秦朔：為中國資本市場投資者提供更多更好的服務(wù)

    今日，中國財(cái)經(jīng)日報(bào)的領(lǐng)導(dǎo)者《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》正式推出CBN 50投資指數(shù)。這是繼第一財(cái)經(jīng)旗下“道瓊斯第一財(cái)經(jīng)中國600指數(shù)”、第一財(cái)經(jīng)長三角、珠三角和環(huán)渤海指數(shù)之后，由中國財(cái)經(jīng)報(bào)紙推出的第一個(gè)投資型指數(shù)。

    CBN 50投資指數(shù)立足“價(jià)值+成長”理念，力圖為中國的普通投資者提供一個(gè)更具專業(yè)信任度、更具投資指導(dǎo)性、更具實(shí)踐操作性的投資工具。

    CBN 50投資指數(shù)的50只成份股今日也盛大公開，這是經(jīng)過一系列嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)篩選后的股票池，兼顧了價(jià)值、成長、行業(yè)覆蓋等多個(gè)緯度的考量，為普通投資者提供了簡單直接、清晰明了的選股指導(dǎo)。普通投資者可以結(jié)合自己對相關(guān)行業(yè)、公司的偏好程度，在50只成份股中自由選擇投資標(biāo)的，從而減少投資的盲目性，增加投資的確定性。

    簡而言之，CBN 50投資指數(shù)和成份股的發(fā)布，必將為普通投資者更好地分享中國經(jīng)濟(jì)高速成長的成果提供更便捷、更有效率的途徑。

    值此之際，本報(bào)總編輯秦朔接受了記者采訪，暢談自己對CBN 50投資指數(shù)的期待、對中國經(jīng)濟(jì)及投資市場的看法。

    為普通投資者提供更實(shí)際的投資指導(dǎo)

    記者：《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》為什么要在這個(gè)時(shí)候推出CBN 50投資指數(shù)并發(fā)布CBN 50成份股？

    秦朔：原因之一是，報(bào)紙創(chuàng)刊轉(zhuǎn)眼間已經(jīng)3年半，積累了一定的國內(nèi)國際影響，在這個(gè)背景下，報(bào)紙也在思考如何提升其工具性、實(shí)用性價(jià)值。國外有些指數(shù)就是由一些財(cái)經(jīng)報(bào)紙編訂的。作為立志成為具有國際影響力的主流財(cái)經(jīng)日報(bào)，《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》有必要推出自己的指數(shù)。

    第二，也是一個(gè)很重要的原因，是基于投資者的需求。做報(bào)紙這么久，經(jīng)常有投資者問我們該買什么股票。最近半年來的股市大調(diào)整中，我親眼看到很多投資者的悲歡離合。我的思考是，投資者投資股票還是要“公司、公司、公司”，堅(jiān)持從公司的層面著手。雖然也有很多人做波段，也做得比較好，但對于大量的中小投資者來說，在多參與專家型理財(cái)產(chǎn)品的同時(shí)，在投資理念上還是要堅(jiān)持“公司、公司、公司”的基本面理念。CBN 50投資指數(shù)從“價(jià)值+成長”的角度出發(fā)，為中小投資者提供了更明確的信息，更方便他們作出投資判斷。

    記者：你認(rèn)為CBN 50投資指數(shù)的推出將給A股市場帶來什么樣的影響？

    秦朔：首先，媒體提供的指數(shù)，整體上來講還不多。我們第一財(cái)經(jīng)已經(jīng)推出的道瓊斯第一財(cái)經(jīng)中國600指數(shù)，是一個(gè)側(cè)重規(guī)模的指數(shù)；我們的珠三角、長三角和環(huán)渤海指數(shù)是反映區(qū)域經(jīng)濟(jì)的指數(shù)。媒體推出的指數(shù)，對資本市場現(xiàn)有的指數(shù)是一個(gè)多元化的補(bǔ)充作用，過去經(jīng)常有人討論指數(shù)失真的問題，如果有更多的指數(shù)出來，大家就可以比較哪個(gè)更準(zhǔn)確，更具參考價(jià)值。

    第二，CBN 50投資指數(shù)從投資者價(jià)值的角度出發(fā)，對一般投資者具有更實(shí)際的投資指導(dǎo)作用。

    第三，從最后選出的50只成份股看，CBN 50投資指數(shù)的成份股和現(xiàn)在基金公司抱團(tuán)取暖的明星股很不一樣。這就為投資者提供了另外一種參考，使投資者可選擇的空間更多。基金公司更多考慮流通量，因此側(cè)重投資大公司，而中小投資者未見得都適合買大公司股票。

    記者：你認(rèn)為CBN 50投資指數(shù)成份股的發(fā)布對中小投資者和機(jī)構(gòu)投資者分別意味著什么？

    秦朔：首先是幫助投資者建立“公司、公司、公司”的投資理念。

    其次，未來中小投資者也應(yīng)該樹立定量代替定性的思路。目前中小投資者的選股有兩個(gè)特點(diǎn)，一個(gè)是大藍(lán)籌，它們知名度高，另一個(gè)是聽消息和題材。事實(shí)上，在股市中，有大量的公司處于中間狀態(tài)，它們不是大藍(lán)籌大公司，但其中有些公司反倒可能有很好的投資價(jià)值。CBN 50成份股是有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)限定的，行業(yè)結(jié)構(gòu)上是比較全面的。

    投資者對待理財(cái)?shù)膽B(tài)度

    應(yīng)該更加認(rèn)真

    記者：你對目前的A股市場持何種看法？目前是合理的價(jià)值投資區(qū)域嗎？

    秦朔：從未來一兩年的中期來看，我認(rèn)為A股將維持一個(gè)震蕩格局，這也是對以前高估值的消化，同時(shí)也是對中國經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)減速背景下出現(xiàn)的一些不確定性的擔(dān)心。所以，在此期間，A股再高歌猛進(jìn)比較困難。

    但由于中國經(jīng)濟(jì)基本面并沒有逆轉(zhuǎn)，在A股已經(jīng)下跌50％以后，其安全性是在提高的。

    至于現(xiàn)在是不是合理的價(jià)值投資區(qū)域，還比較難說，但在目前已經(jīng)出現(xiàn)了一些很有投資價(jià)值的公司。從這個(gè)角度來說，這兩年，投資者應(yīng)該更多地在公司研究上下工夫。

    記者：你對中國經(jīng)濟(jì)未來的中長期發(fā)展持何種看法？對中國未來的理財(cái)趨勢持何種看法？

    秦朔：我對中國經(jīng)濟(jì)的未來還是比較樂觀的。中國經(jīng)濟(jì)沒有特別嚴(yán)重的導(dǎo)致逆轉(zhuǎn)的可能，當(dāng)然，在和經(jīng)濟(jì)相關(guān)的一些領(lǐng)域還是有些隱憂，比如財(cái)稅政策、公共服務(wù)、社會保障、經(jīng)濟(jì)法制化程度等都可以進(jìn)一步優(yōu)化，同時(shí)，過高的社會福利預(yù)期可能削弱創(chuàng)業(yè)與奮斗的精神，也是需要警惕的。

    中國理財(cái)市場的大發(fā)展是大趨勢。特別是中國已經(jīng)出現(xiàn)很多金融資產(chǎn)在50萬～100萬元的群體以后，很多人的財(cái)產(chǎn)性收入可能超過勞動(dòng)性收入（盡管不可能時(shí)時(shí)如此），但他們對財(cái)富管理會越來越重視。

    在理財(cái)?shù)木唧w趨勢上，首先大家對理財(cái)?shù)闹匾暢潭葧M(jìn)一步提高，會以更加認(rèn)真、嚴(yán)格的態(tài)度去看待投資理財(cái)。比如現(xiàn)在有些人，平時(shí)向他借100元錢都很難，但在股市里虧了10多萬元了，他還沒有很認(rèn)真地對待自己的錢包。很多人對財(cái)富還比較隨意，并沒有把投資虧損當(dāng)成一種教訓(xùn)，重視的高度和思考的深度還不夠。

    我覺得應(yīng)更多地把理財(cái)當(dāng)成一種專業(yè)、一種習(xí)慣。比如有些人已經(jīng)把每天鍛煉，或者每天多吃些蔬菜、水果當(dāng)成了一種習(xí)慣、一種生活方式。對理財(cái)也應(yīng)如此。對自己選定的有價(jià)值的投資品種，要經(jīng)常去看，在有價(jià)值的時(shí)候去買，高估時(shí)賣，要經(jīng)常做功課。

    第二個(gè)是中國理財(cái)?shù)亩嘣?、專業(yè)化、國際化趨勢會更強(qiáng)。

    中小投資者保護(hù)的接軌要優(yōu)于估值的接軌

    記者：《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》作為專業(yè)的財(cái)經(jīng)媒體，應(yīng)該在投資者教育方面作出哪些獨(dú)特貢獻(xiàn)？應(yīng)該如何更好地服務(wù)于中國資本市場的崛起？

    秦朔：無論是服務(wù)中國資本市場還是投資者，我們理所當(dāng)然都應(yīng)有所貢獻(xiàn)。

    比如這一輪的牛市，給了大家一個(gè)空前的理財(cái)觀的啟蒙。而這一輪大的下跌，也使得媒體更加感覺到自己肩上所負(fù)有的責(zé)任。

    對中國股市，我覺得，未來從估值上看會和國際市場接軌。但是，我認(rèn)為，在接軌的過程中，市場結(jié)構(gòu)的接軌要優(yōu)于估值結(jié)果的接軌，程序正義的接軌、對中小投資者保護(hù)的接軌、創(chuàng)造“三公”和信息對稱環(huán)境的接軌，比在市盈率上和國際水平接軌要重要得多。如果沒有這些方面的接軌，沒有市場基礎(chǔ)設(shè)施和制度、文化的接軌，我們的資本市場就無法讓中小投資者真正放心，他們就無法擺脫被大鱷吞食的命運(yùn)。只有市場本身是公平健康的、可預(yù)期的，中小投資者才能通過價(jià)值投資的方式分享未來。這一輪市場的調(diào)整是殘酷的，如果大家付出的代價(jià)和得到的教訓(xùn)能夠換來中國資本市場制度建設(shè)的真正完善和救贖，那么就沒有白白付出。否則，我們還是走不出歷史的怪圈和循環(huán)。