券商產(chǎn)業(yè)基金試點有望擴大 凈資本需高于20億元

　　試點條件包括最近一次分類評價為A類，凈資本不低于20億

　　對于暫時沒搭上“直投快車”的券商而言，或許能借產(chǎn)業(yè)基金這個平臺到達盈利的彼岸。記者日前從權威渠道獲悉，監(jiān)管層有意允許優(yōu)質證券公司在有效控制風險的前提下開展試點，參與產(chǎn)業(yè)基金運作，這意味著將有更多的券商可借助產(chǎn)業(yè)基金平臺獲得新的盈利點。

　　多家券商鐘情產(chǎn)業(yè)基金

　　繼上月放開直投業(yè)務試點范圍后，監(jiān)管層有意繼續(xù)向更多券商開放產(chǎn)業(yè)基金。記者獲悉，為貫徹落實“十一五”規(guī)劃關于做好產(chǎn)業(yè)基金試點工作的要求，監(jiān)管部門將允許優(yōu)質證券公司在有效控制風險的前提下開展試點，參與產(chǎn)業(yè)基金運作。原則上參與試點的證券公司除需滿足“最近一次分類評價為A類，凈資本不低于20億元，最近兩年至少有一年股票主承銷家數(shù)或者金額在行業(yè)排名中等水平以上”等基本要求外，還需符合風險控制、合規(guī)管理和業(yè)務管控等審慎監(jiān)管要求。

　　從硬性條件來看，行業(yè)內符合“評級在A類以上公司的券商，且凈資本高于20億元等”券商已超過15家。不過事實上，國內部分大型券商已開始打造多個直投平臺，不論是直投還是產(chǎn)業(yè)基金，都為其開辟新的盈利模式。目前行業(yè)中已成立產(chǎn)業(yè)基金的券商有海通證券和中信證券，其中，海通證券在上月宣布，該公司旗下的海富產(chǎn)業(yè)投資基金公司，即將成立名為“海富金匯”的基金，規(guī)模達30億元，海通證券將動用10億元的自有資金參與投資。這是海通證券繼成功管理中比產(chǎn)業(yè)基金后成立的第二支產(chǎn)業(yè)基金。而海通證券管理的中比基金已經(jīng)投資19家企業(yè)，其中金風科技等3家企業(yè)已上市，截至目前合計市值超過30億元。

　　此外，中信證券在去年成立了綿陽科技城產(chǎn)業(yè)投資基金（下稱“綿陽產(chǎn)業(yè)基金”），中信證券投入自有資金以子公司中信產(chǎn)業(yè)基金管理有限公司對綿陽產(chǎn)業(yè)基金進行投資。據(jù)介紹，綿陽產(chǎn)業(yè)基金是由國務院、國家發(fā)改委批準設立的第二批五支產(chǎn)業(yè)投資基金之一，也是中國西部試點的第一支產(chǎn)業(yè)投資基金，規(guī)模60億元。

　　據(jù)記者多方了解，有多家券商對產(chǎn)業(yè)基金摩拳擦掌，深圳、上海等地部分已獲直投試點的券商甚至已經(jīng)與一些地方政府就設立產(chǎn)業(yè)基金事宜展開接觸。據(jù)權威人士透露，在看到中信證券和海通證券在產(chǎn)業(yè)基金上取得的成果后，監(jiān)管層打算通過放開試點，扶持國內優(yōu)秀產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進整個國民經(jīng)濟的增長。

　　產(chǎn)業(yè)基金吸引力巨大

　　深圳某獲得直投資格的證券公司認為，對券商而言，產(chǎn)業(yè)基金的吸引力無疑巨大：雖然與直投投資模式類似，但產(chǎn)業(yè)基金的項目規(guī)模可能更大。券商開展直投業(yè)務受制于資本金限制，對許多大型項目心有余而力不足，而產(chǎn)業(yè)基金可以通過聯(lián)合其他多路資金共同投資大項目，相對來說項目范圍面拓寬了許多。

　　與此同時，券商進行產(chǎn)業(yè)基金投資是透過成立產(chǎn)業(yè)基金公司來實現(xiàn)。券商在獲得投資收益之外，還可以收取基金公司的管理費用，這無疑又增加了新的盈利渠道。而產(chǎn)業(yè)基金的項目資源也遠遠跳出了券商自身投行的范疇，不但別的投行項目可以做，且國家各個產(chǎn)業(yè)相關政府部門儲備的多個產(chǎn)業(yè)項目可以“分享”，項目資源空間可謂廣闊。

　　業(yè)內人士認為，券商成立產(chǎn)業(yè)基金對于整個國民經(jīng)濟發(fā)展來說更具有現(xiàn)實意義。不但可以扶持好產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，同時還能獲得當?shù)卣恼邇?yōu)惠，這是一般直投項目無法達到的。尤其是結合目前國內“擴大內需“的政策導向，產(chǎn)業(yè)基金可能獲得較好的回報。

　　上海一家券商直投負責人表示，在獲得直投和產(chǎn)業(yè)基金試點后，券商將根據(jù)不同情況衡量采取何種方式。相對于直投業(yè)務，產(chǎn)業(yè)投資基金可能更像真正意義上的“戰(zhàn)略投資者”。產(chǎn)業(yè)基金一般的投入時間周期較長，券商連同其他投資主體先期投入后，幫助產(chǎn)業(yè)成長，使企業(yè)不斷發(fā)展壯大，并獲取長期收益。這在一定程度上可以避免券商為盡快退出項目，而出現(xiàn)忽略企業(yè)是否具備真正投資價值的草率投資行為。