新三板分層內(nèi)生條件具備 推出只待A股企穩(wěn)東風(fēng)

備受矚目的新三板分層制度何時(shí)推出成為年內(nèi)市場(chǎng)最關(guān)心的話題，而民生券商分析人士指出，新三板分層的內(nèi)生性條件或已具備，目前需要等待的是一個(gè)好時(shí)機(jī)，這個(gè)時(shí)機(jī)就是A股企穩(wěn)回調(diào)。

作為實(shí)現(xiàn)差異化管理的必要手段，分層制度被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)和市場(chǎng)給予很高的期望。今年6月新三板董事長(zhǎng)楊曉嘉在某刊撰文指出，分層是繼做市商制度推出后又一個(gè)重要制度，必將對(duì)市場(chǎng)發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，是2015年新三板制度重頭戲。

對(duì)于新三板分層的具體作用，民生證券認(rèn)為其有多方面的意義，第一，分層有利于新三板的長(zhǎng)期穩(wěn)定；第二，打造明星效應(yīng)，孵化更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)；第三，平衡投融資雙方的決策成本；第四，降低監(jiān)管成本；第五，為競(jìng)價(jià)交易、轉(zhuǎn)板制度打下基礎(chǔ)，“此外，分層可能會(huì)造成掛牌公司分化加劇。”

對(duì)于分層標(biāo)準(zhǔn)，民生證券認(rèn)為，新三板的分層有可能以信息披露為導(dǎo)向，從掛牌公司股東人數(shù)、做市商數(shù)量、資產(chǎn)規(guī)模三個(gè)因素出發(fā)。具體來(lái)說(shuō)，就是在現(xiàn)有的市場(chǎng)上劃出基礎(chǔ)層和優(yōu)選層，其中基礎(chǔ)層維持當(dāng)前掛牌要求標(biāo)準(zhǔn)，而優(yōu)選層則在信息披露、股東人數(shù)、做市商數(shù)量、資產(chǎn)規(guī)模方面有更高的要求。

該說(shuō)法與此前網(wǎng)間流傳的“內(nèi)部消息”有一定的差異，“內(nèi)部消息”透露，新三板將分為創(chuàng)新層、培育層和基礎(chǔ)層。

對(duì)于市場(chǎng)最關(guān)心的分層政策具體出臺(tái)的時(shí)機(jī)，民生證券指出，從當(dāng)前日均掛牌公司數(shù)量來(lái)看，企業(yè)掛牌需求也保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，新三板分層的內(nèi)生性因素已經(jīng)具備。

不過(guò)從外部來(lái)說(shuō)，目前尚不是分層制度推出的最有利時(shí)機(jī)。“新三板分層時(shí)機(jī)應(yīng)該在A股市場(chǎng)企穩(wěn)回升、市場(chǎng)信心進(jìn)一步鞏固時(shí)擇機(jī)推出”，分析人士猜測(cè)，“A股市場(chǎng)重啟IPO的因素也會(huì)被納入相關(guān)的考慮。”