為上市闖關(guān)“一參一控” 券商上市潮胎動(dòng)2011

　　接近深投控的知情人透露，部分安信證券股份接盤方已經(jīng)確定為深圳市遠(yuǎn)致投資有限公司，其為深圳市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理局全資子公司

　　“深圳市投資控股有限公司（下稱深投控）將把其所持有的安信證券的7.41％股份悉數(shù)轉(zhuǎn)讓，而這一安排完成后，原本隸屬于深投控下面的兩家券商——國(guó)信證券、安信證券上市的最大障礙就將獲得掃清。”12月28日，接近深投控的知情人士向記者透露，而該部分的安信證券股份接盤方也已經(jīng)確定為深圳市遠(yuǎn)致投資有限公司，其為深圳市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理局全資子公司。

　　隨著2010年12月31日，有關(guān)“一參一控”的大限將至，包括國(guó)信、安信、西部和中信建投等大批“問題”券商整改目標(biāo)都漸已清晰或完善，這也同時(shí)意味著在即將到來(lái)的2011年中將真正迎來(lái)券商上市元年。

　　為上市闖關(guān)“一參一控”

　　雷聲不小，雨點(diǎn)不大。

　　與一年前國(guó)內(nèi)IPO之閘重啟時(shí)，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)中那場(chǎng)曾鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的券商上市潮相比，2010年，券商上市的最終成績(jī)單似乎并不亮眼。

　　當(dāng)2009年8月18日，IPO重啟后的首單券商上市名落光大證券之后，緊接著3個(gè)月不到，另一家重量級(jí)券商——招商證券也隨之以超高的發(fā)行價(jià)格登陸國(guó)內(nèi)主板。在券商上市接連成功的刺激下，多家券商都把2010年視為自己的上市元年。

　　“雖然在當(dāng)時(shí)已經(jīng)明令未完成‘一參一控’整改的券商將不能獲得上市批準(zhǔn)，但仍有不少券商依然試探性向有關(guān)方面提出上市申請(qǐng)，以探試有關(guān)部門對(duì)于‘一參一控’的實(shí)施力度，但最后有關(guān)部門嚴(yán)令表態(tài)，凡未完成整改，IPO絕對(duì)免談。”接近證監(jiān)會(huì)的人士告訴記者。

　　于是乎，原本準(zhǔn)備在2010年上市的券商，則大部分因?yàn)?ldquo;一參一控”被關(guān)在門外。

　　而據(jù)記者從有關(guān)方面獲悉，斯時(shí)，國(guó)內(nèi)約有近10家的券商紛紛向有關(guān)部門或正式或試探性地遞交了有關(guān)IPO上市的申請(qǐng)，而最終獲得IPO通過的僅有3家，其中僅包括在主板上市的華泰證券、興業(yè)證券以及在中小板上市的山西證券。

　　如上述接近深投控的知情人士介紹，在距離2010年12月31日大限僅有不到10天之時(shí)，曾經(jīng)的“一參一控”釘子戶深投控終于出手了。

　　實(shí)際上，早在12月初，有關(guān)深投控將處理股權(quán)的信息就已見端倪，斯時(shí)，記者從有關(guān)知情人士處獲悉，深投控下屬的三家券商中的兩家券商將正式啟動(dòng)其上市的實(shí)質(zhì)性步驟，這兩家券商便是國(guó)信和安信證券。

　　奔跑在上市路上的券商們

　　據(jù)公開資料顯示，深投控持有國(guó)泰君安11.15％的股權(quán)、持有國(guó)信證券40％的股權(quán)、持有安信證券7.41％的股權(quán)。

　　據(jù)上述接近深投控的知情人士透露，隨著國(guó)信證券、安信證券上市障礙的成功掃清，國(guó)信證券、安信證券的上市啟動(dòng)便名正言順了。

　　“安信證券目前已經(jīng)和多家負(fù)責(zé)IPO的財(cái)經(jīng)公關(guān)等中介機(jī)構(gòu)接觸，即將正式踏上IPO的最后征程。”日前，一位接近安信證券的業(yè)內(nèi)人士向記者透露，而數(shù)家國(guó)內(nèi)大型的財(cái)經(jīng)公關(guān)公司都已獲得了競(jìng)標(biāo)邀請(qǐng)。

　　安信證券的上市之路其實(shí)準(zhǔn)備已久。

　　早在2007年中，僅僅成立1年的安信證券便已經(jīng)將近期目標(biāo)鎖定在了上市之上。

　　“雖然安信證券成立于2006年8月，但由于是會(huì)管券商，而且加之到2008年就可拿出三個(gè)財(cái)年的年報(bào)，基本就滿足了上市的要求。”上述接近安信證券的知情人士告訴記者。

　　而在2008年，安信證券還進(jìn)行了其準(zhǔn)備IPO之前的最后一次增資擴(kuò)股，但2008年中，國(guó)內(nèi)IPO的暫停，加之“一參一控”政策的實(shí)施，使得安信證券的上市之路暫時(shí)受阻。

　　該業(yè)內(nèi)人士透露：“安信證券上市的目標(biāo)沒有改變，而有關(guān)部署也在此期間繼續(xù)推進(jìn)，在政策和環(huán)境允許的情況下，安信證券就將迎面而上。”

　　同樣已經(jīng)解決了上市羈絆的國(guó)信證券的上市期待似乎更為猛烈。

　　“國(guó)信證券上市的準(zhǔn)備工作一直沒有停止，而在今年的內(nèi)部會(huì)議上，把國(guó)信上市的時(shí)間則放在了2011年。”接近國(guó)信證券的知情人士表示。

　　不得不承認(rèn)，國(guó)信證券在2010年中優(yōu)異的市場(chǎng)表現(xiàn)，為其在2011年上市成功奠定了基石，可謂是奔跑在2011年上市路上的券商頭號(hào)種子選手。

　　在即將過去的2010年中，國(guó)信證券旗下經(jīng)紀(jì)、投行、創(chuàng)新業(yè)務(wù)等幾大業(yè)務(wù)板塊滿地開花。
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　　記者從權(quán)威渠道獲得的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2010年11月，國(guó)內(nèi)100余家券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)交易份額排名中，國(guó)信證券則以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總體市場(chǎng)份額4.38％和股票、基金的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額4.51％僅次于銀河證券和國(guó)泰君安而排名第三，其與前兩名想比較，差距僅在0.5個(gè)百分點(diǎn)左右，成為了傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)龍頭銀河證券在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)上最有力的爭(zhēng)奪者。

　　而國(guó)信證券則僅僅依靠約50家營(yíng)業(yè)部的數(shù)量，相當(dāng)于銀河證券1／4的營(yíng)業(yè)部的數(shù)量，國(guó)泰君安的1／2，便與這兩家券商在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上平分秋色。

　　在今年前11個(gè)月，單個(gè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)交易市場(chǎng)份額最大的前10名營(yíng)業(yè)部中，國(guó)信證券更是創(chuàng)下獨(dú)占5席的佳績(jī)。

　　同樣，在投行業(yè)務(wù)方面，自2009年10月到2010年10月，一年來(lái)，國(guó)信證券的證券承銷金額達(dá)317億元，已經(jīng)超過了中信證券的307億元。今年前11個(gè)月，由國(guó)信證券作為保薦人和承銷商的IPO掛牌項(xiàng)目更是到27單之多，其中主板2單、創(chuàng)業(yè)板6單、中小板19單，就項(xiàng)目單數(shù)而言，僅次于平安證券。

　　國(guó)信證券的直投項(xiàng)目同樣做得風(fēng)生水起，僅僅2010年前10個(gè)月，作為國(guó)信證券旗下的直投子公司國(guó)信弘盛投資有限公司便已成功分羹5單創(chuàng)業(yè)板直投收益，平均賬面投資回報(bào)達(dá)7.47倍，位列各大券商直投首位。

　　據(jù)上述接近國(guó)信證券的知情人士透露，國(guó)信證券的保薦人一職已經(jīng)花落廣發(fā)證券。

　　2011年，因?yàn)橐粎⒁豢氐某晒η謇矶型顷憞?guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的還有西部證券。

　　早在2010年3月，已向有關(guān)部門遞交IPO申請(qǐng)的西部證券，被有關(guān)部門的退檔，主要原因就是相關(guān)股東一參一控問題仍未化解。

　　斯時(shí)，西部證券到二股東陜西省電力公司所觸及的“一參一控”紅線對(duì)其上市的嚴(yán)重阻礙。

　　2010年9月13日，擱淺數(shù)月的西部證券IPO似乎再次看到破冰的希望，當(dāng)日西部證券30.7％的股權(quán)在上海聯(lián)交所掛牌交易，轉(zhuǎn)讓方是西部證券二股東陜西省電力公司。

　　今年11月3日，城投控股最終以5.80元／股的價(jià)格向陜西省電力公司收購(gòu)所持西部證券30.7％的股權(quán)，至此，西部證券上市之路的障礙悉數(shù)清除。自然，已經(jīng)完成整改的西部證券也將再次向上市的目標(biāo)發(fā)起沖擊。

　　“西部證券上市計(jì)劃將在2011年進(jìn)一步展開推進(jìn)。”一位接近西部證券的知情人士向記者介紹，“雖然趕不上在2010年上市，但2011年的上市的大計(jì)應(yīng)該已經(jīng)沒有變數(shù)。”

　　原本預(yù)計(jì)2010年登陸國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的齊魯證券，也似乎把上市的好戲安排在了2011年。

　　“早在2009年底齊魯證券已經(jīng)完成了上市前的所有論證工作，不出意外，計(jì)劃2010年登陸A股市場(chǎng)。”2010年年初，齊魯證券的有關(guān)人士在接受記者采訪時(shí)便透露道。在齊魯證券的《2007－2011年的發(fā)展戰(zhàn)略》中確定的五年發(fā)展目標(biāo)則明確指出將包括努力創(chuàng)造條件上市，而2011年就為起該5年發(fā)展目標(biāo)的最后一年。

　　中信建投證券IPO或?qū)⑹Ъs三年

　　與一眾因?yàn)?ldquo;一參一控”清理成功而看到上市曙光的券商不同，對(duì)于中信建投證券而言，卻因?yàn)?ldquo;一參一控”的合規(guī)成功，或?qū)⒃?年內(nèi)繼續(xù)與A股IPO無(wú)緣。

　　2010年12月24日，中信證券發(fā)布公告稱，公司轉(zhuǎn)讓中信建投證券8％股權(quán)事項(xiàng)已完成交割。雖然中信證券完成此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，仍持有中信建投股權(quán)，但已滿足中國(guó)證監(jiān)會(huì)“一參一控”的監(jiān)管要求。

　　據(jù)公開資料顯示，在中信證券轉(zhuǎn)讓持有的部分股權(quán)之前，中信建投證券的股東結(jié)構(gòu)中，中信證券和建銀投資持股比例分別為60％和40％。

　　為了滿足監(jiān)管層的監(jiān)管要求，6月初，中信證券董事會(huì)即決定以85.86億元的掛牌價(jià)格轉(zhuǎn)讓所持中信建投53％的股權(quán)。中信證券公告表示，由于標(biāo)的股權(quán)交易金額較大，為便于成交，公司將標(biāo)的股權(quán)在產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)掛牌轉(zhuǎn)讓時(shí)分拆為45％和8％兩部分，分別同步予以轉(zhuǎn)讓。

　　最終，北京國(guó)資委下屬的國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)管理中心毫無(wú)意外地獲得了此次轉(zhuǎn)讓的45％中信建投股權(quán)，成為了中信建投的第一大股東和實(shí)際控制人，而中信證券將從中信建投的絕對(duì)控股方而轉(zhuǎn)變?yōu)閰⒐煞健?/p>

　　不過，或許這一股權(quán)轉(zhuǎn)讓將讓計(jì)劃近期A股上市的中信建投證券夢(mèng)破。

　　據(jù)接近該交易的知情人士向記者透露，在此之前，中信證券方面一直希望采用折中的方式與北京國(guó)資委下屬的國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)管理中心一起以并列大股東的形式持有中信建投的股權(quán)。這樣做的最大目的在于，既可以打“一參一控”政策的擦邊球，又能不耽擱中信建投的上市。

　　根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第12條關(guān)于發(fā)行人主體資格的規(guī)定，需發(fā)行人最近三年內(nèi)實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更。

　　而中信建投的實(shí)際控制人由中信證券變?yōu)楸本﹪?guó)資委下屬單位，這意味著中信建投若想以IPO的形式登陸A股，或?qū)⒌鹊?013年以后。