國美30億元融資方案呈港交所 貝恩將接12%可轉(zhuǎn)債

　　貝恩將吃下國美12%可轉(zhuǎn)債并包銷18%股權(quán)，黃光裕所持股權(quán)將會被稀釋至30%，仍是第一大股東。

　　面對近期有關(guān)國美電器控股有限公司（00493.HK，下稱“國美”）融資的各種版本市場傳言，國美某高層昨日接受CBN記者采訪時表示：之前眾多媒體的猜測性報道是不負責任的，國美此次實際的融資金額為30億元，分為可轉(zhuǎn)換公司債券（下稱“可轉(zhuǎn)債”）和配發(fā)新股兩大部分。

　　融資由兩個“15億元”組成

　　此次在國美30億元融資方案中最大的主角為貝恩（Bain Capital）。

　　國美將向貝恩發(fā)行約15億元可轉(zhuǎn)債，占國美已發(fā)行股份的12%。由于可轉(zhuǎn)債在發(fā)行時就明確約定債券持有者可按照發(fā)行時約定的價格將債券轉(zhuǎn)換成公司的普通股股票，這也就意味著貝恩今后可以通過可轉(zhuǎn)債持有國美12%的股權(quán)。

　　另外，國美還將配發(fā)占已發(fā)行股份18%比例的新股，由貝恩進行獨家包銷，其他符合資格的股東需要從貝恩處進行購買。根據(jù)國美目前已發(fā)行的股份數(shù)目127.59億股，18%意味著22.97億股，根據(jù)貝恩獨家包銷的優(yōu)惠價——國美1.12港元/股的停牌價打6折即0.672港元/股，配發(fā)22.97億新股就能夠融資約15億元。

　　兩個“15億元”加起來即構(gòu)成國美此次融資的總金額“30億元”。

　　國美該高層表示，目前國美已經(jīng)將30億元融資方案呈交香港聯(lián)交所審批，順利的話，國美會在下周發(fā)布公告，然后國美就可以復牌。

　　目前國美的第一大股東黃光裕及其關(guān)聯(lián)人士所持有國美的股權(quán)比例為35.55%，在此次配發(fā)新股之后，黃光裕持有國美股權(quán)將會被稀釋到30%。那么，融資后貝恩是否會威脅到黃光裕的第一大股東地位呢？

　　“表面上來看，如果摩根士丹利、華平、陳曉等國美原股東對此次配發(fā)新股無意購買的話，那貝恩最高持有國美股份的比例會達到30%?！眹涝摳邔颖硎荆?，實際上肯定會有國美的原股東按照目前所持股份比例購買相應(yīng)的新股，所以，貝恩所持比例一定會低于黃光裕，屆時將會成為國美的第二大股東。貝恩是國際性私人股權(quán)投資基金，管理資金超過500億美元，涉及私人股權(quán)、風險投資資金、上市股權(quán)對沖基金和杠桿債務(wù)資產(chǎn)管理。當CBN記者就“貝恩入股國美”細節(jié)向貝恩董事總經(jīng)理黃晶生求證時，他在電話中表示，等國美發(fā)布公告之后，一切都會水落石出，目前他不會對此發(fā)表任何評論。

　　股權(quán)激勵計劃即將公布

　　國美某人士認為，30億元融資有望緩解目前困擾國美的三大問題。首先，國美于2007年5月發(fā)行的46億元可轉(zhuǎn)債將于明年到期，融資后國美將會大大緩解46億元可轉(zhuǎn)債帶來的財務(wù)威脅。其次，在利好背景下國美股價屆時還有可能會進一步上漲。還有，當國際投資者貝恩入股國美之后，對國美公司治理結(jié)構(gòu)和今后的發(fā)展都具有重大意義。

　　相對于競爭對手——蘇寧內(nèi)部一大批管理層都擁有不同數(shù)目的公司股票而言，國美上市多年來持有公司股票的管理層一直為黃光裕、陳曉等原始股東，眾多與黃光裕一起艱苦創(chuàng)業(yè)、打拼多年的老將都沒有持有國美任何股票，這對于需要進一步發(fā)展壯大的國美來說，在公司治理結(jié)構(gòu)上及激勵制度方面面臨一個明顯的“掣肘”。

　　隨著黃光裕身陷囹圄，國美眾多核心管理者的穩(wěn)定性問題亟須解決。CBN記者獲悉，國美近期將對籌備已久的“管理團隊股票期權(quán)激勵計劃”具體方案發(fā)布公告，這部分股票期權(quán)總數(shù)大概占國美5%的股份比例。

　　國美該高層表示，除了陳曉、王俊洲、魏秋立、何陽青、孫一丁、李俊濤、牟貴先等核心高管之外，國美遍布全國40多個分公司總經(jīng)理都會被納入此次股票期權(quán)激勵計劃，在目前國美股票市盈率比較低的情況下，核心管理層自然會對股票期權(quán)的增值前景相當看好。