愛爾眼科：創(chuàng)業(yè)板的光明與灰暗

　　這28家掛牌創(chuàng)業(yè)板的上市公司，以及他們背后的創(chuàng)業(yè)者們，恍如剛剛舉行完一場盛大的成人禮。

　　如果沒有創(chuàng)業(yè)板，這是一些長了胡子也不見得能成為上市公司的企業(yè)，這還將是一群在夜里苦苦摸索的苦哈哈的創(chuàng)業(yè)者。

　　這個所謂創(chuàng)業(yè)板，從2000年開始籌備至今，已經(jīng)十載寒暑。最終被選定首批掛牌亮相的28家公司，他們中間，有已經(jīng)成立10年以上的“老創(chuàng)業(yè)公司”，也有成立不過三、四年的“毛頭公司”。就所處行業(yè)和商業(yè)模式來說，有像愛爾眼科這樣讓人聽起來就充滿美劇《實習(xí)醫(yī)生格蕾》般外科手術(shù)科幻感的公司；也有像吉峰農(nóng)機(jī)這樣自己沒有什么技術(shù)，主要是租個賣場賣農(nóng)業(yè)機(jī)械的公司；還有像立思辰這樣，靠外包大公司及政府機(jī)關(guān)文件管理及音視頻管理服務(wù)打出一片天空，成為中國唯一可以與頂尖全球文件管理外包廠商一較高低的本土企業(yè)；更有像華誼兄弟這樣，從老板到員工都充滿了鏡頭感、公司股東里全是炙手可熱的大明星的娛樂公司。

　　相比于他們以往在財富、金錢方面的概念和進(jìn)化速度來說，這趟IPO真令他們?nèi)绯跞胂删车幕ü筋B猴，“天上一日，人間一年”。這陣勢，連已經(jīng)見慣大場面和大明星的華誼兄弟董事長王中軍都說，股價漲得出乎意料，面對這突飛猛進(jìn)的財富，他“頭有點暈”，要清醒一下。

　　除了財富帶來的眩暈，還有資本帶來的壓力。上市前后，本刊接觸的所有創(chuàng)業(yè)板公司高層，無一例外，均表示上市后比上市前忙；上市后比上市前壓力大。上市前他們的日子是以周來計劃的，主要屬于自己；上市后他們的時間是以小時來安排的，主要屬于秘書。

　　這28家掛牌創(chuàng)業(yè)板的上市公司，以及他們背后的創(chuàng)業(yè)者們，恍如剛剛舉行完一場盛大的成人禮。從此以后，雖然煩惱跟胡子一樣還得次第長出來，但畢竟大家就此獲得了在資本市場游戲的權(quán)力，就像成人之后的小伙子，不用再將自己的荷爾蒙藏著掖著，也獲得了泡妞、喝酒、抽煙和蓋房子成家的權(quán)力。

　　想想吧，這場成人禮對于被荷爾蒙憋得滿臉青春痘的姑娘和小伙子來說有多重要。雖然，經(jīng)過這場成人禮，能不能泡妞、酒量會否見長、抽煙是否會引發(fā)肺炎，以及最終是否能蓋房子成家，尚在未定之天。

　　“你感覺，我講話有點像上市公司的董事長了嗎？”在采訪快要結(jié)束時，陳邦滿臉認(rèn)真地望著我，正如那首唐詩里寫的：“妝罷低聲問夫婿，畫眉深淺入時無”。一個小時前，他剛剛以愛爾眼科醫(yī)院集團(tuán)股份有限公司董事長的身份參加論壇，同臺嘉賓是與他的公司一起剛剛掛牌的其他部分企業(yè)董事長。

　　陳沒多少時間歡慶上市。10月30日的股票掛牌日，他的日程是這樣的——上午參加創(chuàng)業(yè)板掛牌儀式，之后聆聽深交所開設(shè)的上市公司誠信第一講，下午參加一個創(chuàng)業(yè)板論壇，晚上與人談判業(yè)務(wù)合作事宜。在這幾件事的間隙，陳召集同來的總經(jīng)理、董秘等數(shù)位高管開短會。此外，抽空接聽朋友的祝賀電話，接受媒體排隊采訪。第二天是周六，他沒休息，不能回家，開始新的出差之旅。

　　如果把愛爾眼科登陸創(chuàng)業(yè)板看作是一場成年禮的大考，愛爾要面對的是商業(yè)模式、公眾利益和負(fù)面新聞這三道大關(guān)。任何一關(guān)闖不過，愛爾這條鯉魚都可能躍不了“龍門”。[page]

　　負(fù)面新聞大考

　　“我們負(fù)面宣傳算多的啦！”操著一口濃郁的湖南鄉(xiāng)音，陳邦沒有回避問題。他把與媒體的溝通看成上市公司董事長必須補(bǔ)的功課，也很自豪地問我們，“你就不想知道，為什么愛爾眼科能上市？”

　　在愛爾上市掛牌前十天，一篇以“愛爾眼科，問題多多”為題的報道見諸報端，隨后多家媒體轉(zhuǎn)載和跟進(jìn)。

　　處在緘默期的陳很委屈，他不知道跳出來的到底是什么人。“那些報道，題目嚇人，有些語不驚人死不休。”

　　問題之一是，懷疑愛爾眼科重復(fù)使用一次性刀片。根據(jù)招股說明書透露的愛爾眼科采購某種類型刀片（和配件）的金額以及愛爾眼科的病人數(shù)量，有人按照刀片單價500余元，由此推斷愛爾的一次性刀片重復(fù)使用近5次。

　　“這是不了解真相，”陳駁斥道，“我是大批量采購，采購價格怎么可能是零售價格（500多元一片）呢？我買3片的價錢才是它說的一片的價格。第二，我們有三種刀，他指的只是其中一種。我們還有一種眼科激光技術(shù)，不需要刀片。”

　　負(fù)面新聞出來，會影響愛爾的上市嗎？監(jiān)管層的反應(yīng)很迅速，幾乎是馬上讓保薦機(jī)構(gòu)和律師來核查此事。核查的結(jié)果是沒有問題。

　　陳邦不擔(dān)心會因此上不了市。“證監(jiān)會眼睛是雪亮的。”陳擔(dān)心的是公司在投資者心中的形象。“老百姓和投資者有時不清楚真相，就會罵愛爾眼科。”

　　在陳看來，最無厘頭的是，有人說愛爾眼科涉嫌消除法律障礙。“在上市之前，該消除的法律障礙要消除，做得干干凈凈再來報資料。”從2007年開始，陳為上市支付了規(guī)范化經(jīng)營的成本。

　　消除法律障礙也是擬上市公司聘請律所的目的之一。廣東華商律師事務(wù)所的合伙人李亞軒表示，中國的企業(yè)從創(chuàng)立起就非常規(guī)范經(jīng)營的并不多。上市前，大多都需要消除法律瑕疵。[page]

　　商業(yè)答卷

　　愛爾像個土渣子，起家于長沙。創(chuàng)始人陳邦和李力說話頗有江湖氣息。兩人均出生于1965年。陳比李大一個月。兩人私下以兄弟相待。“我們倆合作非常好。這么多年還是兄弟，該吵的吵，該罵的罵，但一直相互支持。”陳邦說道。

　　兩個人相互信任到什么程度？在2007年，愛爾踏上上市征途前，董事長職位一直由第二大股東李力擔(dān)當(dāng)。兩人分工由陳邦主抓戰(zhàn)略方向，李力更擅長細(xì)節(jié)，并負(fù)責(zé)與政府部門的溝通。“要上市，我是第一大股東必須要是董事長。才換過來。”陳邦說道?，F(xiàn)在，李力擔(dān)任總經(jīng)理。

　　李力說，這行患者多，利潤高（毛利潤大多在50%以上）。另一方面，李力也認(rèn)為做眼科醫(yī)院是“順其自然”。

　　早在1997年，陳邦就開始了眼科醫(yī)療器械的淘金。2001年，國家出臺政策，鼓勵社會資本進(jìn)入醫(yī)療醫(yī)院行業(yè)。陳和李意識到“一個巨大的市場在開啟”。2003年1月，他們成立了長沙愛爾眼科醫(yī)院有限公司，這是上市公司愛爾眼科的前身。“醫(yī)院很小，1000多平方米，4-5個醫(yī)生。”陳邦回憶道。

　　“我們剛創(chuàng)業(yè)時候，國有醫(yī)院是巨無霸，你民營醫(yī)院是小不點。在這種環(huán)境下，你一步一步走，不用超常規(guī)手段不行。”陳邦說道。超常規(guī)手段之一是技術(shù)。愛爾醫(yī)院的競爭對手大多是國有教學(xué)醫(yī)院的眼科，他們大多實力很強(qiáng)。愛爾設(shè)置了比對手們分科更細(xì)的專業(yè)。

　　國有醫(yī)院從來沒有連鎖醫(yī)院。愛爾眼科探索出來的模式是“三級連鎖”。上海、廣州這種超大城市為一級，省會城市為二級，地區(qū)市則為三級。

　　“一般80%以上的病人都在地級市以下，這些地方恰恰很缺優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源，你把高水平的醫(yī)院建在當(dāng)?shù)氐脑挘∪司彤?dāng)?shù)乜础?rdquo;另一方面，愛爾所有資源實現(xiàn)共享，統(tǒng)一采購，統(tǒng)一配備材料。上一級醫(yī)院為下一級醫(yī)院提供技術(shù)支持。病人在下一級醫(yī)院看不好，可轉(zhuǎn)移到上一級醫(yī)院。

　　此外，愛爾創(chuàng)新地采用了“業(yè)務(wù)院長+集團(tuán)管理”的服務(wù)鏈模式。“集團(tuán)總部對一線管理人員服務(wù)，一線管理人員對醫(yī)護(hù)人員服務(wù)，醫(yī)護(hù)人員對病人服務(wù)。”這個服務(wù)鏈可以保證“醫(yī)生專心做業(yè)務(wù)，看好病，管理人專心做好管理。”

　　摸索出可復(fù)制的商業(yè)模式后，在達(dá)晨（2005年深圳達(dá)晨財信向愛爾投資1920萬元）和IFC（世界銀行集團(tuán)國際金融公司，2006年向愛爾提供低息長期貸款6400萬元）的資金助推力下，愛爾迅速擴(kuò)張。

　　截至目前，愛爾在全國12個省成立了19家連鎖醫(yī)院。按2008年的眼科門診量和手術(shù)量計算，愛爾眼科位居業(yè)界首位。最近三年，愛爾眼科營業(yè)收入的年復(fù)合增長率為50%以上，營業(yè)利潤的年復(fù)合增長率更是超過了100%。2008年，愛爾的營業(yè)收入達(dá)到4.4億元。[page]

　　“政策”答卷

　　陳邦是怎樣的一個老板？

　　愛爾眼科的財務(wù)總監(jiān)兼董秘韓忠答曰：智慧。“他能跟國家醫(yī)療政策保持一致，經(jīng)營方面讓患者滿意，企業(yè)不斷發(fā)展，方方面面利益兼顧很好，這是一種智慧。”

　　同行張黎剛也說，“從‘醫(yī)改’開始，醫(yī)療就成了一個充滿爭議的行業(yè)。在公益性以及醫(yī)療盈利性行為之間游走。”

　　在醫(yī)改試驗田中，陳邦逐步想出了找到平衡點的辦法。剛開始，在各地方注冊愛爾醫(yī)院時，不少主管部門都不太支持。“怎么，建私人醫(yī)院？”這是官員們通常的第一反應(yīng)。

　　愛爾眼科在公益性上做足了文章。“我們到社區(qū)去篩查（眼病患者），有病就拉過來。有的老百姓沒錢，我們就減少費用甚至免費治療。我們的篩查車，拉回來的經(jīng)常不是現(xiàn)金，而是白菜，是雞蛋。真的。他沒錢，但要感謝我們，要請我們收下。”陳邦說道。

　　李力則給我們講了兩個有關(guān)“感動中國人物”的故事。一個是洪戰(zhàn)輝。有一次，愛爾眼科去湖南懷化學(xué)院篩查，碰上了視力很不好的洪，免費為洪做了手術(shù)。后來，洪到愛爾做復(fù)查，中宣部來人采訪。李力才知道洪是十大感動中國人物。

　　另一個是黃舸。在愛爾勸捐員（愛爾在長沙有一個眼庫）的努力下，黃的家屬在黃病逝后，將其眼角膜捐獻(xiàn)給愛爾眼庫。目前，黃的角膜已經(jīng)幫助兩個患者重見光明。

　　在李力看來，陳邦的另一智慧決策，是毅然決定從中小板轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板，這也同樣源于其對國家政策的理解。

　　2007年，愛爾眼科開始股改。股改完成后，在中小板的IPO申報的長隊中排隊。當(dāng)2009年7月，創(chuàng)業(yè)板開通消息傳來后，陳邦意識到這是一個應(yīng)該抓住的機(jī)會。陳邦分外開心，“我們是幸運的，這么快就上市了。”