VC投資人的口碑

讓創(chuàng)業(yè)者評價(jià)投資人，是《創(chuàng)業(yè)家》“2012年最受創(chuàng)業(yè)者尊敬VC投資人”評選的基調(diào)和方向。

在當(dāng)前融資環(huán)境日漸困難的形勢下，投資人作為早期VC投融資關(guān)系中的“甲方”，似乎仍然占據(jù)著非常明顯的強(qiáng)勢地位。對于習(xí)慣了評價(jià)創(chuàng)業(yè)者的VC投資人來說，誰來評價(jià)他們？

只能是創(chuàng)業(yè)者。

此次評選由《創(chuàng)業(yè)家》雜志主辦，投中集團(tuán)、盛景網(wǎng)聯(lián)提供了特別支持。今年是首次舉辦。

我們調(diào)查了創(chuàng)業(yè)者對投資人的誠信、決策力、投后服務(wù)、退出理念等方面的評價(jià)，希望為VC投資領(lǐng)域樹立標(biāo)桿，為創(chuàng)業(yè)者的融資選擇提供引導(dǎo)。

根據(jù)投票結(jié)果，最終產(chǎn)生了《創(chuàng)業(yè)家》2012年最受創(chuàng)業(yè)者尊敬的10名VC投資人名單。他們分別是：經(jīng)緯中國張穎、啟明創(chuàng)投童士豪、深圳創(chuàng)新投靳海濤、紅杉中國計(jì)越、IDG資本周全、君聯(lián)資本劉二海(微博)、達(dá)晨創(chuàng)投傅忠紅、光速創(chuàng)投宓群、紅杉中國周逵、啟明創(chuàng)投甘劍平。(如下表)

與此前國內(nèi)各種投資人榜單評選不一樣的是，我們主要對創(chuàng)業(yè)者尊敬或厭惡的投資人行為要素進(jìn)行了調(diào)查。投票結(jié)果顯示，VC投資人最受創(chuàng)業(yè)者尊敬的行為要素為：誠信(尊重投資意向書)、尊重創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)、與創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)分享退出利益、對企業(yè)所在行業(yè)有較深理解具備資源支持能力、尊重商業(yè)機(jī)密、有快速的決策權(quán)、溝通順暢、投后有嚴(yán)謹(jǐn)?shù)母恫呗浴ζ髽I(yè)估值恰當(dāng)、重大爭議時(shí)良好的處理方式、決策后能主動(dòng)提供過橋貸款、市場活躍的投資人等因素。

評選對象為活躍于國內(nèi)早期VC領(lǐng)域的60多位投資人，擁有獨(dú)立的投資決策權(quán)是篩選候選人的重要標(biāo)準(zhǔn)。

在對VC投資人最受創(chuàng)業(yè)者尊敬的行為調(diào)查中，結(jié)果顯示，有72.90%的調(diào)查者認(rèn)為“誠信(尊重投資意向書)” 是投資人最受創(chuàng)業(yè)者尊敬的主要行為要素。而僅有2.58%人認(rèn)為“市場活躍的投資人”是最受尊敬的主要行為要素。

實(shí)際上，創(chuàng)業(yè)者，尤其是優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的創(chuàng)業(yè)者，是否愿意找一名VC投資人合作，首先看的不是他投了多少項(xiàng)目，也不是他的賬戶上還有多少資金，而是能否贏得創(chuàng)業(yè)者尊敬。

與此同時(shí)，VC投資人最讓創(chuàng)業(yè)者厭惡(不尊敬)的行為包括不尊重創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)、過度干預(yù)企業(yè)經(jīng)營，獲取企業(yè)信息后轉(zhuǎn)而投資競爭對手，在投資過程中謀求個(gè)人利益(如個(gè)人占股、回扣、利益輸送等)，不尊重商業(yè)機(jī)密，謀求對被投資公司的控股，缺乏投資誠意、投資意向書的實(shí)際投資率較低，要求被投資企業(yè)上市后向投資方關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)行利益輸送，缺乏耐心、對創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的經(jīng)營目標(biāo)設(shè)定脫離企業(yè)發(fā)展規(guī)律，要求業(yè)績對賭等因素。其中，有50.32%的調(diào)查對象認(rèn)為“不尊重創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，過度干預(yù)企業(yè)經(jīng)營”是最令人厭惡(不尊敬)的行為因素。

為保證評選公平、公正，評選結(jié)果采取線下投票為主，線上投票相結(jié)合的方式。每位被調(diào)查者可以給自己心目中受尊敬和不受尊敬的投資人行為要素投票。投票均為多選。

在3個(gè)月評選期間內(nèi)，全國范圍內(nèi)共計(jì)回收177份有效問卷。調(diào)查對象全部為創(chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)始人。部分創(chuàng)業(yè)者通過創(chuàng)業(yè)家官網(wǎng)(www.chuangyejia.com/vc_vote)進(jìn)行線上投票，創(chuàng)業(yè)家官方微博也對評選進(jìn)行了宣傳推廣。

此次回收的177份問卷中，包括《創(chuàng)業(yè)家》黑馬營學(xué)員55份、郵件回收黑馬大賽參賽者48份，《創(chuàng)業(yè)家》黑馬沙龍回收41份，盛景網(wǎng)聯(lián)提供22份以及通過其他方式獲取2份。177家企業(yè)中，多數(shù)企業(yè)正在進(jìn)行融資談判或與投資人接洽中，其中，已完成融資的企業(yè)有51家。

參與本次投票的創(chuàng)始人分別來至TMT、制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、消費(fèi)、農(nóng)業(yè)等行業(yè)領(lǐng)域。從數(shù)據(jù)來看，TMT行業(yè)占據(jù)大半。

與此相對應(yīng)的是，最受尊敬VC投資人10強(qiáng)名單中，美元基金投資人占據(jù)8席，而人民幣資金為主的本土投資機(jī)構(gòu)只有兩人入選。

這在一定程度上反映出，以深創(chuàng)投、達(dá)晨創(chuàng)投為代表本土機(jī)構(gòu)在一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)有著固有優(yōu)勢。當(dāng)然，他們同時(shí)也將眼光瞄向TMT。而經(jīng)緯中國等美元基金在TMT等領(lǐng)域更為活躍。