VC退出個(gè)案數(shù)高調(diào)曝光：扒光底褲 看誰在裸泳？

作為常年混在投資界的界公子，我們和許多創(chuàng)業(yè)者一樣幾乎每天都被那些融資案例所折磨。動(dòng)不動(dòng)千萬美金的融資時(shí)刻在捉弄著我們的神經(jīng)，那些動(dòng)輒一擲千金的高大上VC/PE們也一度是界公子崇拜的偶像。

不過，在投資圈浸淫多年后，界公子發(fā)現(xiàn)傳說中的高大上們的日子也不是那么輕松。當(dāng)他們?cè)谝粩S千金時(shí)，背后總有一雙雙尖銳的眼睛在看著他們，那些被稱為LP的投資人們可不是白給錢的主兒。能夠把投資變成退出回報(bào)才是他們要的結(jié)果。

這不，IPO暫停讓VC/PE去年的光景都不太好，好在今年美國那頭兒“春暖花開”，A股也“寬大為懷”，VC/PE的日子總算好過了點(diǎn)。趁著年景好，界公子特意八出了那些大牌VC/PE的IPO退出案例數(shù)，來看一看哪家生活奔小康，哪家還沒“脫貧”。

數(shù)據(jù)來源：私募通（截至2014年6月30日）

深創(chuàng)投：創(chuàng)業(yè)板成就最大土豪 12年IPO退出64家

樂視網(wǎng)——深創(chuàng)投創(chuàng)業(yè)板投資代表項(xiàng)目

作為人民幣基金中的“始祖”級(jí)機(jī)構(gòu)，深創(chuàng)投的IPO退出個(gè)數(shù)可謂冠絕群雄。從2002年成立到2014年5月底，深創(chuàng)投共有64家投資項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)IPO退出，即使是一些美元基金也望其項(xiàng)背。

熟知中國資本市場(chǎng)的人都知道，深創(chuàng)投的成功一方面是投資決策的成功，另一方面也是近水樓臺(tái)先得月。2005年股改全流通，2009年創(chuàng)業(yè)板開啟，深創(chuàng)投無疑都是最大受益者。翻開深創(chuàng)投的投資項(xiàng)目，大部分都來自于創(chuàng)業(yè)板和中小板。其中創(chuàng)業(yè)板中的妖股樂視網(wǎng)、網(wǎng)宿科技都是深創(chuàng)投的代表項(xiàng)目。

另外，身處深圳這個(gè)金融重鎮(zhèn)，深創(chuàng)投自然獲益頗多。在64家退出項(xiàng)目中，僅深圳本地的企業(yè)就達(dá)到了20家?？梢哉f，在深圳有上市潛力的企業(yè)背后都會(huì)出現(xiàn)深創(chuàng)投的身影。

IDG：TMT頭牌“伯樂” 成就互聯(lián)網(wǎng)黃金一代

百度——IDG互聯(lián)網(wǎng)投資代表項(xiàng)目

提起中國互聯(lián)網(wǎng)投資，就不能沒有IDG。與老對(duì)手紅杉中國相比，IDG中國在IPO退出個(gè)數(shù)上略勝一籌達(dá)到33家。除了IDG早在1992年就進(jìn)入中國的原因外，對(duì)于中國最早一批互聯(lián)網(wǎng)的挖掘也是其屹立不到的原因之一。

幾乎每一次互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代變遷都缺少不了IDG的身影，從最早的搜狐、百度到攜程、慧聰網(wǎng)，再到當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、奇虎360。IDG幾乎一直以互聯(lián)網(wǎng)“伯樂”的身份出現(xiàn)。在IDG的退出項(xiàng)目中，可以看到TMT行業(yè)占據(jù)了大部分，其次還有消費(fèi)、醫(yī)療、教育等。對(duì)于美國市場(chǎng)而言，會(huì)講故事是決定他們是否認(rèn)可一家公司的決定性因素之一，而IDG正是一個(gè)善于講述中國"故事"的"伯樂"。

從最早的熊曉鴿到章蘇陽、李豐、林棟梁、周全……IDG的每一代投資人都有成名代表作。如今，IDG已經(jīng)開始講目光瞄準(zhǔn)了90后，盡管近年來退出案例有所減少，但布局90后可以看作其下的一盤"棋"。誰又能保證這批90后中不會(huì)出現(xiàn)第二個(gè)李彥宏呢。

紅杉：退出季集中爆發(fā) 沈南鵬買下“賽道”

聚美優(yōu)品——紅杉電商投資代表項(xiàng)目

紅杉在進(jìn)入中國的最初日子里表現(xiàn)并不十分“驚艷”，但是沈南鵬在2005年之后卻悄然完成了對(duì)中國互聯(lián)網(wǎng)甚至是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的早期布局。這也決定了日后紅杉中國IPO退出“井噴”似的爆發(fā)。

人民幣基金有2009年的創(chuàng)業(yè)板“退出季”，美元基金也有2008年金融危機(jī)后的中概股“高潮期”。在2009年到2011年時(shí)間里，紅杉中國通過美國市場(chǎng)退出的IPO項(xiàng)目達(dá)到了14家，這占到紅杉中國IPO退出數(shù)量的50%。其中不乏奇虎360、諾亞財(cái)富等代表項(xiàng)目。

中國紅杉的投資策略極具“沈南鵬特色”。從對(duì)電商行業(yè)的布局不難看出，沈南鵬善于買下行業(yè)“賽道”，對(duì)于整個(gè)行業(yè)趨勢(shì)有著清晰的判斷。而紅杉的投資也以快準(zhǔn)聞名。不計(jì)一城一地得失，看準(zhǔn)的行業(yè)和項(xiàng)目立刻下手絕不遲疑。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，沈南鵬又會(huì)買下怎樣的“賽道”讓我們拭目以待。

達(dá)晨創(chuàng)投：本土后起之秀 創(chuàng)業(yè)板一戰(zhàn)成名

達(dá)晨創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人劉晝

和“老大哥”深創(chuàng)投相比達(dá)晨創(chuàng)投的成立時(shí)間并不晚多少，但真正讓投資界記住名字的達(dá)晨創(chuàng)投還是要?dú)w功于創(chuàng)業(yè)板的開啟。在2009年首批28家創(chuàng)業(yè)板公司中，達(dá)晨和深創(chuàng)投各自都投資了4家，它也因此一戰(zhàn)成名。

即使是現(xiàn)在，達(dá)晨創(chuàng)投的退出IPO依然以創(chuàng)業(yè)板和中小板為主。愛爾眼科、藍(lán)色光標(biāo)、同洲電子、網(wǎng)宿科技、拓維信息等都是代表性項(xiàng)目。之前由于受到國內(nèi)A股IPO暫停的影響，達(dá)晨的退出數(shù)量一度有所減少。不過伴隨著IPO重啟，達(dá)晨投資的項(xiàng)目依然會(huì)是退出中的主力。

達(dá)晨盡管經(jīng)歷了一定人員“洗牌”。但主力“鐵三角”依然穩(wěn)固。劉晝、肖冰、邵紅霞依然是達(dá)晨投資策略中的“鐵三角”。如今的達(dá)晨已經(jīng)在創(chuàng)業(yè)板和中小板中形成了一定的品牌度，與人民幣基金平行的美元基金也已經(jīng)募集完成。如同之前肖冰所說，在布局完達(dá)晨擅長的娛樂文化傳媒領(lǐng)域后，本土互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將是達(dá)晨下一步投資重心。

君聯(lián)資本：多點(diǎn)開花 匹克人人網(wǎng)成代表案例

人人網(wǎng)——君聯(lián)資本TMT投資代表項(xiàng)目

脫胎于聯(lián)想系的君聯(lián)資本風(fēng)格偏穩(wěn)健，基本每年都會(huì)有IPO項(xiàng)目退出。與其它投資機(jī)構(gòu)相比，君聯(lián)的投資方向更加多元化，從其已經(jīng)退出的IPO項(xiàng)目中可以一窺端倪。

科大訊飛、高德軟件、人人網(wǎng)、匹克……君聯(lián)的退出項(xiàng)目既有熱門的TMT領(lǐng)域，也有傳統(tǒng)服裝等領(lǐng)域。從君聯(lián)的投資項(xiàng)目中不難發(fā)現(xiàn)，注重消費(fèi)群體、品牌價(jià)值是其核心投資策略。服務(wù)業(yè)也是君聯(lián)近幾年投資的重心。

在人民幣和美元基金相互跨界的時(shí)代，聯(lián)想集團(tuán)的一些戰(zhàn)略思路也延伸到了君聯(lián)。比如在并購上以及頭后管理上，君聯(lián)的思路有很多類似于聯(lián)想集團(tuán)。正如君聯(lián)資本董事總經(jīng)理劉澤輝所說：通過這些公司作為切入點(diǎn)來參與產(chǎn)業(yè)整合，圍繞一些重點(diǎn)領(lǐng)域和某些重點(diǎn)公司一起合作，深度挖掘產(chǎn)業(yè)整合的機(jī)會(huì)成為君聯(lián)資本投資團(tuán)隊(duì)的一種思路。

同創(chuàng)偉業(yè)：本土成功率最高的PE之一 年投資回報(bào)率超過50%

同創(chuàng)偉業(yè)董事長鄭偉鶴

作為國內(nèi)第一家合伙制的PE，2000年誕生的同創(chuàng)偉業(yè)無論是參投企業(yè)數(shù)量還是IPO數(shù)量都頗為可觀。十幾年的IPO律師經(jīng)歷，讓鄭偉鶴帶領(lǐng)的同創(chuàng)偉業(yè)在選投Pre-IPO項(xiàng)目時(shí)更為精準(zhǔn)與犀利。

我們從清科私募通獲得的數(shù)字是，14歲的同創(chuàng)偉業(yè)投資企業(yè)超過130家，其中有24家已經(jīng)成功上市，包括樂視網(wǎng)、達(dá)安基因、軸研科技、世聯(lián)地產(chǎn)等等。大健康、大信息、大消費(fèi)、大清潔這"四大"是同創(chuàng)偉業(yè)的核心投資領(lǐng)域。

同樣是受益于創(chuàng)業(yè)板，2010年成為同創(chuàng)偉業(yè)所投企業(yè)IPO爆發(fā)年，當(dāng)年共成功上市8家，其中就包括如今的創(chuàng)業(yè)板市值老大樂視網(wǎng)。2011年以前，同創(chuàng)偉業(yè)主要以投資Pre-IPO項(xiàng)目為主，2012年以后，其投資開始向早期傾斜，退出渠道也開始瞄準(zhǔn)并購，但是在前期的積累之下，其投資業(yè)績依然在發(fā)酵，除IPO停擺的2013年外，2011、2012年仍然保持著每年至少4-5家的IPO退出數(shù)量。

鼎暉投資：神話制造商 萬洲國際潛伏十年能否成就下一個(gè)傳說

萬洲國際——鼎暉投資時(shí)間最長項(xiàng)目

含著金湯勺出生的鼎暉，脫胎于中金（CICC）的直接投資部，成立之初就是人民幣基金與美元基金同時(shí)投資。一直以來鼎暉都以精品投資策略而傲嬌PE界，其投資名單上滿是大家耳熟能詳?shù)拇笈?，蒙牛乳業(yè)、李寧體育用品、雙匯食品、百麗女鞋、分眾傳媒、九陽小家電……

鼎暉當(dāng)前約100億美元的資產(chǎn)管理總規(guī)模中，股權(quán)投資基金的占比約為70%，創(chuàng)投基金約為10%，據(jù)清科私募通數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，共投資企業(yè)超過百家，已經(jīng)成功上市企業(yè)近20家。

吳尚志及其團(tuán)隊(duì)鑄就了中國股權(quán)投資第一品牌鼎暉投資，性情中人王功權(quán)帶領(lǐng)的鼎暉創(chuàng)投也表現(xiàn)出色，這在王功權(quán)離開鼎暉之后，影響依然在。投資回報(bào)高達(dá)40倍的奇虎360就是鼎暉創(chuàng)投當(dāng)年的第一單。當(dāng)前正在沖刺香港市場(chǎng)的萬洲國際是鼎暉投資時(shí)間最長的項(xiàng)目，如果能成功IPO，鼎暉無疑將創(chuàng)下下一個(gè)投資神話。

昆吾九鼎：A股長隊(duì)未散“PE工廠”開山辟路解塞

九鼎投資總裁黃曉捷

這是一家神奇的公司。GP人數(shù)多，投資范圍廣，被稱為“PE工廠”的九鼎，在幫助投資企業(yè)上市的同時(shí)也成為第一個(gè)登陸新三板的PE，并創(chuàng)造出第一高股價(jià)。九鼎投資官網(wǎng)顯示，累計(jì)投資企業(yè)超過100家，其中已上市企業(yè)及處于上市在審企業(yè)60余家，共16家完成Ａ股IPO，另有五家由九鼎登陸新三板。

九鼎創(chuàng)始人吳剛曾是證監(jiān)會(huì)最年輕的處長，2010年吳剛、黃曉捷、吳強(qiáng)、覃正宇、蔡蕾、趙忠義等六人作為創(chuàng)始人共同出資1000萬元設(shè)立昆吾九鼎，4年間，昆吾九鼎一反業(yè)內(nèi)常態(tài)，開創(chuàng)了流水線般的投資風(fēng)格以及獨(dú)辟蹊徑的退出方式。

紀(jì)源資本：成功上市數(shù)量15家 靜待阿里封神

去哪兒——紀(jì)源資本投資代表項(xiàng)目

紀(jì)源資本也是一家極有眼光的投資大佬，紀(jì)源資本（GGV Capital）是美國硅谷最早投資中國的風(fēng)投基金之一， GGV中國基金先后投資了土豆、去哪兒、UCweb、美麗說、YY以及即將問鼎世界最大IPO融資的阿里巴巴。

與大多數(shù)投資機(jī)構(gòu)單打獨(dú)斗不同，紀(jì)源資本崇尚團(tuán)隊(duì)合作，被業(yè)界稱之為“籃球式投資”，超過60%的投資都布局于B輪和C輪。紀(jì)源資本主帥符績勛自己早年因投資百度一戰(zhàn)成名，如今左有明星女投資人李宏瑋，右有剛剛加盟的原啟明創(chuàng)投主管合伙人童士豪，這位年輕的投資人因投資小米一舉登上2013年《福布斯》全球最佳創(chuàng)投人榜，紀(jì)源資本的未來讓人充滿期待。

中科招商：低調(diào)且強(qiáng)大 24家成功上市300家蓄勢(shì)待發(fā)

中科招商董事長單祥雙

這顯然不是一家普通的PE機(jī)構(gòu)。有著14年歷史的老牌人民幣基金，雖然不似紅杉IDG這般風(fēng)光，但是了解的人都知道，這是一家龐大且低調(diào)的資本帝國，600余人的團(tuán)隊(duì)已是當(dāng)前行業(yè)最大的PE機(jī)構(gòu)，橫跨股權(quán)投資的各個(gè)階段，投資領(lǐng)域覆蓋各個(gè)產(chǎn)業(yè)，投資額度從幾百萬幾千萬至幾十億不等，更令人“匪夷所思”的是其投資觸角甚至早已從一二線城市伸到了鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級(jí)。

由于太過龐大，外界難以中科招商投資的確切數(shù)字，而不完全統(tǒng)計(jì)，中科招商自投資的企業(yè)先后已有近24家在國內(nèi)外資本市場(chǎng)成功上市，擬上市的企業(yè)接近300家。而且計(jì)劃未來3年內(nèi)至少押寶1000家創(chuàng)新型企業(yè)。中科招商從來不關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，不關(guān)注同業(yè)公司，而單祥雙似也幾乎未把同行放在眼里。

對(duì)于當(dāng)今的PE/VC們來說，Pre-IPO的時(shí)代已經(jīng)告一段落，現(xiàn)在大家都在忙著另一個(gè)高大上且賺錢的事兒——并購，英文名M&A，下一期界公子就將為大家八一八這些投資大佬們的并購身手。

——有態(tài)度地混圈子《界公子8》

投資界出品