陳仲華：帶你抄底底特律

　　中國要收購全世界，饕餮盛宴正在上演，說客顧問能不忙碌嗎？

　　文 | 本刊記者 潘虹秀

　　這是一個略顯神秘又神通廣大的中西交易撮合人。他左手戴名貴手表，右手戴佛珠，既喜歡聽西方古典音樂，也喜歡聽黑人饒舌RAP。他最早并購整合了海螺水泥，也曾經(jīng)卷入過宗慶后與達能的事件。他最新的力作是幫助民營企業(yè)家周天寶收購了美國德爾福旗下的制動和懸掛業(yè)務(wù)，以及通用汽車手中有104年歷史的汽車零部件公司Nexteer。

　　“中國人沒聽過Nexteer，就知道沃爾沃。李書福收購沃爾沃的意義不如我們大。我們是賺錢的，風險小很多。”陳仲華，46歲，美國傳世資本集團創(chuàng)始人兼CEO、北京市國際投資顧問，坐在酒店餐廳里炫耀而又不服氣地對《中國企業(yè)家》說。

　　在金融危機之后幫助中國企業(yè)“抄底”海外，這幾年這樣的人突然多了起來。在吉利收購英國錳銅及沃爾沃、巴菲特入股比亞迪等交易的背后，都閃動著形形色色的中間人。《經(jīng)濟學人》說中國要收購全世界，饕餮盛宴正在上演，說客顧問能不忙碌嗎？

　　2006年，陳仲華牽線小天鵝收購美國的洗衣機廠(未果)，對《華爾街日報》信誓旦旦地說：“中國今后幾年一定會大量收購美國的資產(chǎn)，有渠道的公司，有品牌的公司，有知識產(chǎn)權(quán)的公司。而且，中國投資海外不能光買美國的紙張(債券)，中國的產(chǎn)業(yè)鏈要往上移，它必定會發(fā)生，大規(guī)模地發(fā)生。”

　　我們第二次見他的時候，陳仲華強調(diào)：“我說中國一定會走這條路。”這一天，他在北京貴賓樓飯店等著被一位領(lǐng)導(dǎo)接見，確認Nexteer交易細節(jié)(收購方北京太平洋世紀汽車系統(tǒng)有限公司由北京亦莊國際投資與發(fā)展公司與天寶國際集團合資成立)，還談及要在北京搞一個世界最大的汽車城云云。十天后，2010年11月29日，在底特律以北200公里的密歇根州薩吉諾市，太平洋世紀以約4.2億美元正式收購百年汽配品牌耐世特(Nexteer)，通用方、北京市代表、中國駐芝加哥總領(lǐng)事等出席了交割儀式。

　　又一批中國來客成了底特律的新東家。Nexteer交易是美國60年來最大的汽車零部件并購案，也是中國汽車零部件行業(yè)最大的海外收購案。值得注意的是，在這兩次收購的背后，政府扮演了重要的角色，他將之稱為“北京模式”。中國企業(yè)海外收購不僅向外輸出資本和管理經(jīng)驗，還能輸出觀念和模式了？改革開放30年的發(fā)展路徑倒過來了，真是今夕何夕！顧不上慶祝，陳仲華繼續(xù)中美之間往返不已。

　　隱秘潛行

　　陳仲華是一個有點叛逆性格的上海人，父親是有名的游泳教練，從小沒人管他，他自由慣了。高中時的校長思想開明，讓他們不要跟著高考指揮棒走，“Challenge你們的老師。”上海交通大學雖然校風嚴格，不許談戀愛，可他照談不誤，學校開運動會，他跟女朋友跑去黃山玩了一個星期。他1986年出國，1991年畢業(yè)正趕上美國金融危機，在一家顧問公司工作了一年，拿到綠卡后的第一件事就是辭職開公司，給一些財富500強企業(yè)提供咨詢服務(wù)。

　　早在上世紀90年代初，陳仲華就參與到中國的國企改制投資機會，由此也結(jié)識了很多企業(yè)家朋友，比如娃哈哈的宗慶后、海螺水泥董事長郭文叁、經(jīng)營高速公路的成清波、富力地產(chǎn)董事長張力，攜程的范敏是他交大的同班同學。

　　從1994年到1997年，他作為共同發(fā)起人之一成立了Bestone Investment Group Ltd.，在安徽收購了當時最大的水泥廠，之后并購整合成海螺集團，并在1997年海螺H股上市之前退出。陳仲華在海螺一役中一戰(zhàn)成名。競購時他的一個競爭對手是李嘉誠。而他的兩個合伙人來自當時華晨寶馬仰融的團隊。

　　但他不事聲張。他說，“在中國，高調(diào)的都沒有好日子過。”

　　在90年代的經(jīng)濟興盛之中，比起很多的創(chuàng)富者、野心家、大佬大鱷，一個跨國并購及產(chǎn)業(yè)整合專家并沒什么了不起。陳仲華投資過的幾十家公司，遍及生物技術(shù)、IT、出租車、食品飲料、房地產(chǎn)、建筑材料等領(lǐng)域，如今看來也不值一哂，反倒是他沒做成的項目，尤其是跟娃哈哈的交道，為后來的商業(yè)史大事件留下了戲劇化的佐證。

　　1995年，宗慶后廣尋國外投資者之際，陳仲華也與之談過合資企業(yè)的可能性。他們在中國、美國進行了若干次會面。但由于種種原因，這次合作沒成。

　　2005年初，身份已變成總部在美國洛杉磯的博靈頓投資銀行(Barrington Associates)亞太主席的陳仲華到中國尋找投資機會，訪問了好幾個城市，包括杭州。他與宗慶后再續(xù)前緣。兩人商量共同入股杭鋼的計劃，7月簽訂了最終合作意向書，并成立了兩家離岸公司(陳是法人代表)。但杭鋼項目最終沒能繼續(xù)。據(jù)報道，后來在達能與娃哈哈的訴訟中，陳提供證詞說，他對離岸公司竟然沒撤銷、還參與了娃哈哈合資公司一事毫不知情。

　　陳這樣描述與宗慶后的關(guān)系：“宗總開會，我坐在他右邊，(陳用手比劃著)他女兒坐在這兒……我在重要的位置。”

　　商業(yè)世界充斥著恩怨是非，陳仲華卻性情溫和，對成就和麻煩都安之若素。“我喜歡做有開創(chuàng)性的東西，我覺得我每天都在愉快地享受，就像聽音樂一樣，不是你要付錢才聽音樂。我做投資十多年，一直就像小孩子在迪斯尼玩的感覺。”

　　在中美兩國之間進行的零碎交易與投資中，他趕上了中國“征服”世界的大潮。他說，時機很重要，“禿鷹要盯著要死的動物。到美國抄底有一個節(jié)點，因為金融危機，本來好好的公司被搞死了。”這與當年日本瘋狂海外收購不同，“它國家小，沒有這么大意義。我們收購以后，國力增強，市場也超過美國。”

　　獵物Nexteer

　　“收購過程太艱辛了，太精彩了，就像驚險電視劇一樣。”2010年11月28日，在Nexteer交割前一天，周天寶通過越洋電話向《中國企業(yè)家》記者感嘆。

　　不過，就在數(shù)天后，中國銀監(jiān)會在銀行系統(tǒng)內(nèi)發(fā)文對“天寶系”進行信貸風險警示，稱其不良貸款高達30余億。這是銀監(jiān)會繼德隆之后少有的對“大型關(guān)聯(lián)企業(yè)群貸款”的警示。周天寶的底細，陳仲華心知肚明。“留得青山在，不怕沒柴燒”，受聘擔任顧問之初，他就如此勸慰年屆60歲的周。當周的“底”被對手透露給通用汽車時，通用曾斥責：“你們這幫人，像騙子一樣。”陳毫不退卻，一一化解復(fù)雜的關(guān)系。

　　26年前，不諳英文的周天寶就去過底特律。“我是華人走向國際社會創(chuàng)業(yè)的先驅(qū)者。”周很自豪。他發(fā)家于老家安徽，花了十幾年時間打造了龐大的“天寶系”，主業(yè)是汽車零配件進出口業(yè)務(wù)。1999年，周設(shè)立北京北泰汽車工業(yè)公司。金融危機重創(chuàng)了美國汽車業(yè)，周也深受影響，債務(wù)纏身。不甘心的他想借力底特律再次站起來。

　　五年前，周就想收購德爾福旗下業(yè)務(wù)，聘請JP摩根擔任投行顧問。但因為資金缺乏，收購遲遲沒有進展。經(jīng)推薦，2009年1月，陳仲華來到周天寶在洛杉磯的辦公室，與之相識，并見到了正在美國訪問的一位北京市副市長，后者表示北京有打造高端汽車零配件產(chǎn)業(yè)中心的想法，支持企業(yè)去海外收購“高精尖”資產(chǎn)。

　　經(jīng)過一番運作，2009年3月，北京京西重工有限公司以約1億美元宣布收購德爾福的制動和懸掛系統(tǒng)業(yè)務(wù)(全球8個工廠、5個技術(shù)中心、高達數(shù)億美元的在手訂單)，并于11月完成交割。京西重工由首鋼國際集團腔股51%，北京房山區(qū)政府占股25%，天寶集團占股24%。陳仲華說，“周天寶沒有錢，我就自己掏錢。后來北京市居然付錢給我們了，還給我們一張榮譽證書。”

　　該收購埋下了一個線索。據(jù)透露，京西重工實際上準備了數(shù)億的資金，企圖一舉拿下德爾福的全部資產(chǎn)，包括其最核心的發(fā)動機動力系統(tǒng)、汽車安全等。但德爾福破產(chǎn)重組，差點被美國鉑金基金(Platinum Equity)收購。

　　真正的大戲是Nexteer，它是全球汽車轉(zhuǎn)向系統(tǒng)的前三大，原本隸屬于德爾福，是通用汽車在轉(zhuǎn)向系統(tǒng)上的最大供應(yīng)商。2009年8月，受金融危機重創(chuàng)的通用為了確保自己的供應(yīng)鏈體系，從德爾福手中花了十余億美元收購了Nexteer。但這只是短暫的“自救”行為。2010年1月，通用宣布出售Nexteer，32個買家角逐，其中包括鉑金基金、韓國萬都、中國的萬向及中航工業(yè)新航豫北公司等。

　　陳仲華還沒經(jīng)歷過如此險象環(huán)生的收購案。“2009年年底，我們就開始盯著Nexteer。通用還沒宣布賣，我們就跟其總裁聯(lián)絡(luò)了。2010年1月份，董事會決定要賣了。好呀！摩拳擦掌。”

　　除了遭遇勁敵，他們面對至少三個難題：一，四川騰中收購悍馬失敗后，通用對中國買家充滿疑慮，“你們審批程序太復(fù)雜，”通用一位副總裁說，“再這樣搞一次，我就失業(yè)了。”二，他們原本想跟鉑金基金聯(lián)手收購Nexteer，3月24日第一輪投標書就是兩家共同做的，但后來雙方掰了，這暴露了周天寶的很多問題。“如何讓通用重新信任我們？”三，最重要的當然是資金，在鉑金退出之前，陳仲華拉來了亦莊國際(北京市政府的一家投資機構(gòu))。“民企哪里有這么多現(xiàn)金？一定要有政府背景介入。”

　　陳花了很多精力解決通用方面的疑慮。他說：“我既是太平洋世紀的顧問，也是北京政府的投資顧問。與其說是周天寶在做，還不如說是北京看中周天寶在底特律有一個了解行業(yè)的團隊聯(lián)合在做。當然，你們打交道的也不完全是政府，是亦莊投資平臺，還是企業(yè)行為。”

　　速度也很重要。通用汽車急于將Nexteer脫手，趕在IPO前剝離非核心資產(chǎn)。Nexteer只有獨立出來，才能留住更多客戶(它在全球擁有22個工廠、6個工程中心和14個客戶支持中心，其客戶包括豐田、雪鐵龍、菲亞特、雷諾和比亞迪等)。“它不賣的話，2011年3億美元都沒人要。”

　　最終，公私聯(lián)合收購主體太平洋世紀勝出。對于這個零債務(wù)、凈股權(quán)的收購(Nexteer年銷售收入20億多美元，2010年7月簽約以后就獲得了寶馬的13年訂單以及通用、福特、克萊斯勒、雪鐵龍、上海通用等的訂單，2011年總訂單就已經(jīng)超過36.5億美元)，陳仲華嘆道：“要戰(zhàn)勝通用汽車對我們收購不確定性的擔憂，還要擔心周總出不出問題……在這么大的挑戰(zhàn)下，我們拿到下了項目，這確實是一個奇跡。”

　　歷時僅十個月(6個月盡職調(diào)查和談判，4個月兩國政府審批)，Nexteer交易落幕。

　　剛開始周天寶暴露出來的問題還沒這么大。陳天華說，“我當初看中他的就是一點，不服輸，拼命三郎般的不服輸。”周則評價陳起到了“專職顧問所起的至關(guān)重要的作用”。

　　《華爾街日報》稱，對Nexteer的收購是這個時代具有里程碑意義的交易之一，中國投資者首次收購如此大規(guī)模和悠久歷史的美國制造業(yè)公司，將大大縮小中國和主流國家的技術(shù)差距。“這是中國汽車工業(yè)發(fā)展史上一樁成功的海外抄底”。

　　陳仲華也不單幫中國企業(yè)家海外“抄底”，做完了周天寶的兩宗美國收購之后，傳世資本又在幫助美國一家大的食品公司在中國收購。

　　定居在洛杉磯的陳仲華也得打磨知名度和信任度。每次交易后，他請合作伙伴寫一封有簽名的評價自己的書面信函，需要時，他會展示這些信函。