資本市場“尉文淵心情” 民營創(chuàng)投“東方系”

2011-01-19 14:24:21      朱國棟

  按照90元的每股發(fā)行價,尉文淵和闞治東的市值分別將達80億元和超過10億元,5年增值500倍

  2010年12月10日,中國證券業(yè)教父級人物——尉文淵和闞治東持股的中國第一大風(fēng)電機組制造商——華銳風(fēng)電科技(集團)股份有限公司(下稱“華銳風(fēng)電”)上會,并順利過會。按照90元的每股發(fā)行價,尉文淵和闞治東的市值分別將達80億元和超過10億元,5年增值500倍。

  華銳風(fēng)電的上市,創(chuàng)造了中國資本市場的一系列第一——在上交所發(fā)行價最高的股票;按發(fā)行價創(chuàng)造億萬富翁最多的A股上市公司之一,回報最高的股權(quán)投資案例??

  盡管華銳風(fēng)電順利過會,但圍繞華銳風(fēng)電的爭議實際上從未停止過。在過會前,就有評論人士指出,華銳風(fēng)電股權(quán)過于分散,沒有實際控制人;過會后,也有分析人士認為,風(fēng)電行業(yè)實際上已產(chǎn)能過剩,華銳風(fēng)電90元的發(fā)行價和48倍的市盈率過高。

  禍不單行的是,就在華銳風(fēng)電上市前夕的2011年1月5日,華銳風(fēng)電中標(biāo)的河北張家口風(fēng)電場項目發(fā)生安全事故,3名調(diào)試工人觸電死亡。

  “這20年里,尉文淵和闞治東波折不斷,沒想到他們參股的華銳風(fēng)電上市也會遇到這么多小波折,”北京一位投資界資深人士對此唏噓不已。這位投資人曾是闞治東治下申銀證券的普通員工,離開申銀后,因為投資項目的關(guān)系,和尉文淵也有過一些交集。

  資本市場的“尉文淵心情”

  也許純屬巧合,華銳風(fēng)電過會當(dāng)月,正是中國股市誕生20周年。20年前的1990年12月,新中國股市誕生的標(biāo)志——上海證券交易所成立。年僅30多歲的尉文淵任上海證券交易所第一任所長。同樣是30多歲的闞治東,已擔(dān)任當(dāng)時中國最大的證券公司——申銀證券的總經(jīng)理。接下去的5年里,他們和萬國證券總經(jīng)理管金生一起,在上海證券市場導(dǎo)演了一幕幕大戲,被稱為上海證券市場三猛人。

  20年前的尉文淵和闞治東,一個是證券交易所所長,一個是國有證券公司老總,風(fēng)華正茂、風(fēng)頭正勁,作為體制內(nèi)的金融干部,似乎仕途不可限量。

  20世紀(jì)90年代初期的尉文淵和闞治東,如日中天。曾經(jīng)在上海證券交易所當(dāng)過紅馬甲的一位資深投資家(如今已是浙江某知名產(chǎn)業(yè)投資基金總裁)講過這樣一個笑話:20世紀(jì)90年代初期,因為當(dāng)時信息技術(shù)還不發(fā)達,紅馬甲還扮演很重要的角色,很多大戶是委托紅馬甲操作的。紅馬甲們交易時有一個習(xí)慣,那就是看尉文淵的心情,心情好的話就買進,如果他神情嚴(yán)肅,就趕緊賣出。有一次,尉文淵緊繃著臉通知大家,下午收盤后開一個會。紅馬甲們一看尉文淵神情不對,馬上紛紛賣出股票,那一天大盤跌了不少。等到收盤開會時,才知道尉文淵要向大家傳達的內(nèi)容:以后中午在交易所吃盒飯的人,要把飯盒和剩下的飯菜扔掉,如果不扔掉,就可能把老鼠引到交易所里,咬斷電腦電纜,破壞上證所的正常交易秩序。

  但好景不長,尉文淵因受1995年初的327國債事件牽連而離職;闞治東1997年因申銀萬國證券涉嫌違規(guī)操縱股市而被《人民日報》點名批評,被免職。

  闞治東的“股市人生”

  一位資深媒體人士談及走出體制后的闞治東,用“印象特別深刻”來形容。一是他的思路清晰,判斷準(zhǔn)確。無論是對資本市場,還是對某些新興產(chǎn)業(yè)的判斷,他都可以用十分平實的語言和理由,作出自己的判斷,若干時間后再去驗證,他的很多預(yù)測與判斷都很準(zhǔn)。

  二是做事干凈利落、執(zhí)行力強。某次采訪時,他還在談打算成立XX創(chuàng)投公司,大半年后再去拜訪他,這家公司早已成立,甚至連募集的資金也投得差不多了。

  三是不設(shè)防。這位媒體人士說,記得有一次他談到即將成立的創(chuàng)投子公司時,他把一堆擬投資項目的資料和與合伙人的協(xié)議擺在我面前,熟悉創(chuàng)投行業(yè)的人都知道,這些資料是創(chuàng)投機構(gòu)的核心機密,一般不會公示于人。但他卻說,我和XXX是20多年的老朋友,你是他介紹過來的,我絕對信得過。

  四是仗義。在談及過去20年里受的一些委屈為何不申訴而選擇承擔(dān)時,他的回答總是不想讓同事受牽連,不想影響老領(lǐng)導(dǎo)的仕途等等。

  有一句話,闞治東在不同場合說過三次,“在黑龍江下過鄉(xiāng)的知青都知道,大難臨頭,責(zé)任面前,誰要敢逃避責(zé)任,當(dāng)了逃兵,他肯定是要被看不起的。”

  闞治東有記錄人生重大事件的傳統(tǒng)。一位媒體人士說,第一次采訪闞治東時,他就毫無保留地把他對過去幾十年里的經(jīng)歷整理成資料發(fā)給了他,這近10萬字的資料,實際上就是他的個人回憶錄。后來,以這個個人回憶錄為雛形,中信出版社出版了闞治東的個人傳記——《榮辱二十年:我的股市人生》。

  離開申銀萬國后,闞治東當(dāng)過幾家金融機構(gòu)的高級顧問。1999年,他又受深圳市政府之邀,籌備成立深圳創(chuàng)新投資有限公司。當(dāng)時的創(chuàng)業(yè)投資,在中國還是新事物,但闞治東憑著一股闖勁,幾年之內(nèi)就把深創(chuàng)投做成了全國一流的創(chuàng)投機構(gòu)。如今,深創(chuàng)投已是中國最大、實力最強的本土創(chuàng)投機構(gòu),可謂是如日中天。他們參與投資的企業(yè),已有30多家上市。但很少有人知道,這30多家上市的企業(yè)中,大多數(shù)是闞治東在任時投資的。

  2002年,受深圳市政府指派,闞治東擔(dān)任南方證券總裁,2003年12月,四次請辭的闞治東終于獲準(zhǔn)。2005年,已離開南方證券的闞治東差點經(jīng)歷牢獄之災(zāi)。這其中的前后經(jīng)過,早已見諸媒體。
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  民營創(chuàng)投“東方系”

  但尉文淵離開上證所之后的相當(dāng)一段時間里卻很少見諸媒體。在這段時間里,他干過貿(mào)易、廣告,辦過證券網(wǎng)站,很多行業(yè)與股市毫不相關(guān),但尉很快就掌握了這些行業(yè)的竅門,照樣做得風(fēng)生水起,并獲利不菲。

  2005年前后,中國資本市場對風(fēng)電這個概念還很陌生,當(dāng)時的產(chǎn)量還不到現(xiàn)在的十分之一,但尉文淵和闞治東就敏銳發(fā)現(xiàn)這個行業(yè)的大機會,拿出幾乎所有積蓄,聯(lián)合其他股東,發(fā)起成立了華銳風(fēng)電。

  投資華銳后,尉文淵很快就成了風(fēng)電專家,除了熟悉經(jīng)營外,他甚至摸索風(fēng)電技術(shù),華銳風(fēng)電申請的若干項專利中,有數(shù)項是尉文淵的創(chuàng)意。連國內(nèi)一流的風(fēng)電技術(shù)專家都認為,尉對風(fēng)電技術(shù)的掌握并不亞于他們。

  如今,無論是尉文淵,還是闞治東,在創(chuàng)投等一級市場投資中,已如魚得水。他們打造的東方系,已走在中國本土民營創(chuàng)投的前列。

  顯然,盡管也有很多曲折,從體制內(nèi)走到體制外的尉文淵和闞治東,獲得了在體制內(nèi)根本無法比擬的財富。

  但同尉文淵、闞治東相比,并列為上海證券業(yè)三大猛人之一的萬國證券總裁管金生卻因為327國債事件而身陷囹圄。

  與很多第一代證券人不但顆粒無收,反而身陷囹圄相比,尉文淵、闞治東如今的成功已堪稱奇跡了。在尉文淵、闞治東離開上證所、申銀萬國以來的10多年里,中國資本市場取得了長足的進步與深刻的變革,市場環(huán)境也越來越規(guī)范化。

  但有些令人遺憾的是,包括四大國有商業(yè)銀行在內(nèi)的中國金融機構(gòu),盡管有些已位列世界500強,甚至成為世界上市值最高的金融機構(gòu),但和20年前百花齊放相比,如今的金融市場,早已成了各色國字頭金融機構(gòu)和各類外資機構(gòu)的天下了。地方或以民資為主的金融機構(gòu),無論是銀行、保險還是券商,都已越來越邊緣。

  假如尉文淵、闞治東們沒有離開體制內(nèi),也沒有經(jīng)歷那些風(fēng)波,而是在任上不斷創(chuàng)新,繼續(xù)改革,如今的中國資本市場不知道會是什么樣的情形。1996年就已實現(xiàn)利潤10多億的申銀萬國,已成長成什么樣的企業(yè)?2008年時,他們會不會在紐約、香港或倫敦,和那些所謂的對沖基金大師們,因沽空次級債而來一場大戰(zhàn)?


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