揭開(kāi)風(fēng)投的面紗：編制商業(yè)計(jì)劃“打動(dòng)”風(fēng)投

企業(yè)吸引風(fēng)投的過(guò)程宛如妙齡少女尋求如意郎君，經(jīng)過(guò)彼此考察，通常還有中間人的撮合，情投意合的雙方便會(huì)定下融資合約

文 Christopher R. Ryan、John J. McDonald

作者簡(jiǎn)介

CHRISTOPHER R. RyAN是K12 Inc.公司(NYSE: LRN)副總法律顧問(wèn)。在此之前，他歷任Everest Software公司總法律顧問(wèn)、CareerBuilder公司副總法律顧問(wèn)、Best Software公司助理總法律顧問(wèn)、美國(guó)證券交易委員會(huì)部門(mén)主管。

作者簡(jiǎn)介

JOHN J. MCDONALD是Kelley Drye & Warren, LLP公司和私募股權(quán)業(yè)務(wù)部門(mén)成員。在Kelley Drye & Warren, LLP，他向私募股權(quán)公司、風(fēng)險(xiǎn)資本投資公司和各行各業(yè)的公司提供有關(guān)并購(gòu)交易、股權(quán)和債務(wù)融資及其他商業(yè)交易的法律意見(jiàn)。

星期五下午五點(diǎn)鐘，辦公室里寂然無(wú)聲。但是你知道星期五的下午辦公室經(jīng)常會(huì)發(fā)生有趣的事情，而公司CEO的順道來(lái)訪(fǎng)印證了你的這種直覺(jué)，他告訴你他已經(jīng)收到董事會(huì)的批準(zhǔn)，可以啟動(dòng)從一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司融資的計(jì)劃。CEO告訴你，他希望整個(gè)融資過(guò)程盡快結(jié)束，訂立的條款符合公司利益，而且風(fēng)險(xiǎn)投資公司的律師將在星期一聯(lián)系你，與你討論一份條款清單。CEO來(lái)也匆匆，去也匆匆，說(shuō)完就離開(kāi)了你的辦公室。在你回過(guò)神來(lái)之后，你自己會(huì)想：外部法律顧問(wèn)會(huì)處理這次交易。但是，我從來(lái)沒(méi)有處理過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資交易，而我又需要讓CEO看到我對(duì)自己的工作了如指掌——那么接下來(lái)怎么做呢?

編制商業(yè)計(jì)劃“打動(dòng)”風(fēng)投

首先，公司管理團(tuán)隊(duì)(一般來(lái)說(shuō)由CEO和CFO牽頭)會(huì)編制一份提供給潛在風(fēng)險(xiǎn)投資者的商業(yè)計(jì)劃。這份商業(yè)計(jì)劃包含有關(guān)公司業(yè)務(wù)的信息，這些信息要足以激起風(fēng)投的興趣，但是又不能過(guò)多，否則你無(wú)法在不與風(fēng)投簽訂保密協(xié)議的情況下放心地把它們交給風(fēng)投。而出于政策原因，風(fēng)投因?yàn)閾?dān)心被起訴，一般會(huì)拒絕就審閱商業(yè)計(jì)劃一事簽訂保密協(xié)議。

公司會(huì)將商業(yè)計(jì)劃提交給風(fēng)投，最理想的方式是通過(guò)風(fēng)投信任的雙方共同的商業(yè)聯(lián)系人，即通過(guò)律師、會(huì)計(jì)師或者投資銀行來(lái)進(jìn)行“友情引薦”。如果風(fēng)投感興趣，共同聯(lián)系人會(huì)安排風(fēng)投與公司管理團(tuán)隊(duì)舉行介紹性會(huì)面，之后風(fēng)投會(huì)對(duì)公司進(jìn)行初步盡職調(diào)查。在此期間，風(fēng)投將會(huì)與公司財(cái)務(wù)部門(mén)全面分析公司的商業(yè)模型和商業(yè)預(yù)測(cè)(一般風(fēng)投會(huì)自行為公司建立財(cái)務(wù)模型)，造訪(fǎng)公司辦公地點(diǎn)與公司員工會(huì)面，還可能與公司的客戶(hù)及供應(yīng)商會(huì)談。

在這個(gè)時(shí)候或者在此之前，建議你最好把公司的法務(wù)部門(mén)準(zhǔn)備就緒。為了做好風(fēng)投法律盡職調(diào)查的準(zhǔn)備工作，首先要把公司轉(zhuǎn)為“C股份有限公司”(如有必要)，起草未完成的董事會(huì)和股東會(huì)的會(huì)議紀(jì)要，收集并整理公司的組織文件(公司注冊(cè)證明和內(nèi)部章程)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)文件、員工福利計(jì)劃及其他與雇傭相關(guān)的文件、重要的買(mǎi)賣(mài)協(xié)議及其他客戶(hù)及供應(yīng)商合同，以及任何其他重要公司文件。

如果對(duì)于初步商業(yè)盡職調(diào)查的結(jié)果感到滿(mǎn)意，風(fēng)投會(huì)進(jìn)一步對(duì)公司進(jìn)行深度商業(yè)盡職調(diào)查，其中包括風(fēng)投與公司客戶(hù)及供應(yīng)商的會(huì)談，以及對(duì)公司技術(shù)的全面分析——有些情況下風(fēng)投會(huì)把這項(xiàng)工作外包給它的顧問(wèn)。盡職調(diào)查進(jìn)行到這個(gè)階段時(shí)，風(fēng)投及其顧問(wèn)(如有)一般會(huì)同意簽署保密協(xié)議，以限制風(fēng)投使用其在盡職調(diào)查過(guò)程中了解到的公司信息。