邵?。浩髽I(yè)自我造血能力最重要

　　以前我們這個(gè)行業(yè)最看中的是企業(yè)的成長性，經(jīng)過整個(gè)金融危機(jī)之后，除了成長性之外，大家更多要看它生存的能力，尤其是現(xiàn)金流，資金的能力，或者是內(nèi)部造血的能力有沒有。原因很簡單，以前在牛市，或者投資比較熱的時(shí)候，你永遠(yuǎn)指望有下一輪投資者來接受繼續(xù)支持這個(gè)企業(yè)。在過去一年，企業(yè)融資難，已經(jīng)融到資的企業(yè)，后續(xù)融資，包括公開市場上去融資的渠道基本上都已經(jīng)關(guān)閉了，所以我認(rèn)為企業(yè)要有自我造血的能力才能過冬，所以金融危機(jī)也是給企業(yè)上了一課，不能單面的追求增長。你增長死了，超速增長反而不死。我想這個(gè)是比較顯著的變化。

　　從企業(yè)自身角度來看，宏觀的東西難以掌控，最主要是做好自身的問題。比如李彥宏和施振榮，兩家公司很大的特點(diǎn)就是他們技術(shù)加市場驅(qū)動。既有技術(shù)因素又有市場因素，兩者結(jié)合在一起就創(chuàng)造一個(gè)非常偉大的創(chuàng)業(yè)模式。

　　人無完人，不可能投的都是十全十美。我跟李彥宏有過交流，但不是很熟，但我的一個(gè)同事跟他比較熟悉，看起來也是書生，遇到這些多的挑戰(zhàn)怎么能夠這么的相信他，或者他有什么本事應(yīng)對這么大的危機(jī)，競爭對手他都一個(gè)個(gè)安然度過了。我的一個(gè)同事就覺得李彥宏很專著，第二個(gè)他是非常懂得去利用各種資源，即使在技術(shù)深他走承認(rèn)自己有短版的地方，他有氣度去吸引一個(gè)在技術(shù)上能夠補(bǔ)充他的一個(gè)人。我想認(rèn)識到自己的局限性。施振榮也是這樣的。有的人在懷疑一個(gè)博士，科學(xué)家能不能勝任管理這么一個(gè)高速成長的企業(yè)，但是其實(shí)施振榮用人非常的獨(dú)特，這就是一個(gè)人的本領(lǐng)。酒店里面的一個(gè)經(jīng)理，施振榮因?yàn)槊磕暝谶@邊吃飯，最后就發(fā)現(xiàn)這個(gè)經(jīng)理有一些管理上的能力，然后招過來做秘書，基本你要找施總找不到，要過秘書這一關(guān)。施總用人真的是很到位。你自己要知道自己強(qiáng)在哪里？要有胸懷，不拘一格的去用人，來彌補(bǔ)你的短處，如果他認(rèn)為自己什么都會，聽不見別人的建議，就很困難了。

　　我認(rèn)為二級市場不是我們做PE、VC的專長。你不要摸到最高點(diǎn)很難。我講一個(gè)例子，我們投資無錫邵德的時(shí)候是兩美元，我上市到38美元就推出了給另外一家公司，后來這家公司賺了很多錢，你現(xiàn)在回過頭來我后悔不后悔，我不后悔。其實(shí)，70塊是一瞬間，如果你一直拿到的話，可能會跌破它的發(fā)行價(jià)。還有一個(gè)例子，因?yàn)橹袊耐顿Y者投資不夠機(jī)構(gòu)法，在美國也有一些做法，他把股票分給他的基金投資人，你買賣是自己做決定，所以，我倒不是很贊同，VC要成立一個(gè)部門去研究二級市場，如果這樣的話，就不太專業(yè)了。

　　如果過渡的追捧，導(dǎo)致浮躁的出現(xiàn)，最容易傷害市場?，F(xiàn)在中小企業(yè)的融資環(huán)境主要在去年下半年和今年一季度非常的困難，我們的目標(biāo)是創(chuàng)業(yè)板推出一定會帶動中小企業(yè)，我相信有更多的外資和本土的VC，都在關(guān)注中小企業(yè)，另外一方面，我們的體系逐步完善，給并購也創(chuàng)造了很大的條件，因?yàn)榇罅康牟①彿ㄉ硪矔χ行∑髽I(yè)融資產(chǎn)生便利。另外一個(gè)角度，中國的經(jīng)濟(jì)明顯有好轉(zhuǎn)的跡象，從GDP的數(shù)據(jù)來看確實(shí)在復(fù)蘇，這為我們大環(huán)境下融資創(chuàng)造了環(huán)境。

　　上半年6、7億放出去了，所以沒有時(shí)間，沒有興趣去建了，但是4萬億資本放出去之后，大部分投到技術(shù)產(chǎn)業(yè)和國有企業(yè)。這些行業(yè)將來出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，一旦出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，經(jīng)濟(jì)再波動，大銀行出現(xiàn)壞帳的可能性一定會有。在利潤的趨勢之下，一些大銀行也會把重點(diǎn)轉(zhuǎn)向中小企業(yè)里面來，我有一個(gè)觀點(diǎn)，一方面是企業(yè)自身的原因，因?yàn)楦鞣N各樣不確定的因素，銀行不敢貸款，VC不敢投，其實(shí)我覺得還有金融體制創(chuàng)新的問題。你想我們的社保資金，我們的保險(xiǎn)資金都是非常注重安全性的投資，但是每年投到二級市場的錢逐年在增加，我們跟一些負(fù)責(zé)人在交流的時(shí)候，大家都蠢蠢欲動。假如我們的銀行體制能夠?qū)χ行∑髽I(yè)的貸款利率放開，可能會有一點(diǎn)彈性，如果放寬到像民間一樣，我想在高額回報(bào)的趨勢下，銀行也會像VC一樣成立一個(gè)非常好的團(tuán)隊(duì)，這樣就會帶動對中小企業(yè)的重視和融資。

　　從創(chuàng)業(yè)的階段，像上學(xué)一樣的，我覺得在每一個(gè)階段做好這個(gè)階段就行了。把初中和高中的課做好，等到機(jī)會來了該上大學(xué)的上大學(xué)，及做什么做什么。