張野：股災(zāi)不必悲情 天使恐秋不懼寒冬

張野說，天使投資，投的不是現(xiàn)在，而是未來，過程中考驗(yàn)的是天使對(duì)未來市場(chǎng)的前瞻能力。天使投資人懼怕的應(yīng)該是“秋天”，如果你”秋天”好時(shí)候投的企業(yè)，剛好趕在“冬天”要拿A輪，反而是最應(yīng)該恐懼的。

前天全球股市暴跌后，昨日早盤亞太股市延續(xù)重挫行情，A股開盤暴跌逾6%，逼近3000點(diǎn)。市場(chǎng)上似乎全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)“魅影重現(xiàn)”，寒冬來襲的聲音此起彼伏，悲觀情緒在創(chuàng)業(yè)和投資圈開始蔓延。從前天到昨天，跟一些朋友聊天，發(fā)現(xiàn)大家對(duì)此輪金融危機(jī)普遍表示恐慌和擔(dān)心。面對(duì)從今年上半年的鮮花著錦般的樂觀一直到現(xiàn)在的烈火烹油式的悲觀，我想說：這一輪的全球經(jīng)濟(jì)低迷，還不到“大蕭條、大危機(jī)”的嚴(yán)重程度。最重要的是：天使投資不懼寒冬!

天使懼怕的是秋天，而不是已經(jīng)到來的寒冬

天使投資，投的不是現(xiàn)在，而是未來，過程中考驗(yàn)的是天使對(duì)未來市場(chǎng)的前瞻能力。好的天使投資人都是自帶“望遠(yuǎn)鏡”的，現(xiàn)在市場(chǎng)的這波低迷對(duì)于嗅覺敏銳的投資機(jī)構(gòu)來說，只是對(duì)上一個(gè)過度樂觀、過度瘋狂的階段的總結(jié)和結(jié)果。天使投資人懼怕的應(yīng)該是“秋天”——秋天是什么?是冬天的前一個(gè)季節(jié)，如果你”秋天”好時(shí)候投的企業(yè)，剛好趕在“冬天”要拿A輪，反而是最難過最應(yīng)該恐懼的。作為天使投資人應(yīng)該提前判斷和感知冬天，在秋天的時(shí)候就應(yīng)該調(diào)整投資策略。所以，真正置身寒冬的時(shí)候，天使投資人是不怕的，對(duì)天使投資人來說，“眼下”這個(gè)詞代表著眼下“只問耕耘不問收獲”，真正的收獲可能要到5年10年之后，去拉長(zhǎng)線看這個(gè)問題。因此需要時(shí)刻眼光放長(zhǎng)遠(yuǎn)，看未來的走向，往小里說是看一兩年后的風(fēng)口在哪里，往大里說，后面的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)什么樣?這些是天使們現(xiàn)在需要考慮的問題。資本市場(chǎng)里是沒有預(yù)防針可以打的，完全看的是大家的嗅覺和應(yīng)變能力。

這一輪全球經(jīng)濟(jì)低迷確切的說已經(jīng)來到了，但它會(huì)不會(huì)發(fā)展成像過往那種全球金融大蕭條呢?我的判斷是：不會(huì)，至少這一輪不會(huì)，不得不說，大家現(xiàn)在用“大蕭條”這樣的詞有點(diǎn)恐慌過度了，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的低迷和下滑是有的，會(huì)對(duì)很多行業(yè)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生影響，但是對(duì)于天使投資來說，由于我們投資的是未來，過完這個(gè)絕望的冬天，一個(gè)滿懷希望的春天里又會(huì)萬(wàn)物復(fù)蘇。既然令人恐懼的“秋天”都已經(jīng)過去，處在這樣一個(gè)剛好可以用來布局的時(shí)間點(diǎn)上，天使們反而更有理由相信，即將迎來的是一個(gè)“希望之春”。

大家該如何度過這個(gè)冬天

雖然說提前的布局很重要，投資人們依舊還是會(huì)對(duì)這輪經(jīng)濟(jì)低迷持謹(jǐn)慎態(tài)度，因此投項(xiàng)目的頻率會(huì)有所降低，大家的速度都會(huì)放慢下來。這個(gè)時(shí)候，對(duì)一些等著拿B輪、C輪階段錢的項(xiàng)目來說，日子確實(shí)會(huì)變得難過。兩三個(gè)月的時(shí)間，足以讓一家創(chuàng)業(yè)公司彈盡糧絕，這無(wú)疑會(huì)是毀滅性的打擊。

不僅如此，投資機(jī)構(gòu)在投資策略上也會(huì)出現(xiàn)一定的調(diào)整。拿青山資本自己舉例，我們現(xiàn)在的投資策略也會(huì)變得更偏向一些一旦做起來很快就能夠有現(xiàn)金流回流的行業(yè)，偏向于那些更新型的商業(yè)模式的項(xiàng)目。而對(duì)于一些需要燒錢搶占市場(chǎng)的項(xiàng)目，短期內(nèi)不能實(shí)現(xiàn)自我支撐的項(xiàng)目，或者說目前常見的一些類似O2O類商業(yè)模式的項(xiàng)目，我想大家都會(huì)變得越來越謹(jǐn)慎，換句話說，這類項(xiàng)目一定會(huì)越來越難拿到錢。在曙光來臨之前，創(chuàng)業(yè)者們一定要“深挖墻、廣積糧、緩稱王”，項(xiàng)目盡量能夠產(chǎn)生收入，壓縮成本，這可能是度過寒冬的比較好的辦法。這段時(shí)間內(nèi)肯定會(huì)有一大批早期創(chuàng)業(yè)公司死掉，靠?jī)r(jià)格戰(zhàn)燒錢的，無(wú)以為繼，那么之前燒的大量的錢就打水漂了。

既然是看未來的市場(chǎng)，對(duì)天使來說，一定會(huì)去看最新的商業(yè)模式。同時(shí)經(jīng)過這一輪經(jīng)濟(jì)低迷的洗牌后，那些踏實(shí)、低調(diào)的創(chuàng)業(yè)者反而可能會(huì)被投資人關(guān)注，對(duì)安靜做事情的創(chuàng)業(yè)者來說，“寒冬”反而是個(gè)很好的機(jī)會(huì)。我一直講“創(chuàng)業(yè)只是小部分人的事情，不是所有人都適合創(chuàng)業(yè)，也不是所有時(shí)候都適合創(chuàng)業(yè)”，很多盲目加入創(chuàng)業(yè)大軍的人可能會(huì)在這一輪淘汰賽中撤退，大家會(huì)變得越來越理性。創(chuàng)業(yè)不是玩票，希望大家在躋身創(chuàng)業(yè)大軍之前一定想清楚：在接受創(chuàng)業(yè)榮光的同時(shí)，自身是否具備“挨餓受凍”的能力。

無(wú)疑，寒冬的來臨，會(huì)讓一些原有的泡沫破滅，某些行業(yè)甚至?xí)匦孪磁疲瑥拈L(zhǎng)遠(yuǎn)來看，這一定是個(gè)好消息。對(duì)于天使這種需要眺望未來世界的行業(yè)來說，當(dāng)下的“寒冬”永遠(yuǎn)都不是我們所擔(dān)心的。就像《雙城記》里那句經(jīng)典一樣：這是絕望之冬，這是希望之春。對(duì)天使來說，我們不懼寒冬!