IPO什么時候重啟：發(fā)審初審漸次恢復(fù)

導(dǎo)讀

隨著初審會和發(fā)審會的重啟，再融資將逐漸恢復(fù)通暢，而再融資的初審會召開時點最快將在下周。

8月7日午間，甘肅電投公告，稱在當(dāng)日上午，證監(jiān)會發(fā)審委對公司非公開發(fā)行股票申請進(jìn)行了審核，并準(zhǔn)予通過。緊隨其后當(dāng)日晚間，仙琚制藥也公告，當(dāng)天其非公開發(fā)行股票事宜通過了發(fā)審委審核。同時發(fā)布其再融資項目通過的還有創(chuàng)業(yè)板上市公司特銳德。

上述企業(yè)分別來自主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板，其再融資項目的過會，在一定程度上標(biāo)志著暫停近一個月的再融資發(fā)審之門正式開啟。

而在經(jīng)歷了7日再融資發(fā)審會重啟之后，21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者獲悉，監(jiān)管層根據(jù)目前的市場穩(wěn)定狀況及7日當(dāng)天有關(guān)再融資重啟的壓力測評后，將在近期也逐漸開啟再融資初審會。

而隨著初審會和發(fā)審會的重啟，再融資將逐漸恢復(fù)通暢，而再融資的初審會召開時點最快將在下周。

發(fā)審、初審漸次重啟

負(fù)責(zé)A股IPO和再融資發(fā)審和核準(zhǔn)的證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部曾是在此次“股市大調(diào)整”之前最為忙碌的部門之一，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者獲悉，自7月初以來，因暫緩IPO和再融資審核，證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部的不少領(lǐng)導(dǎo)和工作人員已休假。

而在證監(jiān)會網(wǎng)站上，包括《發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票審核工作流程及申請企業(yè)情況》、《發(fā)行監(jiān)管部再融資審核工作流程及申請企業(yè)情況》等原本每周都將照例公布更新的數(shù)據(jù)，截至目前都一直定格在7月3日。

“8月初已開始要求有關(guān)工作人員和發(fā)審委員逐步收假到崗了。”一位現(xiàn)任發(fā)審委員對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，而在本周除了少數(shù)部門負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)外，大部分工作人員已基本恢復(fù)正常工作。

“目前市場已趨于穩(wěn)定，再融資暫緩是在極端的市場情況之下做出的特殊處理，為恢復(fù)資本市場的基本功能，再融資重啟是很有必要的。”8月10日，一位接近于監(jiān)管層的知情人士透露，再融資全面重啟已開始，不過仍將有一個緩沖過程逐步恢復(fù)到之前的常態(tài)。

根據(jù)證監(jiān)會再融資審核工作流程，證監(jiān)會在受理材料后，上市公司需要經(jīng)過反饋會、初審會、發(fā)審會、封卷、核準(zhǔn)發(fā)行階段。而近期以來，暫停的則主要是初審和發(fā)審環(huán)節(jié)，有關(guān)再融資項目的申報、反饋會依然在照常進(jìn)行，而在7月初之前已經(jīng)通過發(fā)審會的有關(guān)項目則依然按照“窗口指導(dǎo)”的要求在進(jìn)行封券、核準(zhǔn)發(fā)行等。

“8月7日重啟是再融資發(fā)審會環(huán)節(jié)，初審會環(huán)節(jié)還是處于暫停中，主要原因一是希望在近一兩周內(nèi)再融資的重啟對市場有一個緩沖，目前再融資的發(fā)審會會以消化存量項目為主，既審核之前原本計劃在7月中審核的項目為主;二是發(fā)行監(jiān)管部門的有關(guān)負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)及其工作人員將在下周全面休假回崗，初審會也將正式重啟。”上述知情人士表示。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者了解，再融資初審會是由審核人員匯報發(fā)行人的基本情況、初步審核中發(fā)現(xiàn)的主要問題及反饋意見回復(fù)情況。而初審會是由證監(jiān)會綜合處組織并負(fù)責(zé)記錄，發(fā)行監(jiān)管部相關(guān)負(fù)責(zé)人、相關(guān)監(jiān)管處室負(fù)責(zé)人、審核人員以及發(fā)審委委員共同參加。

小額融資項目先行

盡管再融資將全面重啟，但這并不意味著再融資馬上回歸常態(tài)，更不意味著IPO重啟。

“監(jiān)管層內(nèi)部表示，在再融資審核重啟之初，對一些融資額度較小的項目將可能提前，而對融資額度較大的，則可能采用押后等待審核時機的方式。”上述發(fā)審委人士表示。

從8月7日上會審核的三家企業(yè)來看，其也并非是按再融資審核排隊情況而定的。

其中，特銳德是排在再融資待過會審核的第三位，甘肅電投則排在第46位，而仙琚制藥更在第70位。而這三家過會企業(yè)無一例外都是融資規(guī)模較小的。

其中甘肅電投擬以5.98元/股的發(fā)行底價非公開發(fā)行不超過3.02億股，募資不超過18.1億元。特銳德此次定增則為員工持股計劃，并以12.55元/股的價格向該計劃增發(fā)股份，認(rèn)購總金額不超過5000萬元。而仙琚制藥則是擬以8.93元/股的價格，發(fā)行不超過9870.81萬股，募集資金總額不超過8.81億元。

之前有傳聞稱，目前監(jiān)管層對于超過50億以上的再融資項目依然采取“窗口指導(dǎo)”的審慎性原則。

對此，上述發(fā)審委員并未否認(rèn)，其表示：“規(guī)模太大肯定會影響再融資進(jìn)展，縮小規(guī)模是有利的。”

“再融資對于市場的沖擊實際上是比較小的，大部分再融資都是采用定向增發(fā)的方式，目前市場顧慮的是IPO的重啟時間。”北京一家投行負(fù)責(zé)人士表示。

“目前為止未聽到有關(guān)IPO重啟的意向。”上述發(fā)審委員向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者坦言，“按目前情況看，9月之前重啟IPO的可能性并不大。”