǎn)定價獲得重估。
　　每次有重組消息傳出，中國聯(lián)通股價都會大漲。這次對中國聯(lián)通有利的是，通過分拆CDMA網(wǎng)絡(luò)，中國聯(lián)通將獲得一筆收入，這將對其發(fā)展產(chǎn)生重大影響。
　　根據(jù)中國聯(lián)通的說法，自運營CDMA網(wǎng)絡(luò)至今總投入已達(dá)3000億元左右。另外如分拆C網(wǎng)，聯(lián)通將輕裝上陣，并與中國移動形成有力競爭。 

　　電信“三國時代”或?qū)⒌絹?/strong>
　　與中國聯(lián)通相比，中國電信和中國移動在未來電信重組中更被各方看好。據(jù)四大運營商2007年年報，中國移動2007年的收入是其他三大運營商的總和，利潤更是三大運營商利潤總和的2倍。
　　不愿透露姓名的電信行業(yè)人士表示，中國電信在此次重組中獲得了全業(yè)務(wù)牌照，也將和中國移動、中國聯(lián)通一起瓜分移動電話業(yè)務(wù)，而同時也將大力發(fā)展CDMA2000的3G業(yè)務(wù)，可以說真正形成了新的電信“三國”霸主之一。
　　“中國電信的未來還存在不確定性。”李志武指出，首先中國電信收購聯(lián)通的C網(wǎng)的資金來源方式是采用舉債或是融資，目前尚不確定。其次，中國電信接手C網(wǎng)后還將有大筆的資金投入，短期獲利并不可期，長期還要看其之后的運作方針，存在不確定性。最后，中國電信發(fā)展的3G網(wǎng)絡(luò)CDMA2000比較起WCDMA以及其他3G網(wǎng)絡(luò)來說，還處于一個較低的技術(shù)層面。
　　3G發(fā)牌目前還沒有明確時間表，作為最可能“挑戰(zhàn)”中國移動的運營商，中國電信現(xiàn)在用戶為2.26億，還有3817萬寬帶用戶，僅次于中國移動的3.9億用戶，占全國電信用戶的26%(中國移動為42%)，雖然合并了中國聯(lián)通C網(wǎng)的4000萬用戶之后，用戶總數(shù)仍與中國移動有較大差距。
　　即使通過重組，中國移動“一家獨大”的局面仍將非常明顯。瑞銀證券的報告指出，中國移動的優(yōu)勢重組后將保持至少3年。
　　對中國移動不利的因素，一是合并中國鐵通并不會對其固網(wǎng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生太多推動，中國鐵通一直專注于鐵路專網(wǎng)業(yè)務(wù)，與電信和網(wǎng)通相比其固網(wǎng)用戶微乎其微。二是來自一家TD設(shè)備商的消息顯示，有關(guān)部門有可能在近期宣布，中國移動正式成為TD-SCDMA運營商，并計劃給予中國移動一部分補(bǔ)貼。TD-SCDMA作為一種全新3G標(biāo)準(zhǔn)，與WCDMA和CDMA2000相比處于“劣勢”。

　　猜想
　　中移動會否借勢回歸
　　電信行業(yè)幾大運營商中，目前僅有中國聯(lián)通在A股上市。據(jù)有關(guān)媒體日前報道，包括中國移動在內(nèi)的多家紅籌公司已向國務(wù)院遞交發(fā)行A股上市的內(nèi)部文件，目前正待國務(wù)院審批。
　　“其實中移動的回歸提案早在去年10月左右，就已經(jīng)由國資委向國務(wù)院遞交了。”據(jù)接近中移動的有關(guān)人士透露。但當(dāng)時由于中移動在H股的股價曾一度超過匯豐銀行，成為港交所市值最大的公司之一。“當(dāng)時港交所在中移動回歸的問題上提出了異議。
　　“除了港交所的異議，當(dāng)時紅籌股回歸的相關(guān)實施細(xì)則也并不完善。”上述知情人士表示，從目前情形看，中移動的回歸也許很快就要實施了，一方面大盤轉(zhuǎn)暖、一方面監(jiān)管障礙基本解決，新的發(fā)審委人員也定下了，輿論和市場條件基本成熟了，就等開花結(jié)果了。
　　但仍有部分分析人士認(rèn)為中移動回歸還有待時日。前有中石油回歸、平安天量融資等等前車之鑒，管理層也會考慮到目前的市場因素能否承擔(dān)起中移動等大紅籌回歸之重壓。“電信央企回歸A股市場，監(jiān)管部門需要完善相關(guān)法律，同時電信央企要選擇最優(yōu)方式回歸A股，一定要考慮到市場環(huán)境和投資者的心態(tài)。”
　　“回歸是早晚的事情，但是融資規(guī)?？赡苡兴鶞p少。”另有資深人士指出，融資規(guī)模的減少是對目前國內(nèi)A股市場的一種考量。“即使是800億融資規(guī)模減半，400億也無疑會給目前并不堅固的市場帶來沉重的壓力。”

　　影響
　　電信概念板塊大幅上漲
　　媒體報道電信重組方案或?qū)⒂?月17日，也就是第二個世界電信日公布，此消息被電信高層人士證實。受此刺激
昨日3G概念板塊在聯(lián)通的引領(lǐng)下大幅上漲。
　　中國聯(lián)通開盤后再度大幅上揚，午間收盤時，中國聯(lián)通報9.76元，漲4.39%。聯(lián)通的優(yōu)異表現(xiàn)刺激3G概念板塊整體走強(qiáng)，盤中近一半個股漲幅超過2%。其中，長江通信和烽火通信強(qiáng)勢漲停，中創(chuàng)信測漲幅超過8%，億陽信通漲幅超過7%，高鴻股份、浪潮軟件、上海普天和南京熊貓漲幅超過6%，中天科技漲幅超過5%，上海貝嶺、動力源、東方通信、中心通訊和航天通信漲幅超過4%。