羅杰斯的財(cái)智人生

　　這位以準(zhǔn)確預(yù)測大勢并大量做空著稱的投資騎士，

　　以其豐富的經(jīng)歷展示了超人的敏銳洞察力和投資天賦。

　　文|《小康·財(cái)智》編輯部收集整理

　　吉姆·羅杰斯來自美國南部亞拉巴馬州鄉(xiāng)村，5歲開始賺錢，6歲練攤，26歲懷揣600美元闖蕩華爾街，37歲攜1400萬美元退休。從最初分不清股票和債券到成為點(diǎn)石成金的華爾街傳奇，從在一家券商做暑期見習(xí)師到與索羅斯共創(chuàng)量子基金，從加盟合伙投資到獨(dú)自創(chuàng)立“羅杰斯國際商品指數(shù)”他的一生，匯聚財(cái)智于一身。

　　與索羅斯共舞

　　22歲耶魯大學(xué)畢業(yè)后，羅杰斯在華爾街開立了人生的第一個(gè)股票賬戶，從此一發(fā)不可收，世界資本市場中，哪里有錢可掙，哪里就有他的身影。

　　1971年，羅杰斯和索羅斯開始合作，索羅斯對羅杰斯的勤奮和分析能力刮目相看，兩人都對工作有幾乎狂熱的偏愛，在投資方面有驚人的一致和默契。他們從不參考所謂華爾街主流派的觀點(diǎn)，而是獨(dú)立分析調(diào)研，得出結(jié)論，從而作出投資決策。這種清教徒般的生活方式在紙醉金迷的華爾街是個(gè)異類。也正是這種卓爾不群，使他們共創(chuàng)的量子基金10年間收益率達(dá)到4200%；羅杰斯1998年獨(dú)創(chuàng)的國際商品指數(shù)在10年中上漲了159.37%，而同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)僅上漲了9.54%。

　　羅杰斯投資的原則之一就是決不相信華爾街的分析師，更不會看他們的報(bào)告，而是通過自己縝密的調(diào)研分析，基于翔實(shí)的數(shù)據(jù)歷史事實(shí)，發(fā)現(xiàn)蛛絲馬跡，挖掘出可以介入的潛力股。

　　1973年，征戰(zhàn)巴西，幾年內(nèi)市場翻了10－15倍。1981年，瞄準(zhǔn)德國，5年間，股市上漲2.5倍。1984年，涉足奧地利，一年內(nèi)飆漲125%。80年代，他的足跡踏遍歐洲的瑞典和挪威，亞洲的日本和韓國。上世紀(jì)90年代，他進(jìn)軍南非、澳大利亞和新西蘭。

　　看好中國

　　進(jìn)入21世紀(jì)，他把眼光轉(zhuǎn)向中國。2005年，他就開始買入B股、H股、S股和在紐約上市的中國公司的美國存托憑證。2006年他繼續(xù)加倉上述各類股票。2008年10月至～11月，他在上述市場買入更多中國公司股票，同時(shí)從2008年10月一直到2009年1月，他買入了大量的農(nóng)產(chǎn)品(000061)。對于為何沒有買入A股，他表示，盡管外國投資者可以通過一定的技術(shù)手段投資A股，但A股相對于其他市場的中國股票而言，價(jià)格還是很高，買B股、S股和美國存托憑證要?jiǎng)澦阋恍?/p>

　　2008年12月，羅杰斯以1600萬美元的價(jià)格賣掉了自己在紐約曼哈頓上西區(qū)107街河濱大道的6層別墅，他在這里生活了31個(gè)年頭，對這棟建于1899－1902年的古宅懷有深厚的感情，如今卻決然出手。在多數(shù)美國人眼里，這個(gè)拋棄美國家園搬到亞洲的壯舉未免有些不可思議。但這個(gè)類似提前清倉的信號似乎昭示著一場更為嚴(yán)重的危機(jī)即將到來。

　　當(dāng)月，羅杰斯的《中國牛市》一書在美國發(fā)售，他毫不諱言：投資中國已時(shí)不待我。在他看來，美國20世紀(jì)八九十年代的牛市盛宴已經(jīng)到了頭，現(xiàn)在已是全球最大的債務(wù)國，巨額債務(wù)還在以每年1萬億美元左右的速度加速增長，經(jīng)濟(jì)鐵定陷入衰退?！懊缆?lián)儲除了大量印鈔票，別的什么也不會干！”

　　多年來他一直堅(jiān)持的投資觀點(diǎn)是：讓你的孩子學(xué)習(xí)中文，搬到亞洲，投資中國。亞洲有30億人口，將是全世界最有活力的地區(qū)。而中國將在21世紀(jì)當(dāng)家做主，它擁有13億人口的巨大消費(fèi)市場，已成為世界各國爭相巴結(jié)的超級采購大戶；連續(xù)多年的高速經(jīng)濟(jì)增長，超過35%的儲蓄率，中國人的勤奮都讓他有足夠的理由看好中國。盡管當(dāng)前有人擔(dān)心中國股市的泡沫，但曲折前行的中國會越來越好。擁有大量外匯儲備，負(fù)債少，是中國可能率先走出危機(jī)的基礎(chǔ)。

　　同時(shí)，羅杰斯表示強(qiáng)烈看空美國的金融服務(wù)業(yè)，已將美元換成了日元、人民幣和瑞士法郎，并開始賣掉華爾街銀行股，美國房產(chǎn)市場將華爾街拖進(jìn)了萬劫不復(fù)的深淵，美元長期貶值勢不可當(dāng)。他建議大家投資中國的同時(shí)，要關(guān)注商品期貨中的糖。

　　羅杰斯的個(gè)人理財(cái)

　　不要欠債

　　羅杰斯從小的教育和職業(yè)習(xí)慣都告訴他：千萬不要陷入債務(wù)深淵，否則會有很大的麻煩。很小的時(shí)候父母就反復(fù)告誡他們，一定不要欠債，欠債會毀掉一個(gè)人的一生！

　　記賬、省錢

　　不要小看每一筆支出的記錄，投資大師也是從細(xì)節(jié)做起。羅杰斯是個(gè)用錢謹(jǐn)慎的人，每次外出，他會將每天的支出逐一記錄。即便為“量子基金”賺滿缽時(shí)，他依然非常節(jié)儉，坐飛機(jī)基本都是經(jīng)濟(jì)艙，有時(shí)還會買折扣票?！耙欢ㄒ苊庵灰?yàn)槟慊ǖ闷鹁推疵ㄥX的陷阱，這不僅是通往破產(chǎn)之路，也是使你忘卻什么是生命的目的之路。那些懂得儲蓄、明智投資的人，就是生活最無憂的人?！?/p>

　　羅杰斯的這種記賬習(xí)慣一直保留至今，他幾乎保存了所有的信用卡賬單，并有詳細(xì)的消費(fèi)支出記錄。

　　下手前做足功課

　　在購買紐約城的6層別墅之前，羅杰斯花了六年時(shí)間將整個(gè)紐約城要出售的房子看了個(gè)遍。他在“量子基金”時(shí)，大約訂閱了40多份報(bào)刊廣泛閱讀。這些刊物涉獵很廣，甚至包括了非常偏門的行業(yè)性雜志，但他往往能從這些刊物中篩選出一些投資者所需的做交易決定的信息。

　　“千萬不要低估勤勞的價(jià)值，除非你有把握比98%的華爾街分析員還了解這家公司，否則不要投錢進(jìn)去，沒有比市場額外的努力與付出，成功不會落在你頭上。”

　　“一定要記住，在做你認(rèn)為對的事情之前，要盡自己所能先做好功課。找出任何可以到手的數(shù)據(jù)，仔細(xì)研究分析，直到完全確定你的想法是正確的。絕對不要在還沒這么做之前采取任何行動。那些不成功的人往往是沒有花時(shí)間研究就貿(mào)然涉入一個(gè)不了解的領(lǐng)域。那些投資失敗的人，正是那些連財(cái)務(wù)報(bào)告都沒有讀完的人。”

　　羅杰斯對女兒說

　　1. 除了一個(gè)可以滿足你的工作，還需要有夢想。當(dāng)你開始做一件事情的時(shí)候，不見得有一副具體圖像或?qū)ξ磥淼南胂?，但只要持續(xù)保持熱情，在真正熱愛的工作上努力，一定會找到那個(gè)夢想的。

　　2. 當(dāng)你發(fā)現(xiàn)有件事是你感興趣的，別讓年紀(jì)牽絆，去做就是了?！?/p>

　　3. 研究世界上發(fā)生的事情并且知道的透徹是種樂趣?！　?/p>

　　4. 旅行讓你學(xué)會如何從完全不同的角度看待你的國家和自己。不要只做個(gè)觀光客，要去到不同的人居住的環(huán)境，跟他們一樣過日子。在去這個(gè)國家旅行之前，先讀關(guān)于這個(gè)國家的歷史。

　　5. 做哲學(xué)性思考和讀哲學(xué)書不一樣。閱讀可以幫助思考能力的發(fā)展，但真要加強(qiáng)思考的能力，還需要更努力。

　　6. 我不在乎他們是否能夠成為偉大的投資家，但我真心希望他們能掌握理財(cái)?shù)幕驹瓌t。在幸福和富有之間，我寧愿他們選擇幸福。

　　7. 你可以不管世俗的看法常識，但必須遵守一個(gè)社會能夠生存必須的道德規(guī)范。

　　8. 一定要避免只因?yàn)槟慊ǖ闷鹁推疵ㄥX的陷阱，這不僅是通往破產(chǎn)之路，也是使你忘卻什么是生命的目的之路。那些懂得儲蓄、明智投資的人，就是生活最無憂的人。

　　羅杰斯的投資軍規(guī)

　　第1條 自制投資表格

　　羅杰斯會把利潤率、凈資產(chǎn)收益率，以及此前該公司的歷史走勢和狀況列出來；隨著年份增加，他會加入其他的數(shù)據(jù)，比如應(yīng)收賬款、庫存等數(shù)據(jù)。他的總分析表的時(shí)間跨度一般為10—15年，他認(rèn)為這有利于自己用歷史的眼光看待一家公司的發(fā)展。他自己在做投資決策時(shí)對以下數(shù)據(jù)非常重視：

　　1. 資本性支出：資本性支出的絕對值，資本性支出與折舊率的比率，資本性支出與廠房和設(shè)備的比率，資本性支出與廠房與設(shè)備凈值的比率。

　　2. 做空良機(jī)：計(jì)算出銷售額與應(yīng)收賬款的比率，負(fù)債與所有者權(quán)益的比率。但庫存幾乎為零，應(yīng)收賬款很少，利潤率達(dá)到20%，同時(shí)稅前凈資產(chǎn)收益率在25%左右，資本性支出以每年40%—50%的速度增長時(shí)，他就會“聞”到一股“到頂”的氣息，此時(shí)正是做空的好時(shí)機(jī)了。還有一個(gè)判斷做空時(shí)機(jī)的信息是，一些以前的成長股再度被人關(guān)注，被人當(dāng)作成長股時(shí)，就可以考慮做空了。

　　第2條 用歷史透視法投資

　　“我認(rèn)為哲學(xué)教我思考的方法，歷史告訴我世界總在變化，所有的事并不總是像今天這樣一成不變?！?/p>

　　第3條 小數(shù)字的全局概念

　　第4條 抄底

　　羅杰斯比較喜歡選擇那些表面上看已經(jīng)要死不活的企業(yè)，依照此前他的那些比率衡量，當(dāng)這些股票已跌無可跌的時(shí)候，多半是這個(gè)行業(yè)要發(fā)生逆轉(zhuǎn)的時(shí)刻。

　　第5條 看不清就離場

　　“哪怕十年做一次交易，只要選對股票也比大部分天天做交易的人賺得多?！?/p>

　　第6條 注意供求變化

　　要真正理解供求關(guān)系，必須關(guān)注供求變化，因社會和經(jīng)濟(jì)變革帶來的變化常常會在供求關(guān)系中得到充分體現(xiàn)。他最常強(qiáng)調(diào)的投資研究就是研究行業(yè)狀況，研究供求因素，當(dāng)他看到供應(yīng)猛增，就意味著要看空這些股票了。

　　第7條 不犯同樣的錯(cuò)誤