92億元新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)基金起航 完全市場化運營

　　除了在創(chuàng)業(yè)板募集資金之外，今后，中小企業(yè)可能會從新的渠道獲取資金。一項總金額高達92億的“創(chuàng)業(yè)投資基金”即將浮出水面。

　　11月26日，國家發(fā)改委網(wǎng)站上公布了關(guān)于設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金試點工作的通知，國家發(fā)改委、財政部將聯(lián)合地方政府資金，參股設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金（即創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)）試點工作。

　　在稍早前召開的新聞發(fā)布會上，國家發(fā)改委和財政部確認，將把北京、上海、深圳、安徽、湖南、重慶和吉林七個省市作為試點，發(fā)行20支產(chǎn)業(yè)投資基金，總規(guī)模為92億元。其中，中央財政投入10億，七省市政府投入12億，社會募集資金70億。

　　這20支產(chǎn)業(yè)投資基金均為專業(yè)基金，由7省市根據(jù)自己的產(chǎn)業(yè)特色和優(yōu)勢自行選取上報，而投向的正是醫(yī)藥、新材料、新能源、集成電路、電子技術(shù)、環(huán)保、生物工程等新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。

　　“這項基金將完全用市場化運作方式，最大限度地發(fā)揮地方政府的能動性，在國家引導(dǎo)的新興產(chǎn)業(yè)中解決企業(yè)融資問題。”該項基金的中央資金托管單位之一、盈富泰克常務(wù)副總經(jīng)理劉維錦告訴本報記者。

　　完全市場化運營

　　實際上，這并不是國家設(shè)立的第一支用于創(chuàng)業(yè)扶植的基金。

　　此項“創(chuàng)業(yè)投資基金”與以往基金的不同之處在于，它的資本構(gòu)成集合中央政府資金、地方政府資金以及社會募集資金，金額格外龐大。

　　按照規(guī)定，每支基金規(guī)模原則上不少于2.5億元，國家資金參股比例原則上不超過20%，且不控股。地方政府參股資金規(guī)模原則上不低于國家資金。社會募集資金比例應(yīng)大于60%。

　　在社會募集資金領(lǐng)域，各類投資機構(gòu)、大型企業(yè)、境外投資者及管理團隊等都可參與。而該通知規(guī)定，對于投資初創(chuàng)期參股設(shè)立的天使基金，國家資金參股比例可適當放大。

　　另外一個特點是，該項“創(chuàng)業(yè)投資基金”不僅實現(xiàn)了資金來源多元化，而且將進行完全的市場化運作。

　　“簡單來說，這是一種基金投資基金模式。”劉維錦說。

　　由國家出資的中央資金主要托管給兩家投資公司——國投高科和盈富泰克。兩家創(chuàng)投機構(gòu)受中央政府委托行使投資人的角色，他們將此次中央資金投資到20個地方創(chuàng)投基金中，本身并不負責(zé)篩選項目。[page]

　　地方政府根據(jù)自己的優(yōu)勢選擇新興行業(yè)設(shè)立專項的行業(yè)基金，同時選擇行業(yè)知名且專業(yè)的創(chuàng)投公司對基金進行管理。

　　地方政府、中央資金的托管公司、社會募集基金之間會形成協(xié)議，設(shè)定出資比例、年限、退出機制等，而正常的運作則由專業(yè)的行業(yè)創(chuàng)投公司負責(zé)運營，負責(zé)尋找項目。

　　三方協(xié)議年份到期后，盈虧將按照市場規(guī)則進行清算。對投資回報較高、產(chǎn)業(yè)推動效應(yīng)明顯的基金，國家還鼓勵設(shè)立后續(xù)基金，支持滾動發(fā)展。而如果出現(xiàn)需要提前清算的情況，則由三方依法律規(guī)定按照章程的約定進行清算。

　　事實上，此類“政府與民間資本”的親密接觸，此前已有先河。

　　蘇州市政府背景的中新蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資有限公司設(shè)立的一支基金，資本額為10億元人民幣;上海浦東新區(qū)設(shè)立了一個10億元創(chuàng)投引導(dǎo)基金;北京中關(guān)村(000931)設(shè)立的一個1.65億元的創(chuàng)投引導(dǎo)基金。國家開發(fā)銀行也成立了這種“基金的基金”，據(jù)國開行投資局副處長胡斌透露，已累計向本土創(chuàng)投機構(gòu)提供了大約30億人民幣的創(chuàng)投基金，用于投資科技型的中小企業(yè)。

　　近年來，國外創(chuàng)投通過投資優(yōu)秀的中國企業(yè)獲得了巨大收益，民間資本對創(chuàng)業(yè)投資迸發(fā)出強烈興趣，紛紛參與設(shè)立創(chuàng)投基金。而這次92億規(guī)模的“創(chuàng)業(yè)投資基金”正是這一客觀趨勢下的產(chǎn)物。

　　各地方發(fā)力“新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)”

　　第一批試點的七個省市主要是從地方政府自行申報的方案中選出，而這又和各地的產(chǎn)業(yè)發(fā)展策略息息相關(guān)。

　　而上海市政府對此表示了積極態(tài)度，將設(shè)立集成電路設(shè)計、生物醫(yī)藥、新能源、新材料、信息服務(wù)業(yè)共五只創(chuàng)投基金，是設(shè)立基金最多的一個省市。

　　而這與2009年上海市明確了推進高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的九個重點發(fā)展領(lǐng)域中的集成電路設(shè)計、生物醫(yī)藥、新能源、新材料、信息服務(wù)業(yè)等5個領(lǐng)域吻合。

　　重慶市發(fā)改委高技術(shù)處胡軍國處長告訴本報記者，目前重慶在申報兩個基金——分別是電子信息行業(yè)和新能源行業(yè)。重慶市政府的參股資金接近20%，但目前尚在協(xié)議落實中。[page]

　　吉林宣布，將出資1億元參股設(shè)立生物產(chǎn)業(yè)和汽車電子產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金，兩支基金總規(guī)模均設(shè)定為10億元，一期規(guī)模均為2.5億元，其中國家出資5000萬元，吉林省出資5000萬元，再分別募集社會資本1.5億元。

　　北京在新能源與環(huán)保、電子信息、生物醫(yī)藥和高技術(shù)服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域設(shè)立4支基金，有消息稱其中一支為天使基金。

　　而讓地方政府感興趣的，也正式這個資金的運作模式。

　　“政府不是通過現(xiàn)金撥款，而是通過股權(quán)投資的方式投資，國家資金的退出機制也可以很完善，可以通過三板、準三板、回購、產(chǎn)權(quán)交易等多種方式選擇退出。這樣的靈活方式很有吸引力。”胡軍國表示。

　　雖然創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)推出，但是業(yè)內(nèi)人士指出，未來創(chuàng)投基金不一定通過資本市場實現(xiàn)退出，而是可以采取多種方式，如出售給PE或者其他公司，在三板市場掛牌交易，在海外市場上市等等，此外還有主板市場和深圳中小板等傳統(tǒng)渠道。

　　目前，這些基金都在籌備期。其中，國投高科負責(zé)上海、湖南和重慶的基金，盈富泰克負責(zé)北京、吉林、安徽和深圳。“預(yù)計年底將完成一批，明年第一季度將全部組建完成。”劉偉介紹。

　　據(jù)悉，作為第一批的試點，對未來試點規(guī)模擴大具有示范意義。待首批20個基金運作成熟后，政府有望在未來2-3年內(nèi)發(fā)起設(shè)立200個基金，其中中央政府投入約100億，地方政府則至少投入100億，200個基金總募集規(guī)模有望達到1000億元左右，屆時將支持1萬個新興產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)發(fā)展。

　　地方主導(dǎo) 全面開花

　　其實，早在2007年，發(fā)改委和財政部就曾設(shè)立“國家創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資”，以支持高技術(shù)中小企業(yè)發(fā)展。新設(shè)立的“創(chuàng)業(yè)投資基金”是否和它沖突?

　　劉維錦告訴記者，新設(shè)的“創(chuàng)業(yè)投資基金”由地方政府主導(dǎo)，不僅在融資方式上不同于“國家創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資”的國家撥款形式，而且，地方政府各自有優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，項目申報不僅周期縮短，而且地方更有自主權(quán)，這樣會和原來的“國家創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資”形成互補的局面，有利于出現(xiàn)各行業(yè)各地方國家重點推廣的新興產(chǎn)業(yè)“全面開花”局面。[page]

　　而國投高科高級項目經(jīng)理劉偉也告訴本報記者，正是原來的“國家創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資”項目通過市場化運作模式取得了較好效果，才使國家下定決心深化設(shè)立更大、更深入的新基金。

　　截至今年10月，國投高科累計從國家發(fā)改委接收了92個項目，但僅篩選了11個項目進行投資，共計投資金額3.5億元。

　　而盈富泰克還管理著另外2支政府創(chuàng)業(yè)投資資金——工業(yè)和信息化部、財政部電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金創(chuàng)業(yè)投資項目和中關(guān)村科技園創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，目前已經(jīng)投資了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資項目40多個。

　　不過，僅有兩家創(chuàng)投機構(gòu)從事創(chuàng)業(yè)投資工作，無論是廣度還是強度，顯然是不夠的。“如果這20個創(chuàng)投基金，每家都可以再投資幾十個高技術(shù)項目，再和原有的國家撥款項目配合，那應(yīng)該可以解決很多企業(yè)的融資問題。”劉維錦說。

　　而為了調(diào)動地方政府的積極性，同時給予地方政府一定的自主權(quán)，本次創(chuàng)業(yè)投資基金正是由地方發(fā)起設(shè)立，在最積極的地方先行展開。

　　以上海為例，作為中國的金融中心，上海在創(chuàng)投領(lǐng)域已經(jīng)具有很強的優(yōu)勢。目前，上海共有各類創(chuàng)投機構(gòu)228家，資本總量近400億元，先后培育出攜程網(wǎng)、分眾傳媒、微創(chuàng)醫(yī)療、思源電氣(002028)等一批創(chuàng)新型企業(yè)。此次上海市政府提出申報5只基金，勢在必得。