愛爾眼科并購天津麥格 被PE稱又一蘇寧電器

　　愛爾眼科于6月8日發(fā)表公告稱，擬以3880萬元收購并增資天津麥格眼科醫(yī)院有限責(zé)任公司（天津麥格）。這是繼其此前收購麥格眼科南充、重慶、石家莊3家門診部后的又一力作。昨日愛爾眼科收?qǐng)?bào)42.75元，跌2.62％。

　　愛爾眼科擬使用3880萬元超募資金以收購股權(quán)和增資擴(kuò)建的方式投資天津麥格。經(jīng)公司測(cè)算得出，此項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為4.96年，項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率為19.6％。公司表示，該項(xiàng)目將有利于加快愛爾眼科在天津的醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)布局，進(jìn)一步增強(qiáng)公司在全國(guó)的市場(chǎng)覆蓋面和行業(yè)地位。

　　愛爾眼科IPO時(shí)超募資金達(dá)5.4億元，在主業(yè)上已經(jīng)花了1.1億元，尚存4.3億元。董事長(zhǎng)陳邦表示，這筆款項(xiàng)將根據(jù)公司規(guī)劃用于主業(yè)，預(yù)計(jì)兩年內(nèi)用畢。陳邦還表示，如果有好的標(biāo)的，就收購；收購不成，就新建?，F(xiàn)在看，其通過收購進(jìn)行擴(kuò)張的勢(shì)頭明顯更強(qiáng)。

　　券商多認(rèn)為，公司以前大部分省會(huì)城市的布點(diǎn)都是通過自建完成的，盈虧平衡點(diǎn)基本在1-2年；而借力已有的眼科醫(yī)院，因?yàn)橐呀?jīng)有一定基礎(chǔ)，則可以縮短達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)的時(shí)間，而且有助于公司收購人才、減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。公司董秘韓忠也曾稱，收購將成為擴(kuò)張戰(zhàn)略的重要補(bǔ)充，同行醫(yī)院具有成熟的人力和牌照資源，將使盈利期大大縮短。

　　券商預(yù)計(jì)，在省會(huì)城市布點(diǎn)完成后，愛爾眼科的“三級(jí)連鎖”模式將真正登上舞臺(tái)。所謂“三級(jí)連鎖”模式，是公司根據(jù)眼科醫(yī)療特點(diǎn)，將臨床及科研能力最強(qiáng)的上海愛爾等四五家醫(yī)療中心作為一級(jí)醫(yī)院，以省會(huì)城市為據(jù)點(diǎn)擴(kuò)展二級(jí)醫(yī)院，深入地市級(jí)城市建立三級(jí)醫(yī)院，加強(qiáng)區(qū)域覆蓋。

　　愛爾眼科的這種模式為一些機(jī)構(gòu)投資者看好，有人稱其為又一個(gè)“蘇寧電器”，去年四季度就有私募基金介入該股，今年一季度又有兩只公募基金買入。今年以來大盤振蕩下跌20％多，但該股復(fù)權(quán)后漲幅仍超過75％。