陳天橋的“盛大投資”：比的就是誰一直有子彈

如果盛大在陳天橋的領(lǐng)導(dǎo)下轉(zhuǎn)型為大型投資機(jī)構(gòu)，前景是否看好?相比較傳統(tǒng)投資機(jī)構(gòu)是否有優(yōu)勢(shì)?

盛大一直在賣旗下的各類資產(chǎn)，未來會(huì)轉(zhuǎn)型為一支超大型的投資公司嗎?

畢竟是從互聯(lián)網(wǎng)起家的，如果再成立幾支私募基金來投資互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)是否比傳統(tǒng) PE 或者 VC 更有優(yōu)勢(shì)?

作為一個(gè)前盛大投資部員工，實(shí)話實(shí)說我覺得盛大拋開所有業(yè)務(wù)，以后就只做投資是“對(duì)”的，注意我打了雙引號(hào)，非貶義。

即便是知名的盛大黑，我還是認(rèn)為盛大繼續(xù)做投資還是有其優(yōu)勢(shì)的。

首先說明的是盛大不會(huì)只有一只基金，根據(jù)官網(wǎng)介紹，盛大未來投資主要會(huì)分四塊：

股權(quán)投資：

包括盛大游戲、韓國上市游戲公司 Actoz Soft、盛大文學(xué)(現(xiàn)在還是盛大的)、盛大云、有你、盛付通;

其實(shí)這部分就是原來隸屬于盛大集團(tuán)的各個(gè)不同業(yè)務(wù)事業(yè)部，盛大集團(tuán)轉(zhuǎn)型投資之后，自然這些項(xiàng)目就算是“股權(quán)投資”了。從我的直覺來講，這部分投資未來盛大會(huì)很少，因?yàn)槭⒋笠呀?jīng)幾乎沒有了自己的“業(yè)務(wù)”。

風(fēng)險(xiǎn)投資：

即傳說中的盛大資本，之前的盛大投資部，我曾經(jīng)工作的地方;從投資部開始到今天盛大資本投資了幾百家企業(yè)，大家熟悉的、不熟悉的都有，這個(gè)我一會(huì)詳細(xì)講;

不動(dòng)產(chǎn)投資：

盛大天地項(xiàng)目以及原來隸屬盛大旅游的主題公園項(xiàng)目，這是屬于盛大天地的;然后你們會(huì)發(fā)現(xiàn)還有個(gè)不動(dòng)產(chǎn)基金，那是這幾年橋哥因?yàn)樯眢w原因在新加坡調(diào)養(yǎng)身體時(shí)候，在世界各地買得地皮……

對(duì)沖基金：

沒有詳細(xì)的介紹，這個(gè)問題也有人關(guān)心，但除非是內(nèi)部人，別人不會(huì)知道太多的詳細(xì)情況;

回到樓主的題目，盛大一直在賣旗下的各類資產(chǎn)，未來會(huì)轉(zhuǎn)型為一支超大型的投資公司嗎?

會(huì)，而且已經(jīng)是了。畢竟是從互聯(lián)網(wǎng)起家的，如果再成立幾支私募基金來投資互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)是否比傳統(tǒng) PE 或者 VC 更有優(yōu)勢(shì)?

這件事情已經(jīng)發(fā)生了很久，不是今天才開始的，盛大資本的成立沒記錯(cuò)是在 11 年，那之前盛大投資部就行駛著類似戰(zhàn)略投資+財(cái)務(wù)投資的職責(zé)，只是沒有基金化運(yùn)作。

這里其實(shí)還有個(gè)概念大家會(huì)有歧義，即誰是傳統(tǒng)的 PE/VC?是投資傳統(tǒng)行業(yè)的 PE/VC 么?那肯定優(yōu)勢(shì)極大;如果所謂的“傳統(tǒng)”PE/VC 是現(xiàn)在也在做

TMT 行業(yè)的 PE/VC 們，尤其是美元 VC 們，那么盛大的優(yōu)勢(shì)并不突出，但反過來講相較那些那些最優(yōu)秀的VC，盛大差距也并不大;而相對(duì)大多數(shù)人民幣基金來說，盛大對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的理解應(yīng)該是秒殺他們的……

最核心的原因是：

盛大是中國國內(nèi)最早做戰(zhàn)略投資的互聯(lián)網(wǎng)上市公司之一;

盛大是中國國內(nèi)最早嘗試戰(zhàn)略投資轉(zhuǎn)型財(cái)務(wù)投資的互聯(lián)網(wǎng)上市公司之一;

盛大甚至是國內(nèi)最早嘗試戰(zhàn)略投資部門基金化運(yùn)作的互聯(lián)網(wǎng)上市公司;

盛大投資多年前就已經(jīng)擁有完整配備的超過 20 人的專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)，進(jìn)行系統(tǒng)性的行業(yè)分析和投資執(zhí)行;

PS：在 IT 桔子的投資人來源統(tǒng)計(jì)中，盛大是貢獻(xiàn)投資人第四多的公司，在 TA 前面只有麥肯錫(咨詢)和聯(lián)想(泛 IT)以及普華(審計(jì));

而盛大投資，從時(shí)間點(diǎn)上看大致可以分如下幾個(gè)階段：

盛大投資 1.0——戰(zhàn)略投資部

盛大投資 2.0——盛大資本

盛大投資 3.0—— 盛大

1.0 時(shí)代

我進(jìn)盛大投資部是 10 年 2 月，那個(gè)時(shí)間點(diǎn)盛大投資部已經(jīng)連續(xù) 2 年拿下盛大內(nèi)部的最佳部門獎(jiǎng)(一年就 2個(gè))，在那之前盛大投資部一手操作了盛大對(duì)整個(gè)網(wǎng)絡(luò)文學(xué)行業(yè)的投資，以及今天大家耳熟能詳?shù)倪呬h、浩方等。

投資部作為盛大內(nèi)部負(fù)責(zé)戰(zhàn)略投資的“行政部門”，根據(jù)公司戰(zhàn)略進(jìn)行投資;這個(gè)期間很多項(xiàng)目的決策方式橋哥在其中參與還是比較深入的;但橋哥的參與更多是方向性的，具體案子的選擇更多依靠投資團(tuán)隊(duì)的決策。但或許也因?yàn)楦喑袚?dān)了戰(zhàn)略的目的，彼時(shí)的很多投資盛大都是要求控股且有嚴(yán)格的控制條款……創(chuàng)業(yè)者們的很多“抱怨”多來自于此。

2.0 時(shí)代

因?yàn)?TMT 行業(yè) VC 競(jìng)爭(zhēng)的加劇，以及盛大投資部開始越來越多的嘗試財(cái)務(wù)投資(不控股)，在 10年中的時(shí)候盛大投資部進(jìn)行了一次調(diào)整，正式基金化運(yùn)作;簡(jiǎn)單講之前是作為行政部門，投資一個(gè)項(xiàng)目要走公司內(nèi)部的統(tǒng)一流程(最后要橋哥批準(zhǔn))，打款要像財(cái)務(wù)部申請(qǐng)(因?yàn)樗型顿Y款都是盛大出的)，法律DD 要去法務(wù)部“借人”……而基金化運(yùn)作之后，部門變成獨(dú)立公司(有自己的財(cái)務(wù)法務(wù))，有了外部的LP(華山和廣發(fā))，非橋哥一人堂的決策委員會(huì)以及合伙人制等，這個(gè)時(shí)間的盛大投資進(jìn)入盛大資本年代，最為人熟知的是 10-11 年其對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的投資。

直到今天這個(gè)時(shí)點(diǎn)，任何一個(gè) TMT 行業(yè)的熱門細(xì)分方向：O2O、互聯(lián)網(wǎng)金融、在線教育、智能硬件、社交等等，你都會(huì)發(fā)現(xiàn)盛大參與的身影。

我曾經(jīng)在這個(gè)問題：國內(nèi) PE 和 VC 的核心競(jìng)爭(zhēng)力分別是什么?表達(dá)過一個(gè)基金的核心競(jìng)爭(zhēng)力可能是這么五個(gè)維度：

行業(yè)理解、決策果敢程度、投資邏輯 / 哲學(xué)、投資策略和運(yùn)氣;

五個(gè)維度都不是只有 0 和 1，從我對(duì)盛大資本的了解程度看;

行業(yè)理解、決策果敢程度是相對(duì)比較 OK 的;秒殺一些不活躍基金沒有任何問題;

投資邏輯和策略主要在橋哥以及朱總的腦子里，雖然會(huì)有變化和調(diào)整，但至少算有主脈絡(luò);

能做到這一點(diǎn)的基金其實(shí)在今天這個(gè)魚龍混雜的一級(jí)市場(chǎng)投資行業(yè)中已屬不易;

而運(yùn)氣，我覺得盛大資本不算特別幸運(yùn)，但還算好……

我們只說在 VC 圈子里，尤其是早期 VC 圈里，雖然經(jīng)常會(huì)有聲音詬病其一些問題，但誰也不會(huì)否認(rèn)盛大是 TMT 早期 VC中比較活躍且有一定系統(tǒng)性打法的一家。

再次強(qiáng)調(diào)，做到這一點(diǎn)的基金已經(jīng)沒有幾家……

3.0 時(shí)代

今天這個(gè)時(shí)代就是 3.0時(shí)代;除了原有的業(yè)務(wù)和盛大資本，盛大還有了對(duì)沖基金、不動(dòng)產(chǎn)基金，所有這些橋哥幾年之前就已經(jīng)開始做了，橋哥在二級(jí)市場(chǎng)和地產(chǎn)上賺的錢遠(yuǎn)比很多人想象的多很多，再不濟(jì)還有類似邱文友這樣的前資深行業(yè)從業(yè)者操盤，初期問題并不大。

基金這個(gè)行業(yè)其實(shí)挺庸俗的，說一千道一萬，最后比的就是誰一直有“子彈”。

我絲毫不懷疑橋哥的融資和資本能力，在這個(gè)事情上的綜合能力，國內(nèi)比他強(qiáng)的人一個(gè)手?jǐn)?shù)得出來……

最后祝福未來的盛大投資集團(tuán)好運(yùn)!