融到5000萬(wàn)你需要具備哪些條件？

導(dǎo)語(yǔ)：任何一個(gè)大額融資都是天時(shí)地利人和的產(chǎn)物，要在巨大的市場(chǎng)里面有一個(gè)絕對(duì)的領(lǐng)先，而且在一個(gè)市場(chǎng)很好的情況下，快速的滾雪球推開(kāi)第一波。

8月27-28日，由創(chuàng)業(yè)邦主辦、杭州市人民政府聯(lián)合主辦的“2015創(chuàng)新中國(guó)總決賽暨秋季峰會(huì)”在杭州洲際酒店隆重舉行，130個(gè)炫商業(yè)、酷模式、潮產(chǎn)品項(xiàng)目從3225個(gè)報(bào)名團(tuán)隊(duì)中脫穎而出上臺(tái)展示，與500位頂級(jí)投資大咖、1萬(wàn)名現(xiàn)場(chǎng)觀眾進(jìn)行創(chuàng)新和智慧的思想碰撞。本屆峰會(huì)共分8大專場(chǎng)+2大論壇，將有8個(gè)項(xiàng)目晉級(jí)28日下午的終極對(duì)決環(huán)節(jié)，爭(zhēng)奪DEMO GOD榮譽(yù)稱號(hào)。創(chuàng)業(yè)邦孵化服務(wù)BangCamp 的學(xué)員也將集體亮相Bang Camp專場(chǎng)，迎來(lái)自己的畢業(yè)典禮。

在27日上午開(kāi)幕式的對(duì)話論壇中，聯(lián)想服務(wù)集團(tuán)總裁、聯(lián)想樂(lè)基金董事長(zhǎng)賀志強(qiáng)，DCM資本合伙人曾振宇，復(fù)星昆仲管理合伙人王鈞，DCM資本合伙人曾振宇，與軟銀中國(guó)主管合伙人宋安瀾就‘巨額融資與野蠻生長(zhǎng)‘主題展開(kāi)討論。曾振宇表示，要融到5000萬(wàn)，第一是真正的確定自己的行業(yè)地位，包括在市場(chǎng)中的領(lǐng)導(dǎo)地位，包括自己的產(chǎn)品或者服務(wù)在市場(chǎng)中的需求度。其次，就是真正的要把錢花在可以留在有持續(xù)價(jià)值的事情上。我一直建議自己的企業(yè)家去看這個(gè)公司，你從頭到尾融了多少錢，這個(gè)公司值多少錢，把估值減掉融到的錢，這個(gè)差額越來(lái)越大，證明你的公司是有價(jià)值的。如果差額不是很大，就要注意，這個(gè)可能是融資吹起來(lái)的。

以下是對(duì)話實(shí)錄：

龍宇：在午飯之前談一下中國(guó)的市場(chǎng)環(huán)境，現(xiàn)在我們談巨額融資與野蠻生長(zhǎng)，這個(gè)話題合適宜嗎？

現(xiàn)在市場(chǎng)形勢(shì)發(fā)生了很大的變化，讓大家談一下目前這階段的感受。市場(chǎng)上每個(gè)人的融資理由都是防范競(jìng)爭(zhēng)，所以需要這么多錢，資本的效率也有降低的跡象。在這里請(qǐng)各位評(píng)價(jià)的是說(shuō)，在目前這個(gè)節(jié)點(diǎn)上，大家感受到了融資的寒意已經(jīng)到來(lái)了嗎？

賀志強(qiáng)：我相信股市肯定會(huì)對(duì)投資人有影響，但是我和我們的團(tuán)隊(duì)講，好的項(xiàng)目永遠(yuǎn)不會(huì)缺錢。這個(gè)世界上錢太多了，不是錢太少。但是一定會(huì)影響投資人的心態(tài)，這是毫無(wú)疑問(wèn)的。

王鈞：寒意肯定是有的，但是看是針對(duì)哪類企業(yè)?？偟膩?lái)講是處在行業(yè)龍頭的企業(yè)拿到錢的概率還是比較高的。也有創(chuàng)業(yè)者問(wèn)我，現(xiàn)在是不是創(chuàng)業(yè)好時(shí)候？我覺(jué)得永遠(yuǎn)都是好時(shí)候。今年上半年錢好拿，但是放眼望去全都是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

尤其進(jìn)入到這個(gè)行業(yè)中創(chuàng)業(yè)者很重要，還是比較快的能擠到這個(gè)行業(yè)的第一名，最好能擠到前兩名里面去。除了第一波之后，第二波在后面的階段會(huì)變得蠻難的。

劉宇：我們?cè)谡劦饺谫Y，前半年確實(shí)比較火熱，你覺(jué)得是什么德陽(yáng)額度算作是巨額融資？怎么樣的公司拿到了這一輪巨額融資？

曾振宇：是不是巨額是相對(duì)的概念，五年前，2000萬(wàn)美元以上是巨額，現(xiàn)在2000萬(wàn)美元算是B輪的融資。我個(gè)人定義單輪超過(guò)5000萬(wàn)美元，算是大額到巨額的概念了。

宋安瀾：巨額融資和野蠻生長(zhǎng)，關(guān)鍵在巨額融資上。原來(lái)我們有各種商業(yè)模式，原來(lái)叫B2B、B2C，現(xiàn)在叫B2VC，這是非常大的一個(gè)問(wèn)題。我們實(shí)際上不喜歡這種模式。我們希望投的是這個(gè)技術(shù)或者主意能夠轉(zhuǎn)化成產(chǎn)品和服務(wù)，這個(gè)服務(wù)能做得很大，而且是這個(gè)地區(qū)的服務(wù)，要有好的現(xiàn)金流。

對(duì)于融資來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在雖然天熱，但是很快冬天就要來(lái)了，我對(duì)我所投的企業(yè)是這么說(shuō)的，你們現(xiàn)在能融的話，趕快融錢。而且要準(zhǔn)備12-18個(gè)月的現(xiàn)金流。

龍宇：的確是這樣，現(xiàn)在是市場(chǎng)主流的觀點(diǎn)?；剡^(guò)頭來(lái)還是講過(guò)去這一段野蠻生長(zhǎng)的話題，的確在過(guò)去18個(gè)月里看到了很多世界級(jí)的案例，在中國(guó)一兩億美金都是非常尋常的。那么同時(shí)也出現(xiàn)了幾十億美金級(jí)別的融資。有些客戶行為直接切過(guò)來(lái)，一些比較激烈的市場(chǎng)手段，這樣的野蠻生長(zhǎng)的公司，賀總看來(lái)下一步會(huì)有策略性的變化嗎？

賀志強(qiáng)：融資要融的合適，太高估融資，下一輪會(huì)非常大的問(wèn)題。第二個(gè)，巨額融資帶來(lái)的高速成長(zhǎng)，比如說(shuō)大規(guī)模的錢放在人才招聘。我們看到快速的擴(kuò)張之后管理在未來(lái)的挑戰(zhàn)會(huì)非常大。如果沒(méi)有大公司管理經(jīng)驗(yàn)，或者管理團(tuán)隊(duì)的人，未來(lái)團(tuán)隊(duì)的凝練和文化會(huì)是非常大的挑戰(zhàn)。

龍宇：假設(shè)現(xiàn)在這個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)拿到錢的公司非常幸運(yùn)，拿到了5000萬(wàn)以上的巨款那就更加的幸運(yùn)，這個(gè)時(shí)候的資金，你們覺(jué)得怎么樣使用會(huì)更有效率一些呢？他們應(yīng)該更聰明的怎么去布局自己呢？

王鈞：我回應(yīng)一下，你剛剛問(wèn)賀總的問(wèn)題，我再補(bǔ)充一句。之前好多錢砸下去，很重要原因是現(xiàn)在所謂做服務(wù)或者做其他業(yè)務(wù)的，一個(gè)特點(diǎn)是壁壘不高，那什么是壁壘呢？可能消費(fèi)習(xí)慣是壁壘，用戶量是壁壘，市場(chǎng)份額是壁壘?；剡^(guò)頭來(lái)看，在很多行業(yè)是對(duì)的。比如說(shuō)Uber，滴滴、這種燒火一般燒有一定道理。現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)看，好多企業(yè)燒完之后，核心問(wèn)題是你能剩下什么。

前一段時(shí)間外賣弄的很火熱，有一個(gè)創(chuàng)業(yè)者跟我聊過(guò)一段話，他說(shuō)：現(xiàn)在有一段時(shí)間在學(xué)校搞外賣不是很好弄了。為什么不好弄了呢？發(fā)現(xiàn)還有一個(gè)其他的選擇叫做食堂。這個(gè)讓大家搞的很絕望。

曾振宇：什么樣的公司可以融到5000萬(wàn)？其實(shí)任何一個(gè)大額融資都是天時(shí)地利人和的產(chǎn)物，要在巨大的市場(chǎng)里面有一個(gè)絕對(duì)的領(lǐng)先，而且在一個(gè)市場(chǎng)很好的情況下，快速的滾雪球推開(kāi)第一波。所以第一位融資是第二名的10倍，第二名是第三名的50倍，所以創(chuàng)業(yè)者融資的時(shí)候要想下一個(gè)階段是什么，可以融多少錢，這是出發(fā)最基本點(diǎn)。融到5000萬(wàn)你要什么？這里有兩件事情要做，第一是真正的確定自己的行業(yè)地位，包括在市場(chǎng)中的領(lǐng)導(dǎo)地位，包括自己的產(chǎn)品或者服務(wù)在市場(chǎng)中的需求度，這是第一件要做的事情。因?yàn)槿诘?000萬(wàn)的時(shí)候，這個(gè)公司就不小了。如果想要融更多的時(shí)候，

估值邏輯，市場(chǎng)對(duì)你的看法，社會(huì)對(duì)你的看法都會(huì)有變化，你就已經(jīng)從一個(gè)實(shí)驗(yàn)性的，小生意變成可以規(guī)?；糠忠呀?jīng)被證明的大的生意，但這個(gè)時(shí)間點(diǎn)一定要把產(chǎn)品和服務(wù)模式做出來(lái)。理論經(jīng)濟(jì)模型要做出來(lái)，如果沒(méi)有做出來(lái)，產(chǎn)品和服務(wù)模式一定要有初步樣子。

第二個(gè)事情，就是真正的要把錢花在可以留在有持續(xù)價(jià)值的事情上，不管是團(tuán)隊(duì)、品牌，還是除了團(tuán)隊(duì)和品牌之外的其他關(guān)鍵性指標(biāo)，類似于客戶重復(fù)購(gòu)買率、續(xù)費(fèi)率。我一直建議自己的企業(yè)家去看這個(gè)公司，你從頭到尾融了多少錢，這個(gè)公司值多少錢，把估值減掉融到的錢，這個(gè)差額越來(lái)越大，證明你的公司是有價(jià)值的。如果差額不是很大，就要注意，這個(gè)可能是融資吹起來(lái)的。

龍宇：宋總，您剛才已經(jīng)提到了融資節(jié)奏的問(wèn)題，說(shuō)大家盡快拿錢。在去年出了很多新名詞，大家把握的融資節(jié)奏，都是很快的做一輪，8個(gè)月基本數(shù)據(jù)出來(lái)以后，再融下一輪。今天現(xiàn)場(chǎng)比較相關(guān)的還是更早期的創(chuàng)新型的創(chuàng)業(yè)者，他們的融資節(jié)奏的把握有怎樣的建議？

宋安瀾：我再加一個(gè)關(guān)于巨額融資的事，巨額融資情況下，一個(gè)是需要方向?qū)?，一個(gè)是需要團(tuán)隊(duì)對(duì)投資者的重要性。記得當(dāng)時(shí)我們投淘寶的時(shí)候，砸下去6000萬(wàn)，在當(dāng)時(shí)是巨額融資，但是后面看出來(lái)是對(duì)的，一個(gè)他的團(tuán)隊(duì)是對(duì)的，另外關(guān)鍵是方向是對(duì)的。

團(tuán)購(gòu)，多少錢砸下去，現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)還是一地雞毛，所以方向很重要。對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，你要干一件事，要想清楚方向在哪里，跑道要選對(duì)。你們要做這個(gè)業(yè)務(wù)，一定要切入對(duì)的方向。有針對(duì)的需求解決問(wèn)題。對(duì)于融資來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得不要追求有很高的估值，在第一輪的時(shí)候，低一點(diǎn)就低一點(diǎn)，把錢融進(jìn)來(lái)，關(guān)鍵是要看錢后面的資源。

對(duì)于后續(xù)的融資，我建議你融的時(shí)候，還是要量力而行，一般說(shuō)來(lái)，有12-18個(gè)月的現(xiàn)金流就夠了。謝謝！

龍宇：是這樣的，因?yàn)槿ツ耆绻銌?wèn)一些創(chuàng)業(yè)者，融這么多錢，用在什么地方？往往講的很清楚，在您說(shuō)的看大家認(rèn)為好的方向上，一定會(huì)出現(xiàn)幾家同質(zhì)化的競(jìng)爭(zhēng)，為了同一個(gè)關(guān)鍵字。

那么您覺(jué)得現(xiàn)在是收購(gòu)和整合小團(tuán)隊(duì)的時(shí)機(jī)嗎？

賀志強(qiáng)：因?yàn)槲覀兺兜谋容^早，首先是希望他做得事情還是比較獨(dú)特的。你剛才說(shuō)到很多競(jìng)爭(zhēng)，融了錢，把錢都燒掉了在競(jìng)爭(zhēng)里面，我們還是應(yīng)該找那些真正有價(jià)值的的位置，去卡位。

第二，現(xiàn)在是不是整合一些小的公司的機(jī)會(huì)？其實(shí)最根本的還是要看，你整合進(jìn)來(lái)之后，第一，它是不是補(bǔ)充了你的短板，增加了你的長(zhǎng)板。第二，是不是真正讓競(jìng)爭(zhēng)變良性了。

龍宇：剛才王鈞談到心態(tài)的問(wèn)題，那么投資心態(tài)當(dāng)然會(huì)受到一定的影響，無(wú)論過(guò)去的過(guò)熱，還是現(xiàn)在的恐慌。目前哪些創(chuàng)業(yè)者還比較容易拿到早期的融資呢？

王鈞：直接回答龍宇的問(wèn)題，其實(shí)現(xiàn)在有好多行業(yè)本身就是發(fā)燒型的行業(yè)，比如醫(yī)療、教育、旅游。第二本身燒錢不太狠，小錢進(jìn)來(lái)很快，現(xiàn)金流蹭蹭往上漲。

另外也跟整個(gè)企業(yè)的商業(yè)模式，運(yùn)營(yíng)模式有很大的關(guān)系。還是一開(kāi)始討論的觀點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)只要你準(zhǔn)備好了，永遠(yuǎn)都是好時(shí)候。具體從基金結(jié)構(gòu)上講，我和代表一派的VC觀點(diǎn)來(lái)看，我們一年資源就這么多，一年搞二十來(lái)個(gè)項(xiàng)目挺好，市場(chǎng)緊點(diǎn)，我就投的慢點(diǎn)，市場(chǎng)松點(diǎn)，就投的快點(diǎn)，這也是不斷地學(xué)習(xí)過(guò)程。核心還是你是不是找到好生意，是不是適合干這個(gè)事。

曾振宇：我覺(jué)得現(xiàn)在投融資環(huán)境是拋掉4周之內(nèi)的股災(zāi)，是空前的好，但過(guò)去一年競(jìng)爭(zhēng)也是空前的激烈?？傮w來(lái)看每個(gè)行業(yè)都還是非常有機(jī)會(huì)。但最近市場(chǎng)被調(diào)整的很大，可能投資者在某一些領(lǐng)域里面，不一定不投，主要是決策的周期會(huì)場(chǎng)一些。相對(duì)來(lái)說(shuō)，大家在經(jīng)濟(jì)預(yù)期比較緊的環(huán)境下，做一些低成本的事情。舉個(gè)例子，從消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)端再向企業(yè)端看一些機(jī)會(huì)，這是最容易的拿到錢的，更安全的。對(duì)創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，首先要想自己擅長(zhǎng)什么，喜歡什么。另外我們要看中3-5年生意的機(jī)會(huì)。

龍宇：以軟銀為例，下半年的布局和投資節(jié)奏會(huì)有什么變化嗎？

宋安瀾：從行業(yè)來(lái)說(shuō)，我們現(xiàn)在是三大主攻方向。一個(gè)是TMT，其中移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是我們的重點(diǎn)，繼續(xù)在這里挖掘各種各樣的項(xiàng)目。尤其是那些有技術(shù)門檻的，有破壞性創(chuàng)新的，這是我們非常喜歡的東西。第二個(gè)大方向是醫(yī)療健康，在這里面我們認(rèn)為機(jī)會(huì)很大。再有就是環(huán)境保護(hù)，中國(guó)發(fā)展那么快，環(huán)境一直是一個(gè)問(wèn)題，既是問(wèn)題，也是機(jī)會(huì)。

我們現(xiàn)在錢口袋還是比較股的，從早期、中期都是我們的投資方向。

龍宇：有錢就是韌性。下面我們最后請(qǐng)各位再談一談。

曾振宇：我們?cè)趪?guó)內(nèi)的投資策略有幾個(gè)特點(diǎn)，第一，我們始終專注在傳統(tǒng)的TMT領(lǐng)域，不管是過(guò)去幾年在消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，還是最近在企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，我們都在積極的看各種各樣的機(jī)會(huì)，這個(gè)觀點(diǎn)一直不會(huì)動(dòng)搖，而且我們也覺(jué)得是最大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，也是我們最強(qiáng)能力所在。第二，從投資階段來(lái)看，我們一直關(guān)注在早期和中期。

王鈞：我們的定位還是A輪（小A到小B），投資領(lǐng)域以+互聯(lián)網(wǎng)為主。談投資節(jié)奏，我們認(rèn)為反正是長(zhǎng)跑了，市場(chǎng)火熱的時(shí)候投資者也多，市場(chǎng)不好的時(shí)候，也有它的好處，所以我們總體來(lái)說(shuō)就是勻速跑。

賀志強(qiáng)：聯(lián)想樂(lè)基金主要關(guān)注在早期，尤其是核心技術(shù)的企業(yè)。我們現(xiàn)在特別想頭一些手機(jī)部件核心技術(shù)的企業(yè)。今天很多都是互聯(lián)網(wǎng)軟件的服務(wù)，實(shí)際上這個(gè)地方的機(jī)會(huì)特別大。比如說(shuō)智能硬件，現(xiàn)在團(tuán)隊(duì)拼的就是TO B的機(jī)會(huì)，是真正解決產(chǎn)業(yè)萬(wàn)物互聯(lián)或者工業(yè)過(guò)程中的問(wèn)題。比如在企業(yè)云，對(duì)云的基礎(chǔ)架構(gòu)，大數(shù)據(jù)智能分析，我們從硅谷請(qǐng)很多人回來(lái)創(chuàng)業(yè)。其實(shí)我們喜歡投早期的，有自己理念，有核心技術(shù)，有不同想法的企業(yè)。每年我們也控制一些節(jié)奏，堅(jiān)持投下去。

龍宇：我們基金是2008年回國(guó)成立，2009年投到非常優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，所以這次又感覺(jué)到了這樣的機(jī)會(huì)，目前我們的團(tuán)隊(duì)正在同時(shí)交割五個(gè)案子，也希望今天的創(chuàng)業(yè)者不要借以我比較傷感提到估值，很可能會(huì)繼續(xù)下挫，但是你千萬(wàn)要記得，融資過(guò)程都是紙面富貴，這一輪只能叫做融資歷史。最后能不能成功，對(duì)投資人和資本家有交代。比拼融資能力將成為CEO技能其中一項(xiàng)能力。今年下半年我們也希望安井的美男子，你們有福了，你們關(guān)注好自己的產(chǎn)品和品牌。

我們覺(jué)得中國(guó)內(nèi)需的提升是解決經(jīng)濟(jì)提升疲軟的主要手段，我們專注于城市生活消費(fèi)升級(jí)。另外是對(duì)企業(yè)級(jí)的服務(wù)，降低所有創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)者的開(kāi)發(fā)門檻。

剛才我們也盡所能分享目前對(duì)市場(chǎng)的看法，希望大家有所幫助，也不要太沉悶。大家不要歧視資本家，我們永遠(yuǎn)和你們?cè)谝黄?。謝謝！