VC怎么看那些一夜爆紅的APP

移動互聯(lián)網(wǎng)的投資無法太功利，短期也看不到商業(yè)化前景，但不能不投。從去年各大風(fēng)投機(jī)構(gòu)的投資規(guī)劃來看，不難發(fā)現(xiàn)幾乎所有老牌風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)已把TMT列為當(dāng)下必須爭奪的戰(zhàn)略高地。

魔漫相機(jī)、瘋狂猜圖、Flappy Bird、臉萌、圍住神經(jīng)貓……依靠微信的病毒式社會化傳播，這些一夜爆紅的APP（應(yīng)用程序）在過去一年里驟然多了起來。想必許多人即使沒有使用過這些APP，但或多或少聽過它們的名氣，而它們也由于一夜爆紅，迅速成為風(fēng)投人士眼中的明星項目。

然而，這些一夜成名的APP似乎都沒有擺脫“火一把就死”的魔咒，其投資價值也引起了廣泛爭議，一方面，這類APP短時間內(nèi)積累了大量人氣，潛力無限，另一方面，其產(chǎn)品的可持續(xù)性和商業(yè)化前景依然堪憂。

進(jìn)入2015年，可以預(yù)見還有更多這類爆款A(yù)PP出現(xiàn)，甚至可能形成一種常態(tài)，那么，這類項目對風(fēng)投是否有吸引力？他們怎樣看待這類項目？

觀點一，無法太功利。對于很多風(fēng)投機(jī)構(gòu)來說，移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮來得有些突然，其發(fā)展速度也過于迅猛，以至于多數(shù)投資機(jī)構(gòu)還在摸索TMT（科技、媒體和通訊）行業(yè)的投資方法。但有一點他們已經(jīng)形成共識，那就是無法太功利。從2014年的各項投資統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，移動互聯(lián)網(wǎng)已成為最熱門的投資行業(yè)，但其實移動互聯(lián)網(wǎng)還是一個新興的行業(yè)，多數(shù)項目都處于天使或者早期階段，許多風(fēng)投都表示，投資移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)無法太功利。第一，項目太早期就意味著更多的不確定性，也意味著項目經(jīng)不起折騰，最后能不能成功，牽扯的因素太多，包括市場的、管理的、團(tuán)隊的，甚至有很多運氣成分，所以不能把過去投中后期的一套標(biāo)準(zhǔn)套在投資移動互聯(lián)網(wǎng)項目上。有很多風(fēng)投就表示，商業(yè)化是投資這類項目第二個階段才考慮的事情，第一個階段不會做要求，因為這類移動互聯(lián)網(wǎng)項目在沒有一定數(shù)據(jù)積累的基礎(chǔ)上是不可能實現(xiàn)商業(yè)化的。此外，很多商業(yè)化的元素很難一開始就完全規(guī)劃出來，包括產(chǎn)品分類和推出去后受眾的歡迎程度，一開始會有計劃，但市場的反饋不一定跟著計劃走。第二，移動互聯(lián)網(wǎng)項目包含更多創(chuàng)新、時尚、潮流的元素，按照60后、70后的思維很難理解，所以投資移動互聯(lián)網(wǎng)需要一種新的、發(fā)散性的思維去看待，不能太局限。所以，風(fēng)投們認(rèn)為投資這類移動互聯(lián)網(wǎng)項目，一開始無法太功利。

觀點二，戰(zhàn)略儲備。誠如上述分析，移動互聯(lián)網(wǎng)的投資無法太功利，短期也看不到商業(yè)化前景，但不能不投。浙商創(chuàng)投合伙人江波這樣表述他們投資移動互聯(lián)網(wǎng)的思路：“對風(fēng)投來說，一定要做這種布局，不然未來在市場上可能會被其他機(jī)構(gòu)拉得很遠(yuǎn)，因為我們可以很清晰地看見移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是未來最有可能跑出黑馬的行業(yè)，相對的，傳統(tǒng)項目我們幾乎已經(jīng)不看了。”

從去年各大風(fēng)投機(jī)構(gòu)的投資規(guī)劃來看，不難發(fā)現(xiàn)幾乎所有老牌風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)已把TMT列為當(dāng)下必須爭奪的戰(zhàn)略高地。對于很多風(fēng)投機(jī)構(gòu)來說，投資移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是一種長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略布局。

觀點三，估值個性化。由于移動互聯(lián)網(wǎng)項目多數(shù)具有早期性、創(chuàng)新性的特點，所以很難用一種量化的指標(biāo)去計算它的價值，因為當(dāng)時評價這些項目所謂的好或者不好，更多有可能都是階段性的。而且不同機(jī)構(gòu)有不同的投資風(fēng)格，有的機(jī)構(gòu)看創(chuàng)始人，有的機(jī)構(gòu)看項目的創(chuàng)新性，這些都構(gòu)成影響估值的重要因素。有的風(fēng)投機(jī)構(gòu)更喜歡團(tuán)隊里都是85后、90后的年輕人，他們認(rèn)為這樣的團(tuán)隊更有活力和創(chuàng)新能力；有的機(jī)構(gòu)更看重團(tuán)隊成員過去的從業(yè)經(jīng)歷，他們認(rèn)為如果團(tuán)隊成員富有經(jīng)驗，這個團(tuán)隊更具備持續(xù)的創(chuàng)新能力。

值得注意的是，爆款A(yù)PP產(chǎn)品的可持續(xù)性問題已經(jīng)引起了投資人的普遍關(guān)注。由于這類項目大多難有持續(xù)發(fā)展，所以對于投資機(jī)構(gòu)來說，團(tuán)隊后續(xù)的創(chuàng)造力成為評估一個新興移動互聯(lián)網(wǎng)公司關(guān)鍵的指標(biāo)，因為某個團(tuán)隊可能推出了一個爆款，但產(chǎn)品都有衰退周期，如果他們沒有后續(xù)一些新的想法，最后難以避免“火一把就死”的結(jié)局。

觀點四，并購?fù)顺龆?。目前風(fēng)投機(jī)構(gòu)大舉向移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進(jìn)軍，各種類型的項目都投，但從現(xiàn)實的角度出發(fā)，這類單個項目體量一般比較小，不排除個別優(yōu)質(zhì)項目脫穎而出實現(xiàn)IPO，大多數(shù)項目實現(xiàn)退出還是通過并購渠道，比如賣給BAT（百度、阿里巴巴和騰訊）就是不錯的選擇。

綜上所述，對于風(fēng)投們來說，當(dāng)前投資移動互聯(lián)網(wǎng)項目更多是一種戰(zhàn)略布局，并非爆款的APP就一定會獲得資本的青睞，其團(tuán)隊持續(xù)的創(chuàng)造能力才是關(guān)鍵。而投資人士也看得很清楚，并購才是這類項目最主要的出路，當(dāng)然，前提是把項目做好，這才是所有投資的根本。