醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)抗周期優(yōu)勢凸顯VC加速布局 熱度首超IT

　　最新權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，最近6個月來，醫(yī)療健康行業(yè)獲得VC投資額達1.32億美元，占同時期中國VC總投資近兩成，首次超越IT業(yè)，成為VC投資最熱門的行業(yè)。創(chuàng)投界人士認為，新醫(yī)改啟動以及老齡化社會的逼近是該行業(yè)賣點，而在金融危機下，醫(yī)藥的抗周期特點也受到了青睞。

　　“真沒想到，投資趨勢變得這么快。2008年下半年教育和新農(nóng)業(yè)企業(yè)最受VC投資人歡迎，但2009年3月以來，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)就成了大家最關(guān)注的熱點了。”劉伯恒是一家融資顧問公司的副總經(jīng)理，作為中介方，他每天都要和投資人與創(chuàng)業(yè)企業(yè)打交道。最近半年里，劉伯恒關(guān)注的熱點是醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)。

　　事實上，相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)也證明了劉伯恒的觀點，根據(jù)投中集團ChinaVenture最新統(tǒng)計，最近6個月來（截至2009年9月14日）的醫(yī)療健康行業(yè)拿到了VC投資達1.32億美元，占同時期中國VC總投資的19.09％，歷史性地超越IT產(chǎn)業(yè)，成為VC投資最熱門的行業(yè)，而在1年之前，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)還排在第四。

　　高回報引發(fā)

　　VC扎堆醫(yī)療健康業(yè)

　　在風險投資領(lǐng)域，亞洲制藥是近期公布的一個較大的醫(yī)療健康類項目。

　　“其實我們的亞洲制藥項目早在2008年就已決定投了的，只是最近完成了工商股權(quán)變更手續(xù)，所以才選擇最近公布。”天堂硅谷副總裁、天堂硅谷合眾創(chuàng)業(yè)投資有限公司董事長裘政這樣向記者解釋。

　　在中國制藥企業(yè)中，亞洲制藥頗有知名度，一是因為其生產(chǎn)的快克感冒藥有一定知名度，二是其董事長生于1930年，號稱是中國最老的董事長。

　　事實上，天堂硅谷一直十分關(guān)注醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)。據(jù)裘政介紹，天堂硅谷成立以來（包括硅谷天堂），目前至少已投資了5個以上的生物制藥相關(guān)企業(yè)，包括鑫富藥業(yè)、創(chuàng)業(yè)軟件、泰格生物、亞洲制藥，“目前我們還準備投一家醫(yī)療器械企業(yè)——深圳的一體醫(yī)療。”

　　鑫富藥業(yè)是天堂硅谷歷史上投資最為成功的案例，在鑫富藥業(yè)股價最高時，天堂硅谷的回報達150倍。

　　創(chuàng)業(yè)軟件投資于2000年，也是天堂硅谷比較成功的案例，目前該企業(yè)已成為中國衛(wèi)生系統(tǒng)最大的軟件服務(wù)商之一，據(jù)觀察人士判斷，盡管2000年天堂硅谷在該企業(yè)的投資金額沒有公布，但考慮到創(chuàng)業(yè)軟件最近幾年的快速發(fā)展，天堂硅谷在該企業(yè)的投資回報也將相當驚人。

　　除此之外，最近兩個月里，李氏大藥廠和聯(lián)科藥業(yè)的投資案例也頗受VC投資圈的關(guān)注。

　　讓很多VC投資人倍感振奮的是，隨著二級市場加快復(fù)蘇，無論是A股市場還是H股市場，醫(yī)療健康領(lǐng)域的新上市案例不斷，保齡寶、奇正藏藥登陸了深圳中小板，而國藥控股則即將登陸香港市場，融資金額將超過10億美元。

　　“除了A股主板市場和H股市場外，即將開始的創(chuàng)業(yè)板市場估計也將涌現(xiàn)出一批醫(yī)療健康企業(yè)。作為國家鼓勵發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，醫(yī)療健康企業(yè)只要盈利和經(jīng)營指標達標、股權(quán)清晰，沒有偷稅漏稅、污染等違法違規(guī)事件，我認為醫(yī)療健康企業(yè)上市其實并不難，只是時間問題。”劉伯恒表示。

　　兩大市場預(yù)期

　　打開想象空間

　　在談到投資海南亞洲制藥和深圳一體醫(yī)療時，裘政表示，“生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)一直是我們比較看好的方向，隨著新醫(yī)改的推進，中國老百姓對醫(yī)療健康的潛在需求將被激發(fā)，比如說，原來許多農(nóng)民有病也不敢看醫(yī)生、不敢多吃藥，醫(yī)改之后，這部分的需求將轉(zhuǎn)變成購買力。”

　　“我認為，醫(yī)療健康行業(yè)剛性需求性強，和其他產(chǎn)業(yè)相比，即使遇到了金融危機，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)也將實現(xiàn)較快速度的增長。”裘政認為，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)在未來15－20年內(nèi)保持比GDP更快的增長速度沒有問題。

　　深圳高特佳投資公司董事長蔡達建也十分看好醫(yī)療健康領(lǐng)域， “我們2003年開始對健康醫(yī)療行業(yè)進行深入的產(chǎn)業(yè)研究，然后認定這個行業(yè)將是中國未來幾十年里重點發(fā)展的朝陽產(chǎn)業(yè)，2005、2006年后，我們開始在這個行業(yè)進行了較多的投資。”

　　健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)關(guān)系到人類的身體健康、精神愉悅，是任何國家和地區(qū)都不可或缺的產(chǎn)業(yè)，而在中國更是如此，“現(xiàn)在各地政府都在創(chuàng)建和諧社會，而醫(yī)療及其相關(guān)的社會保障問題是老百姓關(guān)注的重點，隨著醫(yī)改方案的出臺，中國老百姓在醫(yī)療方面的潛在需求被釋放后，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的需求會被進一步放大。”蔡達建認為，這個行業(yè)的增長空間還更大。

　　除了醫(yī)改這個利好政策之外，蔡達建認為，中國加速進入老齡化社會后，對健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的需求也會變得更為強烈，“中國社會還是一個非常年輕的社會，年輕人很多，中國只生一個小孩的政策讓中國在未來會迅速進入老齡社會，可能一個小家庭就要撫養(yǎng)4個甚至更多的老人，中國老齡社會的到來帶來健康方面新的剛性需求。我們覺得大的環(huán)境方面，中國的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)處在非常好的發(fā)展階段。”

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　　金融危機凸顯

　　醫(yī)藥抗周期優(yōu)勢

　　除此之外，蔡達建認為，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)還是典型的抗周期行業(yè)。“ 在金融危機背景下，去年中國A股市場的醫(yī)藥板塊，無論從凈利潤率還是股票表現(xiàn)來看都是不錯的。現(xiàn)在中央政府在金融危機下，也把健康醫(yī)療的產(chǎn)業(yè)作為我們提振內(nèi)需的一個重點，去年在世界金融危機的背景下，醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值還是實現(xiàn)了25.7%的增長，因此健康產(chǎn)業(yè)是很典型的抗周期行業(yè)。”但蔡達建同時認為，正因為醫(yī)療產(chǎn)業(yè)是抗周期行業(yè)，在A股市場進入牛市或大幅反彈時，這個板塊的表現(xiàn)不一定很好，因此投資這個領(lǐng)域需要耐心。

　　“健康醫(yī)療行業(yè)的投資周期可能會比IT互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)長一些，我們投資醫(yī)療企業(yè)后，就要跟企業(yè)一起，培育這些目標企業(yè)所需要的核心能力。包括持續(xù)研發(fā)能力和一開始所確立的模式創(chuàng)新。”蔡達建介紹說，根據(jù)高特佳團隊的調(diào)研，新醫(yī)改會帶動醫(yī)療產(chǎn)業(yè)多個子行業(yè)，如醫(yī)療器械、生物制藥、中藥等。

　　在醫(yī)療健康私募股權(quán)投資領(lǐng)域，由國際醫(yī)療健康行業(yè)巨頭成立的類似產(chǎn)業(yè)投資基金也十分看好中國市場，禮來是全球十大制藥公司之一，他在亞洲擁有一家風險投資基金。

　　中國制藥市場

　　呈現(xiàn)兩大趨勢

　　在2009年的第11屆中國風險投資論壇上，禮來亞洲風險投資基金董事總經(jīng)理施毅表示，中國在全球制藥市場的定位，有兩個很重要的發(fā)展趨勢。

　　第一個趨勢是，中國制藥市場在全球的重要性越來越強。在過去很長一段時間，中國的制藥市場可能只占全球1%～2%，不是非常重要。十年前，以中國為主的，包括中國、印度在內(nèi)的所謂“金磚四國”新興市場，對全球醫(yī)藥市場絕對值的貢獻只有6%。但是，到了2008年，這些新興市場的貢獻達到了30%。未來數(shù)年內(nèi)，全球制藥市場可能不會增長，但是中國仍然以20%、25%，甚至更高的速度增長，這種增長會增加很多商機。

　　第二個趨勢是，中國成為全球醫(yī)藥研發(fā)基地之一的趨勢越來越明顯。在國外的制藥公司實驗室中，可能有一半是中國、印度人，他們在國外是研發(fā)的主力軍?，F(xiàn)在，有很多在美國工作的中國制藥專家開始回國，以后全球研發(fā)的中心會慢慢從西方向中國傾斜，這樣中國就會成為與美國、歐洲研發(fā)并列的基地。加上中國在人力價格上的優(yōu)勢，在美國雇1個博士在中國可以雇4個，這樣會對美國、歐洲的研發(fā)帶來很大沖擊。