紅利稅新規(guī)實(shí)施細(xì)則披露：執(zhí)行難度不小

隨著時(shí)近年末，將于2013年1月1日起實(shí)施的上市公司股息紅利差別化個(gè)人所得稅政策也開始進(jìn)入了實(shí)施倒計(jì)時(shí)，不過從有關(guān)機(jī)構(gòu)正在進(jìn)行的準(zhǔn)備工作來看，這項(xiàng)政策未來執(zhí)行的難度不小，所涉及的各個(gè)方面對(duì)新政執(zhí)行效果根據(jù)財(cái)政部等三部委今年11月16日發(fā)布的《關(guān)于實(shí)施上市公司股息紅利差別化個(gè)人所得稅政策有關(guān)問題的通知》，自2013年1月1日起，個(gè)人從公開發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場取得的上市公司股票，持股期限在1個(gè)月以內(nèi)（含1個(gè)月）的，其股息紅利所得全額計(jì)入應(yīng)納稅所得額；持股期限在1個(gè)月以上至1年（含1年）的，暫減按50%計(jì)入應(yīng)納稅所得額（實(shí)際稅率10%）；持股期限超過1年的，暫減按25%計(jì)入應(yīng)納稅所得額（實(shí)際稅率5%）。上述所得統(tǒng)一適用20%的稅率計(jì)征個(gè)人所得稅。

從財(cái)政部等三部委出臺(tái)該政策的時(shí)點(diǎn)來看，其主要目的在于通過稅收政策的引導(dǎo)使得股市投資者能夠增強(qiáng)價(jià)值投資、長期投資意識(shí)，降低市場換手率，從而有利于股市的健康發(fā)展。不過從目前該政策實(shí)施的準(zhǔn)備情況來看，政策初衷恐很難實(shí)現(xiàn)，而副作用卻是在所難免了。

根據(jù)筆者手頭掌握的《中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司關(guān)于落實(shí)上市公司股息紅利差別化個(gè)人所得稅政策的通知》（下稱《通知》）等文件來看，在有關(guān)稅收的實(shí)際扣繳方面，在上市公司派發(fā)股息紅利時(shí)，中證登受上市公司委托，為其計(jì)算投資者股權(quán)登記日應(yīng)繳稅款。對(duì)截至股權(quán)登記日個(gè)人已持股超過1年的，其股息紅利所得，按25%計(jì)入應(yīng)納稅所得額。對(duì)截至股權(quán)登記日個(gè)人持股1年以內(nèi)（含1年）且尚未轉(zhuǎn)讓的，稅款分兩步代扣代繳：第一步，上市公司派發(fā)股息紅利時(shí)，統(tǒng)一暫按25%計(jì)入應(yīng)納稅所得額，計(jì)算并代扣稅款。第二步，個(gè)人轉(zhuǎn)讓股票時(shí)，中證登根據(jù)其持股期限計(jì)算實(shí)際應(yīng)納稅額（按照先進(jìn)先出原則），超過已扣繳稅款的部分，由證券公司等股份托管機(jī)構(gòu)從個(gè)人資金賬戶中扣收并劃付中證登，中證登應(yīng)于次月5個(gè)工作日內(nèi)劃付上市公司，上市公司在收到稅款當(dāng)月的法定申報(bào)期內(nèi)向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)申報(bào)繳納。

而在上述流程之中，如果投資者持股期限小于1年，則存在需補(bǔ)繳股息紅利稅的問題，一旦存在投資者資金賬戶暫無資金或資金不足問題，則需證券公司和托管銀行及時(shí)通知投資者補(bǔ)足資金，否則將面臨被稅務(wù)機(jī)關(guān)依法處置的風(fēng)險(xiǎn)。

從目前的股息紅利稅實(shí)施方法來看，由于是一次性按10%的稅率扣繳，投資者根本不存在需要二次補(bǔ)繳稅收的問題，因而大多數(shù)投資者對(duì)股息紅利稅的認(rèn)識(shí)較為不足。相較于目前的實(shí)施辦法，或有的稅收欠繳問題成為了投資者個(gè)人征信的一大隱患。

同時(shí)，目前上市公司發(fā)放紅利只需一次繳稅，而在新規(guī)執(zhí)行之后，上市公司則需在發(fā)放紅利之后的一年內(nèi)每月都需根據(jù)投資者出售股權(quán)后的情況進(jìn)行申報(bào)，證券公司和托管銀行更是需在投資者資金賬戶資金不足的情況下?lián)?fù)及時(shí)通知的責(zé)任，上市公司、券商、托管銀行這三方在股息紅利稅的征收過程中收益沒有任何增加，工作卻增加了不少，甚至可能構(gòu)成社會(huì)資源的無效消耗。

在紅利稅新規(guī)使得執(zhí)行成本可能大量增加的背景下，其實(shí)際執(zhí)行效果卻仍存在較大疑問。首先，在目前上市公司股息率普遍低于一年期定期存款利率的背景下，股價(jià)的小幅下行就能跌去全部紅利收益，更不用說股價(jià)本身就有除權(quán)效應(yīng)，新規(guī)對(duì)投資者長期持股信心的增強(qiáng)效果或非常有限。其次，紅利稅本身就是在上市公司所得已征收所得稅基礎(chǔ)上的二次征稅，再結(jié)合目前A股市場整體換手率居高不下的背景，最終征稅的結(jié)果很可能是整體稅收的增加而非減少，這恐怕也不是政策制定者的初衷。