張自權(quán)：中國區(qū)掌門該如何修煉

去年9月，張自權(quán)做了個重要的決定，離開DCM，加盟一家總部在美國的對沖基金Coatue Management，這是一家專注于投資科技領(lǐng)域的對沖基金。

Coatue幾乎沒有在中國的科技媒體上露面過，有媒體翻譯為“蔻圖”，Coatue自己的官方翻譯為“高都”，這名字仍然讓人有些陌生。

半年時間，Coatue還沒有真正意義上的辦公室，而是在國貿(mào)三期的一個商務(wù)中心里辦公。前幾個月，張自權(quán)過著每天工作18個小時，每周3天熬夜和美國總部交流的工作狂生活，今年他迎來了第二位中國同事，18個小時縮短為15個小時，仍然不夠用。

說起來，他現(xiàn)在的角色有點像DCM的兩位大牛，中國區(qū)創(chuàng)始合伙人林欣禾與盧蓉最早的角色——中國區(qū)代表。當年，張自權(quán)來DCM時候還只是個小兵，他從他們身上學(xué)到了太多東西。那么關(guān)于怎么做“掌門人”，有沒有向他們討教過？

性格嚴謹?shù)膹堊詸?quán)回答：這個問題，以前還真沒有和他們聊過。

被挖三次的加盟

對一個投資人來說，職業(yè)選擇是一件嚴肅的事情。

在被Coatue挖走之前，張自權(quán)從沒想過離開DCM，而在離開之后，又可以完全投入到新東家所帶來的新的體驗當中，他相信自己的選擇。

代表Coatue的獵頭前后挖他三次，可謂用心良苦。一開始張自權(quán)的確是拒絕的。

1981年出生的他在DCM任職5年多，從一枚新兵到董事，他做過的案子有58、唯品會、丁香園、途牛、木瓜移動等。

一個投資人在什么情況下會主動跳槽？張自權(quán)分析有三種情況：利益分配不滿意，對于自己機構(gòu)的項目機制不認同，或者對文化不贊同。這三種情況他都沒有，5年時間，他沒有和任何其他機構(gòu)有過跳槽方面的接觸。

具體負責挖他到Coatue的是一個住在東京的美國人，這是一位曾經(jīng)為很多跨國公司挖過高管的資深獵頭。前兩次獵頭想要約見，態(tài)度很真誠，但是都被張自權(quán)回絕了，而且回絕得也很真誠，他還把自認為不適合Coatue的原因列了好幾條發(fā)給對方。

對方第三次約見，張自權(quán)覺得人家已經(jīng)如此積極，不去見一面也實在不好意思。這一次獵頭直接拿出了一份計劃，他將張自權(quán)之前的擔憂交給了Coatue那邊，那邊依次給出了解決方案。這打動了張自權(quán)。

他與Coatue老大在香港見面，有次當時人在加州的張自權(quán)被邀請到紐約老大的家里。就這樣，他成了Coatue中國區(qū)代表。

張自權(quán)把投資人分為兩種，一種喜歡默默地琢磨和分析，另一種更喜歡跑項目，他是前者。他分析自己是個典型的天枰座，但同時又挺有賭性，比如打德州撲克的時候就比較兇悍，屬于敢于毫不猶豫去All in的那一種。

Coatue拋來橄欖枝，他沒有去考慮做不好怎么辦，而是思考自己在新東家成功的可能性有多大。

Coatue的身份是對沖基金，2000年創(chuàng)立開始，大部分時間是在投資二級市場。2012年它設(shè)立了私募股權(quán)基金，投資了snapchat這樣的項目。2014年，張自權(quán)的加盟讓它真正進入了中國市場，其實Coatue老大一直想要挖到的，就是張自權(quán)這樣熟悉中國創(chuàng)業(yè)環(huán)境與風險投資氛圍的人才。

對張自權(quán)來說，Coatue有一個特點：從二級市場的角度去做風險投資，雖然轉(zhuǎn)換角度，但同樣都是投資在科技創(chuàng)業(yè)公司身上，這件事就顯得很好玩。他認為自己的性格中還有一條：喜歡新鮮的東西，這可能是風險投資人與創(chuàng)業(yè)者接觸多之后產(chǎn)生的素質(zhì)，也可能是與生俱來的特質(zhì)，只是在內(nèi)心潛伏已久。

換了東家，張自權(quán)自己對項目的判斷也要發(fā)生變化，Coatue基金的盤子很大，有超過100億美元，用張自權(quán)的話來說，其實Coatue是可以一個項目打到上市的。這與DCM的投資領(lǐng)域也不一樣，DCM是早期投資，Coatue是中晚期。在DCM的時候，他會去看那些用不同模式去做同一個領(lǐng)域的好公司，而在Coatue則需要更加謹慎的布局，觀察金字塔尖的那幾家。

好玩的還有另一點：他會與一群不一樣的人來合作。

Coatue聽上去就是個法國名字，創(chuàng)始人是位個子高高的法國人。張自權(quán)以亞洲區(qū)合伙人的身份加入，和他一起做投資決策的是住在美國的最資深的高科技投資高手，其中有的是專注于二級市場的大牛，要說服這幾位高手，想起來很刺激。

從基金玩法來說，他們最開始的共識是：全球方面的投資共用同一把尺子來衡量，美國那邊想要做的事情張自權(quán)可以出謀劃策，中國這邊的投資，他也要說服向幾位老外同事。

中美商業(yè)邏輯的融會貫通

有時候最初最讓人興奮的事情，等到擺在自己面前，才發(fā)現(xiàn)是最難搞的部分。

比如，2015年2月滴滴與快的合并，張自權(quán)很快就聯(lián)系到滴滴，他希望迅速投資一輪進去，他太看好這兩家聯(lián)姻之后的聚變效應(yīng)了。

當年在DCM的時候他沒有主要去看打車軟件，加入Coatue之后他追了滴滴很長時間，上一輪他就想投進去。但是可以想象，滴滴模式帶著中國特點，比如一直以來的補貼，而這是uber在美國不曾有的。而且滴滴與快的的合并，兩家背后分別是BAT兩位巨頭，合并就意味著兩大資本方的某種融合。

最終Coatue買進了價值大約2.5億美元的“滴滴快的”股份。Coatue投資的特點也非常明顯：看準就出手快。誰都知道合并之后產(chǎn)生的聚變效應(yīng)，有意投資滴滴和快的的基金肯定有很多，需要“用時間搶機會”，在某件事情將促成的更大的未來還不夠明晰的時候，誰敢于出一筆大價錢迅速投進去。

在合適的時機下，迅速說服老外同事們投資一大筆錢是不容易的事情，關(guān)鍵在于，張自權(quán)的角色與美國那邊相比，不是上下級的執(zhí)行關(guān)系，而是需要互相理解的合作關(guān)系。他需要把中國的商業(yè)情況，中國企業(yè)所面臨的機會成本解釋給對方。在Coatue的大半年，張自權(quán)已經(jīng)投資了滴滴、口袋購物、優(yōu)信拍和螞蜂窩等幾個項目。

張自權(quán)對美國商業(yè)文化的了解起了些作用。DCM與美國總部溝通就極其緊密，每周全球會議的時候，中國辦公室會看到美國與日本的新項目。

當年在摩托羅拉任職的時候，他申請了哈佛MBA。優(yōu)秀的申請者很多，他花了很多時間思考自己如何可以和其他的申請者不一樣：對于哈佛來說，每年全球招到900個人也需要有一定的多樣性，他把自己的經(jīng)歷聚焦在一點：生在黑龍江七臺河，從一個偏遠地區(qū)考到在北大讀書，這個經(jīng)歷是有特點的。

哈佛讓他拓寬人脈和開闊眼界，不過，中國年輕人的美國夢不僅僅是見識，而且還有對于美國人做事的思考。拿鏟雪來說：哈佛的所在地波士頓的冬天非常寒冷，經(jīng)常降雪，他的老家七臺河也是個雪城。老家下雪用人工鏟雪，速度很慢，而美國是有各種各樣的工具來幫助人工除雪，雪前雪中雪后用的工具不一樣，不同厚度的雪用的工具也很不一樣，總之道路上基本看不到人工在除雪。。

機械替代人工是美國的特點，再比如，張自權(quán)認為很多家庭為了方便主婦在帶孩子的空隙做家務(wù)的“搖搖椅”也是一種機器的利用。發(fā)達國家的人口有限加上人工成本很高，就決定了需要用機器來提高作業(yè)效率而不是靠人工。

換到商業(yè)上，美國人喜歡在別人創(chuàng)造A需求之后，大家圍繞著A需求去思考B或C需求，做新的生意；而中國人通常是前仆后繼地同樣都要去滿足A需求。拿搜索引擎這個產(chǎn)品來說，美國自從谷歌做大以后，基本就沒有搜索引擎的創(chuàng)業(yè)公司了，只有微軟投入巨資做了必應(yīng)這款產(chǎn)品。而中國則有無數(shù)公司不停的在做搜索引擎，產(chǎn)品同質(zhì)化比較嚴重，。

張自權(quán)每天都在想這些事情，他說這需要對商業(yè)與文化的融會貫通。