2011年1月底,浙江紅土創(chuàng)業(yè)投資有限公司(下稱“浙江紅土創(chuàng)投”)在浙江省嘉興市迎來增資擴(kuò)股后的第一次股東大會。
新增的投資股東中,包括了一批浙江頗為知名的企業(yè)家,如娃哈哈集團(tuán)董事長宗慶后、深圳市星河投資集團(tuán)董事長黃楚龍、橫店集團(tuán)控股有限公司總裁徐永安、浙江精工建設(shè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)董事長方朝陽、杭州西子聯(lián)合控股有限公司董事長王水福。
2010年底,上述5家民營企業(yè)與浙江紅土創(chuàng)投簽訂增資擴(kuò)股協(xié)議。娃哈哈、星河投資與橫店集團(tuán)分別向浙江紅土創(chuàng)業(yè)投資有限公司投資1億元,浙江精工集團(tuán)與西子聯(lián)合控股則各出資5000萬元,使浙江紅土創(chuàng)投注冊資本翻倍,達(dá)到8億元。
“我們更看重的不只是一次股本層面的增資擴(kuò)股,而是各股東方所帶來的不同領(lǐng)域的增值服務(wù)”,浙江紅土創(chuàng)投總經(jīng)理、深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司(下稱深創(chuàng)投)主管滬浙片區(qū)負(fù)責(zé)人尹於舜認(rèn)為。
尹於舜認(rèn)為,“政府鼎力支持、資本市場助推、政府鼎力支持、產(chǎn)業(yè)鏈資源整合、名企經(jīng)驗(yàn)分享”,這五大特點(diǎn)是這只浙江紅土創(chuàng)投區(qū)別于其他一般意義上的PE機(jī)構(gòu)之處。
1個月的“4億增資”
截至2010年底,深創(chuàng)投共投資了321家企業(yè),其中75家在全球16個公開市場上市,僅2010年,深創(chuàng)投投資的企業(yè),就有24家在創(chuàng)業(yè)板上市;2009年,深創(chuàng)投有22家企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市,成為參股投資創(chuàng)業(yè)板企業(yè)數(shù)量最多的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。
同樣,在上市企業(yè)比較密集的江浙一帶,深創(chuàng)投在當(dāng)?shù)氐木W(wǎng)絡(luò)布局也早已啟動。2010年1月8日,由浙江省省長呂祖善親自揭牌,浙江紅土創(chuàng)業(yè)投資有限公司在浙江省嘉興市成立,首期注冊資本為4億元人民幣。
尹於舜也不曾想到的是,8個月后,浙江紅土創(chuàng)投已投資8家企業(yè),其中3家已在準(zhǔn)備上市的過程中。而占據(jù)出資額半壁江山的,已從原來的政府引導(dǎo)基金變?yōu)槊駹I企業(yè)資本。
“從啟動第二輪募資,到敲定投資協(xié)議,只用了不到1個月。”他表示。“高效完成的原因,主要是深創(chuàng)投的品牌效應(yīng)、省市政府背景、浙江清華長三角研究院的科研支持,以及前期高效卓越的項目投資業(yè)績。”
不過,這些新出資的企業(yè),絕不是第一次與PE投資“觸電”。
此前,娃哈哈集團(tuán)曾有意向重慶紅土創(chuàng)投投資有限公司出資4000萬元;浙江精工建設(shè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)則出資4億元成立建信投資,主要投資醫(yī)藥類行業(yè);橫店集團(tuán)盛傳是上海金融發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金的出資人之一;星河投資已在全國的股權(quán)投資額度超過20億元。
“他們都在股權(quán)投資領(lǐng)域有豐富經(jīng)驗(yàn)。”尹於舜表示。經(jīng)驗(yàn)豐富的另一面,則考驗(yàn)著浙江紅土創(chuàng)投管理公司團(tuán)隊的水平及專業(yè)投資能力。
記者了解到,娃哈哈集團(tuán)董事長宗慶后將親自出任浙江紅土創(chuàng)投的董事。
尹於舜指出,“政府引導(dǎo)基金是僅僅作為地方政府招商引資的新平臺,還是能給當(dāng)?shù)馗呖萍计髽I(yè)帶來真正的成長幫助?看的就是它給投資企業(yè)帶來增值服務(wù)有多少。”
對于政府引導(dǎo)基金而言,這似乎是個介乎生死存亡的考驗(yàn)。[page]
引導(dǎo)基金的“成長煩惱”
另一方面,政府創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金還在經(jīng)歷著“成長的煩惱”。
記者了解到,在與政府引導(dǎo)基金合作談判時,最讓風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)擔(dān)心的,包括政府出資的保本要求偏高、地方政府推薦的當(dāng)?shù)仄髽I(yè)資質(zhì)達(dá)不到引導(dǎo)基金管理人的投資標(biāo)準(zhǔn),但礙于“合作關(guān)系”不得不參與投資;地方政府對引導(dǎo)基金投資地域范圍嚴(yán)格設(shè)限,對某些異地投資項目采取一票否決權(quán)等問題。“但浙江紅土創(chuàng)投基本沒有遇到類似的問題。”在尹於舜看來,上述合作分歧有時需要從基金設(shè)計制度或管理模式方面得以解決。
當(dāng)前深創(chuàng)投已在國內(nèi)管理近40家政府引導(dǎo)基金,投資規(guī)模近百億元;伴隨合作的政府引導(dǎo)基金數(shù)量增多,深創(chuàng)投與各地地方政府的合作模式也趨向多元化,其中包括保本+固定收益、特殊獎勵、階段參股、跟進(jìn)投資、選擇回購等方式。
記者了解到,目前浙江紅土創(chuàng)投和浙江省、嘉興市與臺州市政府引導(dǎo)基金約定,即民營企業(yè)出資機(jī)構(gòu)有權(quán)在政府引導(dǎo)基金投入后3年內(nèi)可按約定價格購買引導(dǎo)基金在公司的股權(quán)。
為了照顧地方政府引導(dǎo)基金的資金安全,深創(chuàng)投還與政府引導(dǎo)基金約定,當(dāng)公司實(shí)際價值低于實(shí)際到位資金的約定比例時,浙江省與嘉興市政府引導(dǎo)基金可以要求優(yōu)先清算。
記者發(fā)現(xiàn),在尹於舜的述職報告里,對企業(yè)增值服務(wù)篇幅比企業(yè)投資情況報告篇幅更長。
在深創(chuàng)投內(nèi)部,還實(shí)施一種投資責(zé)任落實(shí)制度以防范道德風(fēng)險。深創(chuàng)投每投資一家企業(yè),負(fù)責(zé)這家企業(yè)投資管理的團(tuán)隊就必須自己出資進(jìn)行跟投,既作為其他出資人的信心保證,又讓項目管理團(tuán)隊“自發(fā)性”幫助企業(yè)快速成長。
如今,隨著娃哈哈集團(tuán)與橫店集團(tuán)等民營企業(yè)的投資參股,尹於舜認(rèn)為浙江紅土創(chuàng)投給投資企業(yè)帶來的成長幫助范圍變得更寬泛了。
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