兩年市值從2億到20億 80后董事長的并購成長史

掛牌兩年，業(yè)績翻番，市值卻翻了10倍。

這家公司除了自身業(yè)績做得好，適時的并購成了其壯大的重要推手。他看中了微信電商的風口，并購了同行企業(yè)微巴；又覺得移動電商不錯，新近并購了一家做醫(yī)藥電商的公司。

他大肆并購的底氣又何在？

是因為他的企業(yè)登陸了新三板，成功拿到了三輪合計2.6億的融資。

數據顯示，2014年7月，融資2500萬；2014年9月，融資1500萬；2015年2月，融資2.2億元。

于是，借助新三板市場，利用資本杠桿，一個錢生錢的故事也就發(fā)生了。

而并購這把利器如何用好？這是大到BAT、小到創(chuàng)業(yè)公司在不同階段都需要關注的問題。

9月20日，三板富邀請這位有料有顏值的80后董事長帶來分享《2年市值翻10倍，新三板如何玩轉并購》。

兩年市值翻10倍的公司長啥樣？

2012年12月，點點客掛牌新三板，市值2億元；2015年9月21日，掛牌兩年多后，點點客的最新市值達到21.99億元，較掛牌時翻了10倍。

這是一個誘人又讓人眼紅的增長速度。

與此同時，點點客的業(yè)績也進入跨越式發(fā)展階段，并成長為國內最大移動互聯網營銷服務商。

2015年上半年，營業(yè)收入 7237.04萬元，同比增長118.68%；扣非后凈利潤為1019.65萬元，同比增長58.32%。

此前的2014年，點點客實現了營業(yè)收入7966萬元，同比增長17%；凈利潤1484萬元，同比增長63%；扣非后凈利潤1393萬元，同比增長101%。

而2012年掛牌時，點點客的營業(yè)收入僅為3518.38萬元，凈利潤為443.6萬元。也就是說，掛牌后兩年，點點客的業(yè)績實現翻番。

如何做到的？

用點點客董事長黃夢的話來說，公司登陸新三板后，在融資、團隊、吸引人才方面有了飛躍提升，我們想在互聯網營銷工具方面快速增長，又覺得移動電商方面數據不錯，我們想站住兩個風口，所以做了業(yè)務的延伸。

2015年初，點點客宣布8000萬元收購杭州微巴信息技術有限公司100%股權,微巴旗下的“微信生意寶”已有10萬多家商戶用戶,包括寶馬、奧迪、萬科、海爾等知名企業(yè)用戶。

在移動電商方面，點點客投了一家做醫(yī)藥電商的公司，希望將其升級成移動醫(yī)藥電商。

不僅如此，在登陸資本市場后，點點客的發(fā)展路徑和擴張模式發(fā)生了質量的飛躍。

9月7日，點點客公告，與深創(chuàng)投、紅土基金等投資機構簽署戰(zhàn)略協(xié)議，合作達成后將有不低于15億可投資金投入移動電商領域。

黃夢的想法是，“我們想形成一個基金+平臺的架構”，希望借助這個平臺跑出更多的好電商企業(yè)，有基金在背后資金支持，形成一個良好的互動合作。

由此看來，對于點點客來說，抓住了風口，并購了優(yōu)質公司，成為其布局兩大平臺的重要推手。因此富姐特地邀請黃總現身說法，聊聊企業(yè)該如何借助并購這把神器做大做強。

A、不上市或沒有掛牌新三板，并購只是奢望

并購是現在企業(yè)經營比較常見的現象，目前并購企業(yè)大都采取股權+現金的方式，因為完全用現金，對公司現金花費比較大。而并購之后，被并購方拿到現金之后可能會跑掉。

具體而言，點點客的并購主要看團隊（極少數資源型企業(yè)除外），所以股權+現金是常見的方式。

但如果企業(yè)沒有上市，股權+現金的股權部分幾乎沒有辦法操作，因為股權的股價缺乏公允價格，價格談判會進入一個長期拉鋸戰(zhàn)。

如果企業(yè)上市了或者掛牌了新三板，那么股權的價格會有一個比較公允的區(qū)間，談判效率各方面會高很多。

所以，新三板其實是給了我們企業(yè)一個定價機制，有了自己的估價才能以此為基礎去并購別的企業(yè)。

B、吞并同行，擴大市場占有率，然后再繼續(xù)吞并

企業(yè)在發(fā)展過程中，時機非常重要。

抓住時機，用一定代價，把同行整合掉，市場占有率會大幅度提高，議價權、市場影響力也會提升。

如果是進行上下游整合，市場的話語權也隨之增強，會促進企業(yè)的快速成長。國內外有很多企業(yè)都是通過并購來實現自身發(fā)展壯大。

點點客在今年并購了一個同行，效果也是很不錯的，目前也在尋找其他的好標的，希望通過這個方式讓我們有更好地成長。

并購后的整合也是非常關鍵的因素。

整合過程中，將自己企業(yè)的關鍵信息、價值觀、文化滲透和傳播進被并購方；另一方面隨著公司規(guī)模擴大，整合隨著時間增長也相對比較容易。

為什么這么說呢？打個比方，你市值10個億，對方市值5個億，這樣的整合就比較困難。但隨著你公司業(yè)務的擴張，不斷的壯大，你市值30個億了，再去整合5個億的企業(yè)，就相對容易很多了。

C、不要為了短期利潤去做并購，長期看將得不償失

很多人算一筆賬，說A股上市公司PE很高。盡管新三板上的企業(yè)沒有A股上市企業(yè)那么高，但是相對一般未上市或掛牌的公司來說還是要高不少。所以很多企業(yè)打著一個算盤，想以高PE的公司去并購低PE的公司，希望這樣能把公司利潤和收入增厚。

我的建議是，除非這家企業(yè)對你自家企業(yè)有補充，是同行，或者是行業(yè)上下游；除非你本身想往這個業(yè)務延伸，否則不要盲目并購。短期來看，也許收入和盈利有提升，但是遠期來看，得不償失。一家企業(yè)從自家戰(zhàn)略出發(fā)去做一些并購，你的核心資源和效率提上來，自己能創(chuàng)造價值，效率高，市場才會認同你。

之前，我曾經和一家美股上市的企業(yè)老總有交流，他們在早期有一個并購機會，并購A或者B。A模式和他互補，但處于虧損狀態(tài)，且估值沒那么高。B是一家數字營銷公司，這類廣告類公司技術低，但有收入有利潤。幾經抉擇后，他決定并購B。并購后的前2年效果不錯，因為有利潤有收入，同時這家美股公司市盈率比較高，疊加這家公司后，從股價上看，反應也是不錯。但兩年之后，利潤增長就慢下來了。老總就有點后悔，所以最后把這家公司又剝離出來。

總結一下，我們很多時候不要盲目并購，并購要對自家本來戰(zhàn)略有幫助，不要為了短期利潤去做并購，長期看，是得不償失的。

初創(chuàng)企業(yè)，只要有條件，很有必要的立馬掛新三板

【三板富】

1、如何預判和評估并購帶來的協(xié)同效應，一般看哪幾個指標？

黃夢：同行的并購，能夠提升公司的市場占有率；而基于公司產業(yè)鏈上下游的并購，要看對公司的成本是否有節(jié)省，或者對效率是否有提升，是否能有更大的定價權；另外是業(yè)務衍生的并購，我更希望通過被并購方進入到一個更有價值的領域。而如果是盲目的、完全不著邊際的并購盡量少做。

【三板富】

2、您怎么看初創(chuàng)企業(yè)上新三板，有這個必要嗎？初創(chuàng)型企業(yè)能得到什么實質的好處？

黃夢：初創(chuàng)企業(yè)上新三板，只要有條件的話，還是很有必要的。

你可以更快去并購，因為市場給了你一個定價，你可以通過定價去做股權并購，你還可以比較方便地去融資，融資價格一般比一級市場融資要高一些，另外你也可以通過股權質押去做一些貸款，或者銀行的信用貸款，這樣會取得一些資金上的支持。

實際上如果等轉板機制出來再去競爭會比較激烈，再去掛牌就比較麻煩，2015年比2014年門檻高，2014年比2013年門檻高，實際上現在券商對初創(chuàng)企業(yè)的門檻拉得還是比較高的。